标准普尔 500 指数是投资者、高管和政府官员所关注的指数，周一接近收盘时比 2022 年的最低水平高出 20%，华尔街的一些人将这一涨幅视为牛市和新阶段的开始投资繁荣。
该指数周一在门槛附近波动，多次突破门槛，当天收盘下跌 0.2%，比 10 月低点高出 19.5%。
不过，此举突显出股市的强劲复苏，因为对高通胀、利率上升和经济衰退迫在眉睫的担忧已稳步推动该指数从 2022 年初的峰值回落。标准普尔 500 指数跌至 熊市 – 定义为从当年 6 月的指数高点下跌 20% 或更多，并继续下滑，直到 10 月触及低点。
“牛市”和“熊市”这两个词是投资者对上市公司前景的兴奋或恐惧的简写。 但是，尽管投资者倾向于就如何标记熊市的开始达成一致，但对于如何定义牛市的开始却没有达成共识，尤其是当最初拖累股市走低的担忧仍然存在时。
一个经验法则是，当指数从熊市低点上涨后创下新高时，新牛市就得到确认。 按照这个标准，标准普尔 500 指数仍然存在超过 10% 的空头。
但一些投资者表示，将标准普尔 500 指数等广泛指数上涨 20% 或更多视为重要里程碑更为简单， 在交易日结束时进行测量。 根据管理该指数的标准普尔道琼斯指数，超过 15 万亿美元的投资资产以标准普尔 500 指数为基准或指数化。
“我们并没有处于可怕的境地，”法国兴业银行美洲股票联席主管詹姆斯马塞里奥说。 “肯定存在经济衰退风险，但我们必须看看这些风险在未来几个月和明年如何实现。 所以从技术上讲，这是一个牛市。”
尽管如此，从数学上讲，从低点上涨 20% 的幅度不如从高点下跌 20% 的幅度大。 其他投资者更喜欢对投资者情绪、经济增长和市场方向进行更广泛观察的评估。
Bleakley Financial Group 的首席投资官 Peter Boockvar 表示：“如果一只股票从 10 美元涨到 5 美元，然后反弹到 6 美元，那么它就不是新的牛市。” “无论如何定义牛市或熊市，都应该通过广泛观察市场来完成。”
标准普尔 500 指数最近的涨势是由 一小部分科技股 受到对人工智能产生利润的可能性的热情的推动，尤其是那些处于其发展和驱动它所需的硬件生产核心的人。 芯片制造商 Nvidia 已成为这种对 AI 的新热情的象征，因为它的半导体被用于该技术。 该公司今年上涨了近 170%——涨幅使其估值接近 1 万亿美元。
截至周五收盘的市场数据显示，标普 500 指数中的个股平均涨幅今年不到 3%，而涨幅超过 11% 整个指数的百分比。 该指数上涨的约 90% 是由于七家最大公司的丰收：亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉和谷歌的母公司 Alphabet。
截至周一下午早些时候，苹果股价上涨 2.2%，短暂创下该公司的新高，随后下滑至收盘下跌 0.8%，令该指数承压。
标准普尔 500 指数也只追踪在美国上市的最大公司。 较小的公司通常更容易受到美国经济波动的影响，因为较大的公司在海外产生了相当大的收入份额。
追踪小型上市公司的罗素 2000 指数最近录得的涨幅低于大型公司。 该指数从 2021 年 11 月的峰值跌至去年 6 月的低点，跌幅超过 30%。 自那以来，该指数上涨了约 9%。 周一，在服务业经济数据弱于预期后，该指数下跌 1.3%。
相比之下，偏重于大型科技公司的纳斯达克综合指数仅在今年就上涨了 26% 以上。 然而，它仍比 2021 年底触及的前一个峰值低近 20%。
“我认为 20% 的规则对人们来说很容易遵守，”富国银行投资研究所的高级全球市场策略师 Sameer Samana 说。 “不幸的是，其中一些熊市反弹正在触发该门槛，我们认为这是一个错误信号。”
对于许多投资者而言，股票市场的丰厚回报并未反映在其投资组合的表现中。 这是因为由于对可能出现的经济衰退的担忧如此之大，基金经理们大多持有更多现金并对持有的资产进行对冲以应对急剧下跌的风险，放弃收益以换取更高的安全性。
晨星追踪的以标准普尔 500 指数为基准的基金中，今年有超过 27% 的表现优于该指数，而去年这一比例接近 52%，自 2000 年以来平均为 40%。
根据商品期货交易委员会的数据，对冲基金和其他杠杆投资者尤其押注标普 500 指数下跌。
National Alliance Securities 国际固定收益主管 Andrew Brenner 表示：“每个人都如此防御。” “场外有很多现金，所以这对很多基金经理来说实际上是相当痛苦的。”
