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美国银行列举了三种可能颠覆企业盈利增长的风险，而企业盈利增长是股票回报的关键驱动力。
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美国银行表示，一个潜在的阻力是特朗普提出的关税计划。
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该公司还密切关注自大选以来债券收益率飙升的情况。
股市已经 昂首阔步 自从唐纳德·特朗普赢得总统选举以来。
其主要驱动因素之一是投资者对未来利润强劲增长的预期，这被视为特朗普削减企业税率和放松监管计划的直接副产品。
虽然 美国银行的年终目标 标准普尔 500 指数 略高于当前水平，该公司股票策略团队的新研究提出了三项进展，可能会破坏当前推动收益的“每股收益上升周期”。
第一的， 经济衰退可能会严重削弱盈利增长， 导致标准普尔每股收益下降 10% 至 20%。
尽管美国经济衰退不是美国银行的基本预期，但该行指出，在即将上任的总统唐纳德·特朗普的领导下，经济衰退风险确实有可能发生。
分析师在另一份报告中写道，这将取决于即将上任的政府优先考虑哪些政策。如果特朗普在最低程度的财政宽松的情况下推行大幅移民限制和保护主义贸易政策，经济将陷入衰退。
在平均经济衰退期间，利润从高峰到低谷下降 20% 是很常见的。在这种情况下，明年每股收益将降至 195-220 美元。
可以肯定的是，如果当选总统不再强调贸易和移民限制，转而支持减税和放松管制，美国银行也看到了井喷增长的机会。在这种情况下，2025年GDP增速甚至可能超过3%。
二、特朗普的贸易计划是否得到落实，报复性关税可能会导致 EPS 下降 10%。
在竞选期间，当选总统承诺对所有进入美国的外国进口商品征收 10% 的关税。这不适用于中国产品，中国产品将面临 60% 的税率。
如果特朗普信守诺言，美国银行预计，随着世界其他国家制定自己的报复性关税，美国的对外销售将受到 3% 至 4% 的打击。
该银行表示，在日益激烈的贸易战中，工业和半导体股票面临的风险最大。
第三， 债券收益率大幅上升可能会使每股收益再削减 10%。
美国银行最糟糕的情况是10年期国债收益率飙升至7%，如果特朗普的关税和移民削减引发通胀冲击，可能会引发这种情况。
如果这种情况发生，收益率跃升意味着采购经理指数将在 2024 年年底达到 43。
