作者:Samuel Shen、Ankur Banerjee 和 Tom Westbrook
上海/新加坡(路透社) – 中国周六宣布了备受期待的金融刺激计划,其意图很大,但缺乏可衡量的细节,投资者需要这些细节来批准他们最近重返全球第二大股市。
财政部长兰福安周六在新闻发布会上重申了北京振兴陷入困境的经济的广泛计划,并承诺大幅增加政府债务以及对消费者和房地产行业的支持。
但对于那些希望听到当局详细说明政府将在这场危机中投入多少资金的投资者来说,简报令人失望。
“已宣布的财政刺激计划的力度弱于预期。没有时间表,没有金额,也没有资金如何使用的细节,”上海私募基金公司上海秋阳资本有限公司的投资经理黄岩表示。
黄曾希望出台更多刺激措施来提振消费。市场分析师一直在寻找2万亿元至10万亿元(2830亿至1.4万亿美元)之间的支出方案。
路透社上个月报道称,作为新财政刺激措施的一部分,中国计划今年发行价值约2万亿元人民币的特别主权债券。彭博社报道称,中国正在考虑向其最大的国有银行注入高达 1 万亿元人民币的资本。兰的新闻发布会没有透露任何具体细节。
自中国人民银行(PBOC)推出自疫情以来中国最激进的刺激措施以来的三周内,沪深300指数打破了单日涨幅记录,整体上涨了16%。不过,最近几个交易日股市走势不稳定,最初的热情被人们对政策支持是否足以重振经济增长的担忧所取代。
“如果这就是我们的财政政策,股市牛市可能会失去动力,”黄说,指的是周六新闻发布会上的言论。
在发布会开始前,一些投资者已经做好准备,财政部长将在本月晚些时候举行的中国橡皮图章议会会议之前保留实际的支出细节。
同样,投资者还担心,仅仅中国人民银行已经宣布的降息以及中央政府不愿支出就会危及世界第二大经济体实现 5% 增长目标的可能性。
汇丰银行首席亚洲经济学家 Fred Neumann 表示:“投资者需要保持耐心。”他指出,具体数字要到本月底全国人民代表大会常务委员会对具体提案进行审查和投票时才能公布。
桥水和瑞银前中国分析师贾森·贝德福德指出,兰承诺对大型国有银行进行资本重组,表明当局预计信贷需求将复苏。
“但经济需要更多信贷的唯一方法是创造信贷需求,而这只有在提供财政(支持)的情况下才能实现。”
多少?
投资者有充分的理由对北京将花费多少保持谨慎。消费者信心和房地产业的下滑是共产党领导层多年来努力减少债务和根除腐败的副产品。
然而,由于希望当局认真解决这些问题,外国投资者和国内散户资金纷纷涌入股市。中国人民银行的 5000 亿元人民币掉期安排为股市注入更多资金起到了帮助作用。
自 9 月 24 日首次宣布这些措施以来,该指数已上涨 12%,但房地产和旅游股仍在拖累,这表明人们对国家支持的程度存在一些疑虑。
从铁矿石到其他工业金属和石油的全球大宗商品市场也一直波动,因为希望刺激措施将刺激其低迷的需求。
投资组合经理马修·豪普特(Matthew Haupt)表示:“一些事件资金可能会感到失望,并取消对总体数据未达到高预期的一些押注,但更重要的资本流动可能会通过继续努力稳定经济并将增长保持在适当水平而受到鼓励。”悉尼威尔逊资产管理公司。
伦敦证交所理柏数据显示,自9月24日以来,海外中国基金净流入139.1亿美元,使2024年迄今的资金流入达到543.4亿美元。其中大部分资金已流入交易所交易基金 (ETF),而共同基金仍报告今年净流出 117.7 亿美元。
贝德福德希望散户兴趣复苏,维持股市上涨。
他说:“我们面临着四个因素的完美风暴,”他指出,家庭储蓄被压抑,缺乏有吸引力的股市替代品,企业和股东利益的一致推动了回购和股息,以及央行计划为企业和机构投资股票市场提供杠杆。
“中国家庭推动的持续反弹为成功奠定了基础……我们正处于这一过程的早期,风险是执行有缺陷或沟通不畅的可能性。不过,结构性故事仍然引人注目。”
(1 美元 = 7.0666 人民币)