（彭博社） – 尽管在新安装的秘书斯科特·贝斯特（Scott Bessent）批评他的前任发行策略之前，美国财政部周三保留了保持长期债务销售不变的指导。
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Bessent首次在美国债务管理政策的掌控下，留下了完整完整的前秘书珍妮特·耶伦（Janet Yellen）的议程。财政部将于下周以所谓的季度退款拍卖的价格出售1,250亿美元的债务，这些债务涉及3年，10年和30年的到期票房，与过去几个季度相同。
该部门在发行计划的声明中说：“根据当前预计的借贷需求，财政部预计至少在接下来的几个季度将维持名义息票和FRN拍卖规模。”优惠券是指带有利息的证券，而FRN代表浮动票据。
自去年年初上一次拍卖规模以来，类似的语言已经使用了类似的语言。前对冲基金经理Bessent，以及许多共和党人指控耶伦（Yellen）承担了更长的债务销售，以降低长期借贷成本并在选举前帮助经济。
周三的单独声明显示，即使国库借贷咨询委员会（由经销商，基金经理和其他市场参与者组成的外部顾问小组）“统一鼓励财政部考虑考虑删除或修改的外部顾问小组”，也保持了远期指导。 “一些成员更喜欢完全删除语言，以反映不确定的前景，尽管大多数人更喜欢在这次会议上调节语言。”
财政部决定
退款公告后，长期收益率的差距高于国库的税率。十年收益率下降了约9个基点，至4.42％，而两年票据的利率降低了近5个基点。
当被问及该指南时，一位高级财政部官员告诉记者，TBAC提供了建议，但他们只是这样，而这是部门的决定。
经销商普遍预测，下周的拍卖量将保持稳定，但是考虑到继续大量美国财政缺陷的预测，他们认为更长的期限的销售量增加在某个时候是不可避免的。在周三宣布这一消息之前，许多人说，颠簸将在11月出现，而有些人则在八月之前看到它发生。相比之下，摩根士丹利的战略家预计要到明年才会发生变化。
尽管许多经销商期望不变的语言，但它被视为近距离通话。杰弗里斯（Jefferies）在获释后说，这令人惊讶。
杰弗里斯（Jefferies）的高级经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）在一份票据中写道：“我们预计财政部将编辑有关近期优惠券发行的指南，以反映时间的流逝，如果没有其他时间。” “ Bessent批评他的前任依赖短期签发，这意味着打算增加发行较长的发行。今天的宣布表明，这个术语将需要很长时间才能执行。”
至于下周的拍卖，1250亿美元的拍卖将由以下内容组成：
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2月11日的580亿美元3年票据
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2月12日的420亿美元的10年票据
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2月13日的250亿美元30年期债券
退款将筹集约188亿美元的新现金。
财政部周三还表示，它正在保持浮动利率债务的发行不变，同时继续推动一些国库通货膨胀受保护的证券或提示更高的销售。
财政部表示，在接下来的三个月中，它计划使用账单（长达一年的成熟）来解决借贷需求的任何季节性或意外差异。
自今年年初以来，财政部受到了联邦债务限制的约束，联邦债务限额在2023年中期被停职后被恢复。该部门已开始采取非凡措施来避免债务违规。
债务限制
该部门说：“在债务限额暂停或增加之前，与债务限额相关的限制将导致基准法案发行和大量使用现金管理法案的正常变异性。”
关于提示，财政部详细介绍了2月至4月期间的以下调整：
当美联储将停止或进一步放慢债务时，国库在未来几个月和四分之一的债务销售的另一个复杂性是不确定性的不确定性 – 目前每月的股份持有量稳定下降。当美联储确实完全淘汰其所谓的定量收紧时，它将减少财政部向公众借贷所需的金额。
TBAC向财政部报告说，经销商现在将QT视为在夏季而不是春季结束，而不是春季，“略微增加了2025年私营部门借贷的需求。” TBAC说：“市场参与者将风险视为偏向后期的趋势，”尽管包括债务限制动态在内的因素可能会使美联储对系统中是否有“足够”的储备量的评估变得复杂。
周三的声明还详细介绍了2月初至5月初的新回购时间表。
（在产量曲线变化上增加了战略家的评论和详细信息。）
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