作者:刘易斯·克劳斯科普夫和萨奇布·伊克巴尔·艾哈迈德
纽约(路透社) – 激烈的美国总统竞选正在导致一些投资者准备迎接不明确或有争议的选举结果,这可能会阻碍今年蓬勃发展的股市上涨。
距离大选还有不到一个月的时间,民意调查和预测市场显示,民主党人卡马拉·哈里斯和共和党人唐纳德·特朗普几乎处于胶着状态。在周二公布的路透社/益普索民意调查中,哈里斯以 46% 对 43% 的微弱优势领先特朗普,这场竞争比几周前的同一项民意调查更加激烈。
鉴于特朗普努力扭转 2020 年输给总统乔·拜登的局面,投资者预计今年任何势均力敌的结果也可能会受到质疑。国会的权力平衡也受到威胁,一些可能势均力敌的竞争可能会加剧不确定性。
Greenwood Capital 首席投资官沃尔特·托德 (Walter Todd) 表示:“这将是一场非常接近的选举。发生某种类型纠纷的可能性高于平均水平,这是理所当然的。”他预计,如果结果在几天内仍存在疑问,股票将遭到抛售。
托德表示:“市场不喜欢不确定性,他们当然也不喜欢我们在大选后一两天还不知道美国总统是谁的事实。”
目前,政治不确定性似乎并没有抑制股市热情,美国经济强劲增长帮助标普 500 指数创下新高。今年迄今为止,该基准指数已上涨 21%,并有望连续第二年实现两位数涨幅。
这并不是说这次选举不在投资者的关注范围内。芝加哥期权交易所波动率指数衡量的是在 30 天内抵御股票波动的期权需求,该指数已较 9 月份的低点上涨约 6 点,目前为 20.9,这一水平通常与对市场动荡的中度至较高预期相关。投资者表示,该指数的上涨部分归因于即将到来的选举。
期权市场还反映出人们对尾部风险的担忧加剧,尾部风险是由不太可能发生但影响深远的事件引起的市场冲击。衡量此类风险的国家 TailDex 指数最近触及一个月来的最高水平。
Tallbacken Capital Advisors 首席执行官迈克尔·普维斯 (Michael Purves) 认为,投资者过于关注投票前几天和投票后几天,届时一场有争议的选举可能会在 11 月 5 日之后的几周内扰乱市场。
他说:“这实际上并不是关于结果,而是关于第二天早上的潜在风险,即选举不被大部分人认为有效。” “这对我来说是一个真正的风险……一个诉讼结果,股市可能会遭到抛售。”
最近面临挑战的选举的先例很少。
特朗普试图推翻 2020 年大选结果,市场基本上没有受到影响。尽管拜登直到那个周末才被正式宣布获胜,但美国股市在选举日后的一周剩余交易日内上涨。
但这一次,投资者可能不会那么乐观,特别是如果任何一方对势均力敌的结果的挑战得到了摇摆州议员和选举官员的支持。
特朗普和他的盟友几个月来一直在暗示他们将挑战失败,并一再声称他们担心大量非公民会投票,尽管独立和州审查显示这种做法几乎很少见。
2000 年底,乔治·W·布什 (George W. Bush) 和阿尔·戈尔 (Al Gore) 之间的竞选结果在一个多月内悬而未决,戈尔的竞选团队基于佛罗里达州有争议的选举结果提出了挑战,这是美国近代历史上一场有争议的选举的最明显例子,股市大幅下跌。 。
从 2000 年选举日到戈尔 12 月中旬承认失败为止,标准普尔 500 指数下跌了 5%,当时人们对科技股和整体经济的不安情绪也打压了市场情绪。 2000 年 11 月/12 月期间该指数总体下跌 7.6%。
这种波动可能会给选举年股市强劲时期的前景蒙上阴影。 Truist Advisory Services 联席首席投资官基思·勒纳 (Keith Lerner) 表示,自 1952 年以来,标准普尔 500 指数在总统选举年的最后两个月平均上涨 3.3%,涨幅高达 78%。
Tallbacken Capital 的 Purves 建议投资者通过看跌期权来对冲与选举相关的潜在波动,当股票下跌时,看跌期权的价值就会上涨。
瑞银财富管理美洲固定收益业务主管兼ElectionWatch联合负责人库尔特·雷曼(Kurt Reiman)对股市总体持乐观态度,但他表示,投资者应考虑公用事业股和黄金等受欢迎的避风港,以缓冲投资组合免受投票结束或有争议的影响。
摩根大通资产管理公司全球市场策略师斯蒂芬妮·阿利亚加表示,一旦不确定性消退,潜在的有争议的选举造成的任何波动都可能会得到缓解。
她说:“选举会产生不确定性,但选举结果最终会减少并减少这种不确定性。”“最终,你确实会得到几乎是选举后的提振或反弹,因为不确定性已经消除。”
(Lewis Krauskopf 和 Saqib Iqbal Ahmed 报道;Ira Iosebashvili 和 Leslie Adler 编辑)