过去几年科技领域最深刻的变化之一是人工智能(AI)领域的进步。有一个强有力的论点认为,去年初人工智能的出现是引发当前牛市反弹的最大火花之一。 ChatGPT 预示着 生成式人工智能,自 2022 年 11 月发布以来, 标准普尔 500 指数 上涨了 46%,而 纳斯达克综合指数 已飙升 67%(截至撰写本文时)。
随着技术人员在 2023 年初开始了解生成式 AI 的影响,对 Nvidia 以 AI 为中心的处理器的需求在短短几个月内从零增加到 60。该公司 2024 财年第二季度(截至 7 月 30 日)的业绩令人震惊。英伟达营收创历史新高,达到 135 亿美元,同比增长 101%,调整后每股收益 (EPS) 飙升 429%,达 2.70 美元。按照公认会计原则 (GAAP) 计算的每股收益更为惊人,增长了 854%。
接下来的四个季度同样令人印象深刻,每个季度都创下了三位数的销售额和利润增长记录。英伟达 2025 财年第二季度(截至 7 月 28 日)是最新的一次。收入创纪录地达到 300 亿美元,同比增长 122%,调整后每股收益 0.68 美元,飙升 152%。值得注意的是,投资者对英伟达的毛利率感到担忧,该毛利率有所下降,但这是从第二季度创下的历史新高开始的。
精明的投资者知道该公司三位数的连续增长最终将结束,管理层表示时机已经到来。对于即将公布的第三季度(截至 10 月 29 日),Nvidia 预计收入为 325 亿美元,同比增长 79%。
与最近的增长率相比,这将标志着明显放缓,该消息最初导致该股遭到抛售。然而,自该报告发布以来的三个月里,冷静的头脑占了上风,英伟达的股价又回到了历史高位附近。
英伟达未来业绩的最大推动力是即将发布的以人工智能为中心的 Blackwell 架构。由于生产问题导致起步缓慢后,管理层已确认芯片有望在今年年底前发货。首席执行官黄仁勋在接受采访时表示,对处理器的需求“疯狂”。他接着说,“每个人都想拥有最多,每个人都想成为第一。”首席财务官科莱特·克雷斯此前曾表示,“第四季度,我们预计 Blackwell 营收将达到数十亿美元。”
英伟达强大的创新记录使该公司始终处于人工智能革命的最前沿,而且这种情况似乎不会很快改变。
下周将发布英伟达的批评报告,华尔街仍然坚定地看涨。分析师一致预计收入将达到 330 亿美元,即增长约 82%。英伟达在超越自己和华尔街的预期方面有着良好的记录,因此结果可能会更加强劲。
11 月份迄今对 Nvidia 发表意见的 63 名分析师中,94% 的人将该股评为买入或强力买入,没有人建议卖出。 157 美元的平均目标价表明该股还有 11% 的上涨空间。高于当前股价的一致买入评级和价格目标表明,分析师认为英伟达股票还有额外的上涨空间,尽管程度不如过去一年。
然而,在过去的几天里,在 Nvidia 的收益报告发布之前,分析师们疯狂地更新他们的模型,导致本周的价格目标多次上调(据我统计,有 12 次)。这些价格目标的每一次上调都是 更高 高于当前 157 美元的共识,表明华尔街变得更加看涨。
分析师们的评论几乎一致,理由是人工智能的快速采用以及更强大的数据中心的建设来应对不断增长的需求。此外,大多数分析师认为英伟达的指引较为保守,这给该公司带来了超出预期的空间。
Melius Research 分析师 Ben Reitzes 给出了较为乐观的看法之一。他维持对该股的买入评级,并将目标价提高至 185 美元。 “虽然这似乎不可能,但我们对黄仁勋的下一款芯片比以前更加兴奋,”他在本周早些时候给客户的一份报告中写道。
这位分析师表示,对于那些想出售该股票的投资者来说,“在英伟达遭受重创后放弃它——霍珀 [AI chip] ——就像放弃苹果的 iPhone 1 或 2。”他接着称这是一个“千载难逢的机会”,并表示 Nvidia 是“必须拥有的”。
总而言之,这表明华尔街仍然非常看好英伟达的前景——而且有充分的理由。即使是对生成式人工智能所代表的市场机会的最保守估计,其起价也一般约为 1 万亿美元,而且许多还要高得多。迄今为止,竞争对手还无法开发出在性能方面甚至可以接近 Nvidia 的解决方案,因此其 GPU 正在为人工智能革命奠定基础。
需要明确的是,我看好英伟达,并相信该股还有进一步上涨的空间。也就是说,我也意识到未来几周和几个月肯定会出现波动。如果您有任何疑问,请记住,今年夏天早些时候,Nvidia 股价在短短几周内下跌了 27%,但随后又迅速反弹,创下历史新高。
最后,还有需要考虑的估值。华尔街预测 Nvidia 在 1 月底开始的 2026 财年中每股收益将达到 4.16 美元。这意味着该股目前的售价约为明年市盈率的 34 倍。虽然这有点溢价,但请考虑一下:Nvidia 的收入在过去五年中增长了 868%,而其净利润则增长了 1,650%。这推动股价飙升 2,610%(截至撰写本文时)。这非常清楚地说明了为什么英伟达值得溢价。
我们将在 11 月 20 日星期三收盘后 Nvidia 公布业绩后了解更多信息。
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丹尼·维纳 在 Nvidia 拥有职位。 Motley Fool 对 Nvidia 持仓并推荐。杂色傻瓜有一个 披露政策。
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