操纵日本经济杠杆的人们陷入了困境:他们长期以来利用日本的低利率来刺激经济增长,但现在却与其他大型经济体格格不入。 弥合这一差距是很棘手的。
日元兑美元汇率接近历史低点,有可能给多年来遭受经济损失的日本造成长期通胀。 相反的问题。 但如果东京政策制定者过度放松控制、利率升得太高,可能会迫使日本企业和消费者提高借贷成本,并对金融市场造成严重破坏。
周二,日本央行试图采取行动,宣布了一项旨在推高债券收益率的政策。 银行表示 它将使用1%作为10年期政府债券收益率的起点,而不是上限,并表示预计通胀率将高于此前的预期。 在 七月,它宣布将允许这些收益率下滑至 0.5% 以上,这是该银行的上限。
由行长领导的日本央行的决定 上田一夫,在世界各地引起反响,尤其是在美国市场。 美国的利率远高于日本——收益率 10年期美国国债 9 月份曾一度突破 5%,这是 2007 年以来的最高水平。
美国的利率自去年以来已经大幅上涨 美国联邦储备美国中央银行开始持续努力抑制冠状病毒大流行后经济复苏引发的通货膨胀。 预计美联储周三将维持已处于 22 年高位的利率不变。
由于利率如此之高,日本投资者和许多其他投资者纷纷买入美国国债以从中获利。 日本是美国政府债务的最大外国持有者 官方联邦数据。
政府债券的利率被用作许多其他类型债务的基准,包括抵押贷款、信用卡和商业贷款。 借贷成本有助于决定经济的增长。
中央银行是看门人。 他们主要通过买卖政府债券来上下调整利率。 购买债券会增加其价值或价格,并降低其收益率或支出。 出售它们会因为将更多的它们投放市场而降低其价值; 当它们的价格下降时,它们的收益率就会上升。
通过涌入美国国债,日本投资者增加了对美元的需求,并导致日元贬值。 结果,日本央行今年被迫支撑日元,同时仍试图维持低利率。
通过允许政府债券收益率走高,日本央行正在恢复其国内债务的部分吸引力,希望这将提振需求并强化日元,但代价是美元贬值。 美国是世界上最大的经济体,日本是第三大经济体,两国货币都是交易最频繁的国家之一。
东京穆迪分析公司高级经济学家斯特凡·安格里克(Stefan Angrick)表示,过去一年日本央行一直在“朝着允许收益率走高的方向发展”。 “该银行显然对日元疲软感到不安,”他补充道。
上周,日元兑美元汇率跌至 2022 年 10 月以来的最低水平,随后随着日本央行政策可能发生变化的传言出现,日元兑美元于周一反弹。 周二宣布这一消息后,日元最初走软。
央行此举正值全球市场的关键时刻。 地缘政治不稳定——欧洲和中东的战争以及世界主要经济体的保护主义贸易政策——加剧了人们对美国政府债券收益率突然上升的紧张情绪,这支撑了世界各地消费者和企业的借贷成本,可能会威胁到经济的弹性。
日本央行的决定可能会加剧美国的部分担忧,特别是如果它导致日本投资者对美国国债的需求发生明显变化,这可能会推高美国国债收益率。
本·杜利 贡献了报告。