随着特朗普总统为重大关税重组全球贸易体系的努力开始形成，一个问题继续向美联储的狗官员致敬：这些政策将如何影响中央银行降低利率的计划？
一位有影响力的美联储州长在周一明确指出，他不希望特朗普先生的政策能够使美联储控制通货膨胀的努力受到控制，这表明新的降低利率降低今年仍在发挥作用。
官员克里斯托弗·J·沃勒（Christopher J. Waller）在周一晚上在澳大利亚举行的一场活动中说：“我的基准观点是，任何征收关税只会以不可取的方式提高价格和不持久的方式。” “因此，在制定货币政策以尽最大的能力制定货币政策时，我赞成仔细研究这些效果。”
经济学家担心，基本上对美国消费者征税的关税将至少暂时提高美国的价格，并且随着时间的推移，经济增长速度会慢慢增长。
沃勒先生承认，关税的经济影响可能比预期的要大，具体取决于它们的结构和后来的实现。但是他建议，关税价格的任何上涨都可能被其他政策削弱，这可能会产生正面的供应效应并降低通货膨胀的压力。”
沃勒先生的观点很重要，因为他是在每次政策会议上组成董事会和投票的七个官员之一。
除了关税外，特朗普先生还增加了国内能源生产，放松管制和减少税收减少其经济议程的其他支柱。他的政府还在追捕大规模驱逐非法移民以及政府支出的部分削减，部分原因是削减联邦劳动力。
到目前为止，美联储官员一直不愿准确地推断出这些变化对经济的意义，最终是利率的前进道路。美联储上个月选择进一步削减之前，借贷成本为4.25％和4.5％，直到人们对通货膨胀确实受到控制的信心更加自信。
中央银行上次不得不处理长时间的贸易贸易战争是在2018年，在特朗普先生在白宫的第一任期期间。然而，当时与今天相比的经济背景看起来并没有更大的不同。
通货膨胀被柔和，并始终如一地降低了美联储2％的目标。相比之下，利率要低得多，徘徊在2％左右。随着企业退缩，经济增长的前景也变得令人沮丧。这种动态使美联储的灵活性在美国的减速方面的缓慢降低得多，而到2019年底，它已将利率降低了四分之三的百分点。
如果担心对关税的增长的关注使消费者价格暂时上涨，那么“浏览”剧本可能会持续到这次。但是，消费者仍在感受到大约四十年中最严重的通货膨胀冲击的后果，并在未来价格上涨方面保持优势，这使政策制定者的情况变得复杂。
最新的消费者价格指数报告显示，一月份的价格压力再次加剧后，美联储官员在通货膨胀方面获得了更多不受欢迎的新闻。主要的罪魁祸首正在飙升杂货，由于持续的鸟类流感爆发和能源成本上升，鸡蛋价格上涨了15％。
即使一旦剥离了这些动荡的物品，所谓的“核心”通货膨胀率在大约两年内每月以最快的速度上升。
生产商价格指数发行后，警报缓解了，该指数跟踪了公司在商品和服务上支付的费用以制造其出售产品。该指数表明，通过美联储首选的个人消费支出指数衡量的总体通货膨胀比最初担心的要柔和。
沃勒先生将数据描述为“有些令人失望”，并表示，在过去一年中，这一目标“迫切缓慢”的进展“迫切缓慢”的进展中，通货膨胀率总体上仍远高于美联储的目标。
但是他提出了对从最新数据中汲取哪些信号的怀疑。在年初开始，消费者的价格增长趋向于下半年放缓，沃勒先生和其他经济学家认为这可能归因于季节性怪癖，这可能会掩盖真正的步伐。
中央银行的经济学家的研究表明，这种动态发生在过去22年中的16年中。费城联邦储备银行总裁帕特里克·哈克（Patrick Harker）在周一的另一份演讲中也指出，在过去十年中，一月份的CPI通货膨胀超出了10倍的预期。
沃勒在他的讲话中说：“如果像去年一样，这个冬季的停顿是暂时的，那么进一步的政策将是适当的。” “但是在这很明显之前，我赞成保持政策率稳定。”
另一位联邦政府州长米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）周一确认了她的支持，以“谨慎，渐进”的方式进行裁员。鲍曼女士说，尽管她正在等待进一步的证据表明通货膨胀正在调节，但她仍然希望这是今年发生的。这是中央银行大多数官员在某种程度上采用的立场， 胆大了 通过坚实的劳动力市场。
鲍曼女士说，她还希望对特朗普政府计划的计划“清晰”。
她说：“对这些政策有更好的了解，如何实施以及对经济在未来几周和几个月的反应建立更大的信心将非常重要。”鲍曼女士和沃勒先生一样，在特朗普先生的第一任任期内被任命为美联储。
总统和他的工作人员 采用了更为测量的语气 在谈论他们驯服通货膨胀的能力时，在“第1天”发誓要征服它之后
特朗普国民经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）周日对哥伦比亚广播公司新闻说，政府有一个“多方面的计划，以结束通货膨胀”，专门标记减税，亿万富翁企业家埃隆·马斯克（Elon Musk能源产生增加。
尽管如此，投资者还是扩大了对美联储今年将降低利率的期望。他们还推迟了这些行动的时机，这些关注点共同存在，特朗普先生的政策将导致更高的通货膨胀。现在，期货市场指出12月的裁员仅为四分之一点。
哈克先生周一表示，他“乐观”，不仅会随着时间的流逝而下降，而且利率“从长远来看可以下降”。
他补充说：“这并不意味着没有潜在的关注领域。” “实际上，我唯一能确定的是有很多不确定性。”
