纳斯达克已提交 开创性建议 致美国证券交易委员会（SEC），该委员会可以改变比特币交易所交易基金（ETF）的运营框架。该提案重点介绍了贝莱德的iShares比特币信托（IBIT），试图引入“实物”比特币赎回，为当前现金赎回过程提供了简化且具有成本效益的替代方案。
只是：贝莱克文件允许其现场比特币ETF的实物创作和赎回！ pic.twitter.com/ssigx4utrg
– 比特币杂志（@bitcoinmagazine） 2025年1月24日
什么是实物赎回？
在拟议的系统下，负责创建和赎回ETF股票的被称为授权参与者的机构参与者可以选择直接将ETF股份用于比特币而不是现金。这项创新消除了出售比特币以产生现金以赎回的需要，从而简化了流程，同时削减了运营成本。
尽管此选项仅适用于机构参与者而不是散户投资者，但专家认为提高效率可能会间接受益于日常投资者。通过减少运营障碍，实物赎回有可能使所有市场参与者更具比特币ETF和成本效益。
相关：贝莱德首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）预测$ 70万比特币价格在通货膨胀担心
为什么要更改？
现金赎回模型于2024年1月首次获得SEC批准的现金赎回模型旨在防止金融机构和经纪人直接处理比特币。这种方法优先考虑比特币ETF的新生阶段的调节简单性。
但是，比特币ETF市场的快速增长为改善基础设施创造了新的机会。纳斯达克和贝莱德（Nasdaq）和贝莱德（Blackrock）随着不断发展的法规和更成熟的数字资产生态系统，现在可以看到采用更有效的内在救赎模型的途径。
实物赎回的好处
- 运营效率：
- 减少了赎回过程中的复杂性和步骤数。
- 精简ETF操作，节省了时间和成本。
- 税收优势：
- 避免出售比特币，可以最大程度地减少资本收益分配，从而使ETF对机构投资者提高税收效率。
- 市场稳定性：
- 在赎回期间减少了对比特币的销售压力，可能会稳定资产的价格。
监管和市场环境
纳斯达克的提议与亲比特币特朗普政府领导下的重要监管发展相吻合。最近的政策转变，例如废除员工会计公告121（SAB 121），为采用更广泛的加密货币铺平了道路。 SAB 121的拆除消除了以前阻止银行提供加密货币保管服务的障碍，为纳斯达克诸如纳斯达克的现有赎回模型等创新创造了更有利的环境。
贝莱德的比特币ETF：市场领导者
自2024年推出以来，贝莱德（BlackRock）的iShares比特币ETF已成为市场领导者，其流入超过600亿美元。该基金的一致增长强调了对比特币投资产品的机构需求。纳斯达克（Nasdaq）的实物救赎模式等创新可以进一步增强IBIT对机构投资者的吸引力。
注意绿色蜡烛的一致趋势，反映出强烈而稳定的流入。
结论
纳斯达克对贝莱德比特币ETF进行实物赎回的建议代表了比特币ETF市场的关键时刻。通过简化赎回过程，提供税收效率并减少对比特币的销售压力，该模型将大大提高比特币ETF对机构投资者的吸引力和绩效。
随着比特币ETF市场的成熟和监管支持的不断增长，这样的创新有望推动进一步采用。如果获得批准，纳斯达克的提议可能会标志着至关重要的一步，将比特币ETF巩固为机构数字资产投资的基石，同时间接使零售参与者受益。
凭借有利的监管气候和制度兴趣，比特币ETF的未来看起来比以往任何时候都更加光明。
