今年开局表现优异, 超微电脑的 (纳斯达克股票代码:SMCI) 过去六个月,该公司股价走势发生了巨大逆转。该公司股价已从峰值下跌近 60%,而最近的事态发展似乎进一步削弱了投资者对该公司的信心。
首先是8月6日发布的2024财年第四季度业绩 不符合华尔街的预期,管理层的业绩指引令人失望。其次,做空机构兴登堡研究公司发布报告,指控超微存在会计违规行为。随后,超微管理层宣布推迟提交年度报告,这只会加剧负面新闻。
这些因素解释了为什么华尔街分析师最近一直在下调该股的评级。但考虑到这家服务器和存储系统制造商的股票目前市盈率为 22 倍,预期市盈率为 13 倍,机会主义投资者可能会被吸引去购买超微。鉴于最近的发展,他们应该这么做吗?
解决房间里的大象问题
投资者应注意,兴登堡是一家 卖空者,超微股价下跌对该公司有利。在这种情况下,我们无法确定 Hindenburg 的指控是否有效,尤其是考虑到这位做空者过去曾犯过错误。话虽如此,超微在 2020 年 8 月被美国证券交易委员会 (SEC) 指控存在会计违规行为,当时该公司被发现在三年内过早确认收入并低估了其费用。
然而,自那以后,该公司已显著复苏,在过去几年中取得了显著增长,这要归功于人工智能 (AI) 这一新催化剂的出现。该公司 2024 财年的收入从上一年的 71 亿美元增长了一倍多,达到 149 亿美元。非 GAAP 收益从 2023 财年的每股 11.81 美元飙升至每股 22.09 美元。
针对超微年度报告延迟的问题,管理层澄清说:“我们预计第四季度或 2024 财年的财务业绩不会发生任何重大变化。”该公司还补充说,公司期待着 2025 年“创造历史”,“订单数量创下历史新高,设计订单积压强劲且不断增长,并在多个领域占据领先市场地位。”
Supermicro 表示,最近的发展不会影响其生产能力,并且有望满足其 AI 服务器解决方案的需求。值得注意的是,Supermicro 预计其 2025 财年收入将达到 260 亿美元至 300 亿美元之间。这将是其 2024 财年 149 亿美元基础上又一个显著增长的一年。
尽管该公司为了满足液冷服务器解决方案的强劲需求而增加了产能,导致投资增加,利润率面临挑战,但管理层有信心,该公司的利润率将在本财年结束前恢复到正常范围。分析师的普遍预期还表明,Supermicro 的盈利有望在本财年以惊人的速度增长,并在未来几年实现健康增长。
投资者该怎么办?
Supermicro 年度报告的延迟导致 摩根大通 将该股评级从增持下调至中性,并将目标价从 950 美元下调至 500 美元。即使 巴克莱 摩根大通将该股评级从增持下调至持股不变,理由是超微面临的利润压力以及申报延迟。然而,摩根大通的降级并不是因为兴登堡的报告,也不是因为其合规能力,而是因为该公司的短期不确定性以及缺乏令人信服的买入理由。
因此,厌恶风险的投资者最好等待更多明朗因素出现后再购买这只人工智能股票。然而,那些风险偏好较高、希望将一家快速增长的公司纳入投资组合的人可以考虑现在购买超微。由于人工智能服务器市场存在巨大机遇,该公司似乎有能力长期维持其令人印象深刻的增长。
分析师预计,未来五年,超微的盈利年增长率将达到 62%。如果该公司能够摆脱目前的困境,考虑到其目前的估值,这可能是一项可靠的投资。
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