管道和中游能源 2024 年,股市开局强劲。从主要板块的表现中可以看出 交易所交易基金 (ETF) 如那个 Alerian 能源基础设施 ETF (纽约证券交易所股票代码:ENFR),今年迄今上涨约 18%, Alerian MLP ETF (纽约证券交易所股票代码:AMLP),上涨近17%。后者仅包括以有限合伙企业(MLP)形式组建的中游公司股票,而前者则包括以MLP和公司形式组建的中游公司股票。
虽然今年上半年该行业表现良好,但有充分理由相信,该领域的许多股票在下半年及以后可能会表现出色。
让我们来看看今年剩余时间和未来表现优异的三只中游股票。
多普勒克斯 (纽约证券交易所代码:MPLX) 是 涉及物流和仓储以及收集和加工(G&P)的中游公司。炼油商 马拉松石油公司 拥有该公司约65%的股份,占其收入的近50%。
根据最近的派息情况,该股的收益率为 8%,颇具吸引力,2024 年第一季度的覆盖率高达 1.6 倍。同时,其资产负债表状况良好,杠杆率(净债务/调整后 EBITDA)仅为 3.2 倍。该公司的表现一直很稳定,自 2012 年以来每年都在提高其基本派息。
该公司在阿巴拉契亚(马塞勒斯和尤蒂卡)和二叠纪盆地都占据有利地位,未来几年在这两个地区都有大量增长项目。该公司计划今年投入 9.5 亿美元的增长资本支出 (capex)。该公司最近还收购了尤蒂卡的一些 G&P 资产,并达成协议,将惠斯勒管道和 Rio Bravo 管道项目合并为一家新的合资企业,以将二叠纪供应与墨西哥湾沿岸的额外需求联系起来,该公司认为这将带来未来的增长机会。<
MPLX 位于正确的盆地中,看起来状况良好,可以继续增加其分销,而其远期企业价值 (EV) 与 EBITDA(息税折旧摊销前利润)的估值为 9.6 倍(评估中游股票的最常用方法之一)具有吸引力,远低于该行业在 2011 年至 2016 年期间交易的 13.7 倍。
MPLX EV 与 EBITDA 比率(远期) 数据来自 YCharts
西部中游
今年上半年表现最好的中游股票之一是 西部中游 (纽约证券交易所股票代码:WES),上涨约 35%。该公司主要提供 西方石油公司特拉华二叠纪盆地、粉河盆地 (PRB) 和丹佛-朱尔斯堡 (DJ) 盆地的收集和加工 (G&P) 需求。
该公司今年开局强劲,第一季度调整后 EBITDA 创下 6.09 亿美元的纪录,增长 22%,而其自由现金流飙升 60%,达到 2.25 亿美元。这促使 Western 表示,预计其调整后的 EBITDA 将达到其之前预期的高端,该预期要求全年调整后的 EBITDA 在 22 亿美元至 24 亿美元之间。
令人印象深刻的是,该公司将季度分红从每单位 0.575 美元提高到 0.875 美元,增幅达 52%。根据这一分红,该股目前的收益率约为 8.9%。Western 似乎有望在年底前实现其杠杆率(净债务/调整后 EBITDA)3 倍的目标,届时它可以支付超过其目前 0.875 美元季度分红的超额(特殊或可变)分红。这可能有助于推动股价进一步上涨,并使其继续表现出色。
与此同时,该股预期企业价值与息税折旧摊销前利润之比为 9.6 倍,估值颇具吸引力,远低于历史水平。
WES EV 与 EBITDA 之比(前瞻) 数据来自 YCharts
能量转移 (ET)
与此同时,最有可能从人工智能(AI)带来的电力消耗增加中获益的股票之一是 能量转移 (纽约证券交易所代码:ET)该公司拥有全美最大的综合中游系统,在低成本天然气产区(尤其是二叠纪)占据强势地位。二叠纪盆地主要产油,其伴生天然气是全美最便宜的天然气之一,鉴于人工智能所需的巨大能源,该地区可能会吸引许多新的数据中心。
Energy Transfer 已经拥有中游领域最强劲的增长项目积压之一,该公司预计今年将花费近 30 亿美元的增长资本支出。与人工智能能源消耗相关的项目未来很可能会增加这一积压。
与此同时,该公司修复了资产负债表,大幅降低了杠杆率,上季度的分销覆盖率高达 2 倍以上。
Energy Transfer 的预期 EV/EBITDA 比率仅为 7.4 倍,是一只价格低廉且具有巨大增长潜力的股票。因此,它是我最喜欢的中游股票,有望在 2024 年下半年及以后表现出色。
ET EV 与 EBITDA 之比(前瞻) 数据来自 YCharts
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这 3 只高收益中游股票将在 2024 年下半年及以后飙升 最初由 The Motley Fool 发布