如今,人工智能的炒作无可避免。个人 机器人助手 和 癌症奇迹疗法 无处不在,因为高管们会抓住一切机会 强调 他们的人工智能技术被热情的投资者所接受——而且略少 热情的 消费者。
然而,并非所有人都对人工智能的热潮感到震惊。英国宏观经济研究公司 MacroStrategy Partnership 的创始合伙人詹姆斯·弗格森 (James Ferguson) 担心,投资者对人工智能的狂热已经造成了一个集中的市场泡沫,让人想起了互联网时代。
“从历史上看,这些事情的结局都很糟糕,”弗格森在最新一期的节目中告诉彭博社的梅林·萨默塞特·韦伯 Merryn 谈钱 播客。“所以,任何年纪稍长、以前见过这种事情的人都会倾向于相信,这不会有什么好结果。”
这位资深分析师认为,幻觉——大型语言模型 (LLM) 倾向于捏造事实、来源等——可能是一个比最初预想的更棘手的问题,导致人工智能的可行应用大大减少。
“我认为,人工智能仍然完全未经证实。在硅谷,假装成功可能行得通,但对于我们其他人来说,一朝被蛇咬十年怕井绳可能更适合人工智能,”他说。“如果人工智能不值得信任……那么在我看来,人工智能实际上就是无用的。”
Ferguson 还指出,人工智能最终可能会过于“耗能”,无法成为许多企业的经济有效工具。针对他的观点,最近一项 阿姆斯特丹商学院的研究 发现到 2027 年,仅人工智能应用所消耗的电量就将与荷兰相当。
“忘记 英伟达 “如果你对芯片收取的费用越来越高,那么你也必须为在服务器上运行这些芯片支付越来越多的费用。因此,你最终得到的是价格非常昂贵的产品,而且除了一些狭窄的应用程序之外,它还没有在任何地方真正证明自己值得这么做,”他说。
对于投资者,尤其是那些热衷于人工智能的投资者,弗格森警告称,基于可疑承诺的过度科技炒作与互联网泡沫破裂前的时期非常相似。他指出,在这两个时期,市场回报都集中在基于华尔街高昂盈利增长预期的科技股上。
但尽管这些预测过于乐观,但互联网时代的主导硬件巨头思科和 英特尔,自那以后,投资者大失所望。弗格森认为,如今的人工智能硬件英雄英伟达可能会遭遇类似的命运,尤其是考虑到其估值过高。
“如果你认为 Nvidia 可能只有 10 年内无法占据市场份额,无论目前的增长率有多高,那么 Nvidia 的销售额乘数是多少才算划算呢?”他问道,这意味着 Nvidia 可能不值投资者目前支付的近 40 倍销售额的价格。
尽管弗格森认为英伟达等与人工智能相关的科技股估值过高,但他承认,没有人能够预测泡沫何时会结束。据这位分析师称,这种动态导致许多看跌投资者在股价看起来很高时也感到“不得不入市”——这是一种受伤的好方法。
“我的意思是,这肯定是互联网泡沫时期发生的事情 [bubble]比如,几乎所有非散户投资者看到这些事情都会说,‘好吧,这种情况不会持续太久,但话虽如此,如果这种情况再持续一个季度而我不再参与,我就会丢掉工作,’”他解释道。
弗格森认为,好消息是,由于当前股市泡沫主要集中在与人工智能相关的股票中,因此这些股票仍然具有价值。
当然,如果人工智能泡沫破裂,投资者将普遍遭受痛苦。但在此之后,弗格森建议关注目前不受青睐的美国小型股,这些股票可能会受益于降息,而且估值不高。
他说:“美国有很多价值可寻,问题在于这些价值需要通过传统的方式去发现,即在小型股中搜寻那些以传统而稳定的方式增长的企业。”