高盛 根据周二发布的一份分析师报告，预计标准普尔 500 指数在经历了两年的强劲回报后，增长将在 2025 年放缓。但根据该银行的前景，增长仍有望实现。
这一不错但不是很好的预测源于高盛认为宏观经济前景乐观，但当选总统唐纳德·特朗普的当选增加了市场受到冲击的风险。
“在我们的基准宏观前景中，经济和盈利继续增长，债券收益率保持在当前水平附近。但进入 2025 年，事件风险仍然很高，包括全面关税的潜在威胁以及债券收益率更高的潜在风险，”美国首席股票策略师 David Kostin 写道。
科斯廷的前景假设特朗普将对其他国家的汽车征收关税，并“选择从中国进口”。在竞选过程中，特朗普标志性的经济政策是对所有进口产品征收一揽子关税。经济学家预计，关税将在很大程度上引发通货膨胀，因为增加的成本将转嫁给消费者。周二 沃尔玛 首席财务官约翰·大卫·雷尼 告诉 美国全国广播公司财经频道 广泛的关税可能会提高零售商的成本，从而提高购物者的价格。
高盛预计整体经济形势乐观，通胀下降，美联储温和，并购活动加速，这些负面影响将得到缓解，这可能会导致被收购公司投资者的回报增加。
全年标准普尔 500 指数将继续由 华丽7，占 绝大多数 整个指数的涨幅。尽管与过去两年相比，到 2025 年，他们的影响力也会减弱。
Kostin 在报告中写道：“到 2025 年，Magnificent 7 只股票的表现将总体优于标准普尔 493 指数，但高出大约 7 个百分点，这是七年来的最低水平。”
2023 年，Magnificent 7 指数的表现比标准普尔 500 指数高出 63 个百分点。高盛表示，今年以来，这 7 只股票的表现比标准普尔 500 指数高出 22 个点。尽管它们的回报令人瞠目结舌，但它们经常让大盘相形见绌，这一事实引起了某些投资者的惊愕，他们担心 市场集中度 面具 更深层次的风险 在市场上。不过，对于高盛来说，即使是在 2025 年这样的平均年份，这一群体仍然是为投资者带来回报的引擎。
科斯汀写道：“过去两年，股票投资者必须做出的最重要的决定是，将多少投资组合分配给指数中最大的七只股票。”
总体而言，投资者不必过于担心；该银行仍预测该指数将获得稳健的回报。预测称，到 2025 年底，标准普尔 500 指数将达到 6,500 点，较目前水平上涨 11%。如果投资者计入股息支付，则意味着回报率为 12%。
虽然回报率仍然不错，但与过去两年的表现相比，11% 显得相形见绌。 2023 年，标准普尔 500 指数强劲上涨，年终上涨 24%。今年迄今为止，该数字也上涨了 24%。据一家公司称，那是在投资者今年年初相当悲观之后，预计涨幅仅为 2%。 二月民意调查来自 路透社。标准普尔 500 指数的增长轨迹假设实际 GDP 增长 2.5%，从而导致整个指数的销售增长 5%。高盛还预计，到 2025 年底，通胀率将放缓至 2.4%。
尽管投资者预计 2025 年会出现一些收益，但高盛承认，他们对明年的预期年回报率仅为中等。 Kostin 表示：“11% 的预计涨幅将排在 1980 年以来 12 个月标准普尔 500 指数历史分布的第 46 位。”
高盛在 10 月份发布了特别悲观的观点之后发布了最新预测，该观点预计未来 10 年的名义回报率为 3%。此前，美国选民选出了将在未来四年指导美国经济的当选总统。 （在整个说明中，科斯汀和团队引用了特朗普著名的自传 交易的艺术 诸如“大处着眼”和“最大化你的选择”等俏皮话。）
在高盛为特朗普重返执政第一年做准备之际，它警告投资者不要错过“华丽七人组”的增长，即使市场预期回报处于中等水平。
“接受‘宏伟七人’的投资组合经理已获得奖励；许多人没有遭受苦难，”科斯廷说。
