算法贸易公司两个主要 正式掉落 它暴露于以太坊（eth），指出ETH现在是作为纪念因素而不是可预测的资产而交易的。
据首席执行官亚历山大·布鲁姆（Alexander Blume）称，该公司现在将专门管理和借给比特币（BTC）。他补充说，该公司认为比特币是唯一符合流动性，可预测性和长期投资可行性的机构标准的数字资产。
该决定是在BTC和ETH之间的一年绩效差异之后，在此期间，两个Prime通过其贷款部门发行了由比特币和以太坊支持的15亿美元的贷款。
尽管有这种曝光，该公司得出的结论是，以太坊的当前行为不再与适合机构投资组合的风险调整后的回报期望保持一致。
布鲁姆写道：
“ ETH的统计交易行为，价值主张和社区文化已经超出了值得参与的地点。”
去相关和尾巴风险升高
两个素数引用的定量分析表明，自2024年11月美国大选以来，以太坊的波动性和返回结构已与比特币解耦。
尽管比特币显示出经典的均值逆转特征，这表明投资者的信心和畅销活动的活动，但ETH的篮板有限继续降低。
在比较30天回报与30天正向回报的散点图中，ETH显示了持续的负动量，并且缺乏BTC数据中观察到的对称性。
此外，ETH的波动现在类似于像Dogecoin这样的模因（Doge）。 BTC，ETH和DOGE的30天范围波动率的比较表明，ETH已经摆脱了其历史中等的波动率，表现出突然的多标准偏差移动与机构级别的资产不一致。
机构需求疲软
两个主要的质量也表明机构需求的差距扩大。比特币ETF目前管理超过1,130亿美元的资产，占BTC总供应总额的5.76％。相比之下，ETH ETF仅占47.1亿美元的资产，占ETH供应的2.22％。
尽管以太坊的市值很高，但其大部分ETF流入可能会被基本交易中的短期未来所抵消，从而进一步稀释了实际需求。
差异创造了反思性的环境，在ETH产品中，ETH产品的表现不佳会导致资产经理专用于更少的资源来促进，从而降低了可见性和投资者的分配。
根据布鲁姆（Blume）的说法，ETH无法维持持续的机构利益破坏了其作为核心数字资产持有的长期生存能力。
以太坊价值主张的侵蚀
除了贸易行为之外，两个主要的质疑以太坊的经济和技术模型。
该公司指出，诸如Solana（Sol）之类的较新替代方案越来越有挑战性以太坊（Ethereum）作为通用分散计算平台的尝试。
这些新的基础架构提供了更快的交易吞吐量，较低的成本以及对潜伏敏感应用程序（例如游戏和付款）的更好用户体验。
Blume进一步认为，以太坊层网络已经蚕食了以前与主网相关的大部分价值捕获。在他的评估中，资产缺乏明确的货币化模式，可以支持其估值和公用事业索赔。
治理和文化逆风
两个主要的决定也因其特征在于以太坊治理和专注力的变质的因素。
Blume将以太坊的内部结构描述为官僚主义，意识形态上的僵化，并且缓慢地适应了竞争性的市场状况。 他认为，以太坊将平等理想优先于有效的产品开发和市场相关性。
虽然比特币将重点，奇异用例作为一个分散的价值存储，但该公司现在将ETH视为众多没有耐用优势的投机技术平台之一。
Blume得出结论：
“ ETH及其领导地位的问题是，除了他们以外的所有人似乎都知道这一点。”
