在7月21日至25日之间，Stablecoin市值的总数增加了450.5亿美元，达到2652.2亿美元，增长了1.73％。在同一时间范围内，DEFI的总价值锁定（TVL）从140.804亿美元下降到1359.4亿美元，下降了3.46％。
尽管Stablecoin供应的上升可以解释为传入资本的标志，但Defi TVL的同时下降告诉我们，新的流动性并未部署。正在等待。
以太坊 在过去24小时内的TVL下跌2.53％，尽管领先7天以上的7天攀升。在三天内，其价格保持相对稳定，7月24日跃升至3,707美元，并于7月25日返回3,565美元，净收益仅为0.78％。
价格稳定性与TVL下降和扩大的Stablecoin基础配对，这表明市场发生了变化。资本似乎正在从含量的屈服位置旋转到液体，被动stablecoins中。
在过去三天中，TVL与Stablecoin的供应率是链上资本效率的有效代理，从0.535下降至0.513。下降表明，链链资本正在增长越来越大。随着在Defi协议中部署的Stablecoins较少，在钱包，桥梁和交换余额中闲置更多，交易员似乎正在为另一回合的波动做准备。
在来自 defi火焰。以太坊的总额为810.94亿美元，defi tvl和133008亿美元的Stablecoins的账户，TVL/Stablecoin比率为0.61，接近市场平均水平。但是，其他连锁店的更深层次的外观显示出零散的景观，资本利用方面存在巨大的差异。
以太坊锚，特隆ho积
特隆 斯塔布莱币（整个市场的三分之一）拥有819.89亿美元，但只有57.66亿美元的TVL。该比率为0.07，是顶级链中最低的比率，证实了Tron作为Stablecoin桥梁和沉降层而不是产量驱动的生态系统的作用。本周进入流通的新的45亿美元的Stablecoins似乎主要降落在Tron，Ethereum和Base和Base和Base等一些L2上 仲裁人。
仲裁和基础显示出更多平衡的部署。 Base拥有41.71亿美元的Stablecoins和41.64亿美元的Defi TVL，近1：1的比率。仲裁紧随其后的是34.92亿美元的马s和28.89亿美元的TVL，这意味着资本已积极部署。相比之下， 索拉纳 BSC的中等部署比分别为0.84和0.61。但是，两者在TVL中看到了急剧的一日缩水，Solana损失了多达10％。
| 链 | 一维更改 | 7D更改 | Defi TVL | 马s |
|---|---|---|---|---|
| 以太坊 | +1.36％ | +8.11％ | $ 82.483B | $ 132.796b |
| 索拉纳 | -7.34％ | +1.92％ | $ 9.805B | $ 11.617B |
| 比特币 | -2.79％ | -3.37％ | $ 6.77b | – |
| BSC | -1.48％ | +4.18％ | $ 6.769b | $ 11.096b |
| 特隆 | +1.04％ | +0.41％ | $ 5.82B | $ 82.188B |
| 根据 | +0.47％ | +3.45％ | $ 4.213B | $ 4.137B |
| 仲裁人 | +1.59％ | +5.87％ | $ 2.915B | $ 3.464b |
| Sui | -1.59％ | -6.41％ | $ 2.079B | $ 9.7918亿美元 |
| 液体液体L1 | -4.45％ | +4.32％ | $ 2.043B | $ 4.984B |
| 雪崩 | +0.90％ | +7.79％ | $ 1.893B | $ 1.737B |
Sui 和 雪崩 显示逆模式，具有比稳定菌的更多的TVL。 SUI具有2.11 TVL/Stables的比率，表明该链上的资本是在挥发性或本地资产（如LST，桥接令牌或RWAS）中而不是在Stablecoins中持有的。雪崩也显示出TVL与稳定流动性的略微过度指数。
在健康，看涨的市场中，增长的稳定供应和下降的TVL的结合是违反直觉的，在健康的，稳定的市场，Stablecoin造币厂通常是产生部署和杠杆作用的先驱。过去三天中，我们看到的变化意味着交易者变得越来越避免风险。
这可能是由于几个不同的因素。跨协议的Defi贷款利率仍然很低，从而降低了Stablecoin携带交易的吸引力。利用PERPS和RESTAKING位置的利益可能会溢出到Defi TVL中。较大的资本池也可能正在等待新的部署机会。
Stablecoin优势数据支持此解释。和 USDT 持有稳定市场总市场的61.80％，资本是在最液体，对CEX友好型单元中的合并。这种选择加强了这样一种观点，即大型持有人可以保持自己的选择。他们希望能够快速退出或旋转到其他资产中 BTC/eth/perps没有滑倒。
尽管Defi TVL在三天内下跌了近50亿美元，但ETH设法保持了漂浮，甚至张贴了适度的收益。这种解耦意味着，ETH价格行动比有机偏移增长更多地由结构性因素驱动。
也就是说，如果在以太坊上的空闲稳定菌和L2最终通过重新制作，LST或新的激励计划旋转为DEFI，那么ETH可能会受益，因为对Blockspace的需求增加并增加了衍生费用的费用。相反，如果Stablecoin Capital仍然没有剥削并且ETH无法保持其当前范围，那么缺乏Defi BID支持可能会成为ETH/BTC旋转的逆风。
帖子 作为DEFI协议出血TVL的资本转移到Stablecoins 首先出现 隐板。
