美国股市重回牛市,美国经济的表现一直好于预期,导致一些公司暗示经济衰退的威胁即使没有完全过去,也已经有所缓解。
然而,根据富达国际 (Fidelity International) 和 安联 全球投资者。 他们坚持对经济低迷的预测,并建议对冲风险资产的任何押注。
根据他们的估计,连续 10 次加息造成的损害已经造成,3 月份美国三家银行的倒闭只是一场更大危机的预兆,因为央行在其他事情发生之前都保持强硬态度。 就在上周,加拿大和澳大利亚交付 惊喜 由于通胀持续居高不下,美联储在即将召开的会议上面临一定压力。
“我最担心的是类似于信贷紧缩的事情,”管理着 6630 亿美元资产的富达国际 (Fidelity International) 全球固定收益首席投资官史蒂夫·埃利斯 (Steve Ellis) 说。 他说,中央银行的持续紧缩表明他们正在“打去年的仗”。
埃利斯建立了久期风险,即政府债券等对利率敏感的资产的市场说法,理由是当央行被迫转为暂停或放松政策时,它们的表现将优于大市。 他预计 10 年期国债收益率到年底将降至 3%,比当前水平低近 75 个基点,因为市场开始意识到衰退将比大多数人想象的更严重。
埃利斯说,与此同时,垃圾级公司债券看起来很容易出现调整。 Fidelity 的分析表明,该行业定价的企业违约率约为 4.6%,而实际上接近 8%。
对于 Allianz Global Investors 的投资组合经理 Mike Riddell 而言,股票、债券和公司债务对风险进行了错误定价,只有通货膨胀率互换才具有正确的经济前景。 所谓的一年期、一年期远期通胀率目前为 2.4%,如果扣除投资者的风险补偿,则接近 2%。 他说,这意味着未来六个月内将出现“严重衰退”。
“我们的基本情况是出现中度至深度衰退——并可能引发危机——因为去年全球政策收紧的速度前所未有,开始真正发挥作用,”Riddell 说。 他建议看涨利率,看跌信贷等风险资产。
货币市场交易员押注美联储在 7 月前再次加息 25 个基点的可能性为 90%。 投资者还预计欧洲央行至少会再加息 50 个基点——从下周的会议开始。 尽管该集团在第一季度已经与衰退擦肩而过,而且还在增长 问题 在该地区的经济强国德国。
可以肯定的是,经济衰退出现的时间比年初许多人预期的要长得多,而且经济可能会继续超出预期。 5 月份激增的非农就业人数超出了所有预期。
美国债务上限问题的解决也有助于改善市场情绪,高盛经济学家在 降低 未来 12 个月美国经济衰退的可能性为 25%。 高盛 Group Inc. 的首席运营官 John Waldron 表示经济衰退 可能不会发生.
但消费者痛苦的迹象正在增加。
信用卡余额在去年第四季度达到 9860 亿美元,在第一季度基本保持不变,这是 20 多年来的第一次。 通常情况下,随着人们还清假期的债务,它们会出现下跌。
PGIM 的投资组合经理 Patrick McDonough 表示:“消费者已经捉襟见肘,所以我不能 100% 确定软着陆在这一点上是否真的现实。” “下行的可能性越来越大,只是因为我们长期以来一直受到消费者的支持。”