新任 SEC 主席如何提振以太币价格和 ETF 流入

随着当选总统唐纳德·特朗普获得压倒性胜利，美国证券交易委员会 (SEC) 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 的日子似乎已经屈指可数了。

市场和政治观察家预计特朗普将 任命新的委员会主席这一转变可能使现货 ETH ETF 能够提供质押奖励，从而提高以太坊 (ETH) 的价格。

特朗普有 做出了很多重大承诺 到美国加密货币行业。其中之一是 “第一天”解雇詹斯勒 在他的新政府中。但这说起来容易做起来难。

网络和数字媒体律师安德鲁·罗索 (Andrew Rossow) 告诉 Cointelegraph，“总统拥有任命和罢免某些个人职务的权力，这一权力延伸到了 SEC 专员。”

不过，他表示，“总统是否可以直接解雇 SEC 主席，这有点灰色地带。”

特朗普必须提出解雇的正当理由，例如疏忽、效率低下或渎职。彻底解雇詹斯勒——这是前所未有的举动——也可能意味着特朗普政府的政治反弹。

罗索表示，特朗普可能不会被潜在的政治影响吓倒，因为数字资产行业对 Gensler 的“强制监管”方法普遍感到沮丧。此外，特朗普好斗的政治风格表明他很少尊重系统性规范。

阿肯色大学法学院专门研究商业协会和证券监管的教授 Carol Goforth 告诉 Cointelegraph，有一个更快的途径可以将 Gensler 免职，而不必将他踢出 SEC：

“总统可以随时将主席降职，并由其他现任委员之一取代他。这可能会立即发生。”

罗索表示，总统有权通过第 10 号重组计划中规定的权力在委员之间转移主席职位。他表示，特朗普“可能会以忠实执行宪法为由，简单地选择将主席职位转移给另一位 SEC 委员”的执行力。”

尽管如此，“在大多数情况下，当白宫在任期内发生变化时，美国证券交易委员会主席往往会辞职，”罗索补充道。

Goforth 指出，Gensler 的辞职将使任命新的 SEC 主席变得更加复杂，因为这需要参议院的批准，这涉及更长且可能有争议的听证会和立法争论程序。

不过，她表示，即使是参议院的批准，对于特朗普总统来说仍然“相对容易实现”，因为共和党已经获胜 控制 凌驾于立法机构之上。

特朗普明确表示希望任命一位对加密货币友好的 SEC 主席。美国证券交易委员会（SEC）采取的限制行动阻碍了美国加密货币行业的发展，其中之一就是考虑将质押作为一种证券产品。

人们对新任 SEC 主席能够停止正在进行的执法行动寄予厚望，并 为 ETF 发行人提供质押敞开大门。

以太坊质押可能会提振陷入困境的现货 ETF

这 以太坊价格一直表现不佳 市场预期。与比特币或其直接竞争对手 Solana 相比，以太币价格走势不佳的原因有很多（索尔）；其中一个因素是现货以太坊 ETF 自推出以来业绩不佳。

市场观察人士预计现货以太 ETF 将复制现货 BTC ETF 的成功。贝莱德的现货比特币 ETF 看到 超过11亿美元的资金流入 11 月 7 日，BTC ETF 管理资产总额 (AUM) 超过 250 亿美元。

相比之下，贝莱德 (BlackRock) 的 iShares 以太坊信托 ETF 在 11 月 8 日创下流入量最高的ETF之一，几乎达到 资金流入 8600 万美元，资产管理规模总计超过 80 亿美元。然而，这种提振还没有 抵消灰度以太坊信托 ETF 的资金流出，这继续阻碍他们的整体势头。

加密 ETF 发行人 21Shares 的美国业务主管 Federico Brokate 告诉 Cointelegraph，“ETH ETF 流量有些令人失望。”不过，他仍然乐观地表示：“我们看到了对以太坊的稳定需求；然而，我们预计这种需求将会加速，”说道：

“随着围绕 ETH 作为大宗商品的监管明确化增强了信心，预计机构兴趣将会增长。”

Brokate表示，ETF投资者的质押被排除是导致现货ETH ETF表现不佳的一个重要因素。 “质押可以被视为投资者被动收入的来源，因此对于加密货币原生或加密货币邻近人群（我们预计他们将成为早期采用者）来说，他们到目前为止可能一直处于观望状态。”

链上数据研究员、前 21Shares 分析师 Tom Wan 分享了 X 他认为现货以太坊 ETF 在吸引资金流入方面可以更好地与现货 BTC ETF 竞争，通过质押被动收益的承诺来吸引投资者。

提供质押奖励的结构可能会有所不同，具体取决于监管和运营设置。 ETF 发行人可以收取质押奖励，从而有效地让他们摆脱管理费并以此营销他们的产品。

目前，ETH ETF 发行人收取 0.15% 至 0.25% 的费用，其中 Grayscale 的 ETHE 费用明显更高，为 2.5%。 Wan 表示，即使抵押管理资产的 25%，也能产生足够的收益来完全抵消这些费用。 ETH ETF 免费或成本较低的前景可能会吸引机构投资者，特别是 对散户投资者的吸引力，万说。

另一种可能性是 ETF 发行人向投资者提供间接质押收益。投资者不会直接质押其资产，但会从 ETF 集合资产产生的质押奖励中受益。

万指出，即使是适度的质押收益率也可能产生影响。 “如果发行人提供 0% 的管理费和约 1% 的收益率，它将成为 BTC ETF 的一个有竞争力的替代品。”虽然 1% 的收益率似乎很小，但他表示，“收益率可能是一个有意义的差异化因素。”目前 ETH 质押的年收益率 (APY) 约为 3.5%，具体取决于具体质押 方法 选择的。

无论选择哪种模式，ETF发行人都有足够的灵活性来吸引投资者。万总结道：“启用质押收益可能会改变游戏规则。”

“阻碍 ETH ETF 发挥其潜力的一个关键因素是缺乏质押。对于可能不熟悉加密货币的机构投资者来说，比特币已经是一种新颖的资产——以太坊甚至是新资产。为了吸引资金流入，ETH ETF 需要一个易于投资者理解的明确差异化因素。”

投资者仍然认为以太坊是一个模糊的概念。 Brokate 表示，现货 BTC ETF 的大量采用与比特币在机构投资者中的品牌形象有关。 “以太坊的品牌知名度低于比特币。比特币是该行业的旗手，并且有一个更简单的叙述。”

允许对 ETH ETF 进行质押可能会成为机构和零售采用的强大催化剂。 SEC 领导地位的转变将标志着加密行业迈出的重要一步，特别是对于以太币的价格前景而言，因为山寨币 ETF XRP 等加密资产 或者 SOL 尚未获得批准。

新任 SEC 主席无法改变质押的一切

SEC 目前担心的是，质押的运作方式类似于投资合同，其中利润不仅来自资产本身，还通过涉及第三方努力的结构化流程产生。这种解释可能要求质押服务遵守证券法规，包括注册、披露和投资者保护。

尽管加密货币社区希望新任 SEC 主席能够采取更宽松的态度​​，但 Goforth 警告不要假设监管会发生快速转变，即使有一位可能对加密货币友好的 SEC 新主席掌舵。

她表示，美国证券交易委员会主席经常“为委员会定下基调，但他们不能单独强制政策改变。”委员们可以否决主席的决定并允许执行行动继续进行。

在 Gensler 的领导下，美国证券交易委员会对几家提供质押服务的美国加密货币公司采取了执法行动。

一些公司，比如加密货币交易所 Kraken，选择和解而不是面临旷日持久的法律诉讼， 同意支付3000万美元罚款 2023 年 2 月 9 日。其他公司，例如美国的加密货币交易所 Coinbase，决定 将案件告上法庭。

戈福斯表示，SEC 主席“不能单方面取消正在进行的案件”。他们需要获得大多数委员的同意，并让执法部门驳回这些案件。戈福斯表示，尽管如此，最可能的途径是就被告的业务达成有利的条件，并将此案从法院的待审案件中删除。

Goforth 还指出，无论 SEC 的立场如何，司法部都可以根据证券法提起刑事诉讼。如果原告发生有争议的案件，法院可以在没有 SEC 认可的情况下进行干预，甚至因质押而损失金钱的个人也可以对交易所提起集体诉讼。

SEC 所能做的就是确定向法庭提起哪些诉讼；戈福斯说，其分析对法院没有约束力，法官最终决定什么是合法的。