即使是即将到来的 Cybertruck 也无法让埃隆·马斯克摆脱周四的一连串坏消息,这说明了一些问题。
第三季度财报电话会议很容易跻身特斯拉历史上最糟糕的一次,而这位反复无常的首席执行官这次给人的印象是阴沉而严肃的。 烦躁的,在不打断新任财务主管的情况下对投资者进行演讲。
这与去年这个时候他的晕眩心情相差甚远。 预料到的 特斯拉的市值很可能是全球最大上市公司的两倍。
沃特·弗格森金融公司 (Halter Ferguson Financial) 股票分析副总裁、看好特斯拉的马特·史密斯 (Matt Smith) 写道:“听起来,今天的财报电话会议上有忧郁的埃隆·马斯克 (Elon Musk)。”他可能指的是他臭名昭著的 情绪波动。
马斯克并不是唯一一个因这一电话而沮丧的人。 特斯拉的志愿者内容创作者队伍,包括《特斯拉日报》的罗布·莫尔(Rob Mauer),试图通过提醒观众特斯拉应该被视为一项长期投资来表现出勇敢的样子。 尽管如此,人们还是不得不承认,这次电话会议的语气根本无法让近期前景感到安心。
也不应该如此。 如果 赛博卡车生产 正如马斯克周三警告的那样,事实证明,要实现这一目标是困难的,目前还不清楚特斯拉如何能够在明年没有更新的 Model 3 “Highland” 取得成功的情况下实现足够的增长,以达到其约 235 万辆汽车的装机容量。
在第三季度汽车销量远低于分析师预期后,对周三财报的预期已经很低。 预计损益表将疲软,而且是全面疲软,调整后每股收益降至 66 美分,为 2021 年第三季度以来的最低水平。
“简而言之,我们将昨晚的电话会议描述为一场‘小型灾难’,”韦德布什科技分析师丹·艾夫斯写道。 尽管华尔街希望人们确信一连串压缩利润率的降价将会结束,但他们“反而听到了更加谨慎的马斯克的声音”。
在盈利能力大幅提升的同时 超级包装 蓄电池业务仍然是一个亮点,但马斯克在谈到其他业务时却显得悲观或防御性。 毫不奇怪的是,继周三公布业绩后该股下跌 5% 后,周四开盘预计该股将暴跌 7% 以上。
事实证明,Cybertruck 的量产“极其困难”
这款激进设计的皮卡最终将于 11 月底上市的消息被马斯克的评论所掩盖,马斯克表示,由于其激进的设计和选择不锈钢作为外部金属板,生产将极其困难,并且会消耗大量现金。
他估计,他的德克萨斯州装配厂要到 2025 年中期左右才能以年产量 25 万辆的速度建成。 这意味着它不会成为明年销售增长的主要催化剂,而且很可能成为损益表的负担。
可能会出现更多侵蚀利润的降价
由于借贷成本如此之高,马斯克多次谈到客户在购买特斯拉时遇到的问题。 由于利率飙升,尽管多次降价,但拥有 Model Y 的月付款“几乎没有变化”。
“我们必须让我们的汽车更便宜,”马斯克说。 理论上,这可以通过大幅削减销售商品的成本来实现。 但特斯拉已经非常精简,所以听起来下一系列价格折扣激励措施指日可待。
50%复合年增长率结束?
当被问及特斯拉何时才能最终恢复实现其长期增长目标(连续两年远低于这一数字)时,马斯克似乎把水搅浑了。
作为回应,马斯克向投资者表示,永远实现 50% 的复合年增长率目标是不可持续的,因为它最终将超过已知宇宙的质量——相反,特斯拉的增长速度“迄今为止比地球上任何其他汽车公司都要快得多”,他反驳道。
特斯拉的问题不在于投资者抱有这种可能永远存在的幻想。 但他们确实预计这种情况会持续到这十年,因为如果马斯克计划到 2030 年实现 2000 万辆汽车的销售目标,那么这样做几乎是强制性的。他周三的言论表明,他可能会慢慢地背离这一雄心勃勃的目标。
特斯拉放缓低成本汽车工厂建设速度
与此相吻合的是,有消息称,预计每年销售数百万辆的低成本下一代车型可能会推迟投产。
马斯克引用了全球金融危机后的“创伤后应激障碍”,用他的话说,特斯拉“命悬一线”,在圣诞节期间几乎没有发工资。 这段记忆“用烙铁烙在他的脑海里”,他拒绝“全速进入不确定性”。
这就是为什么他在计划在墨西哥建造第五家汽车装配厂时不再全力以赴。 然而,任何明显的延迟都会使实现 2030 年目标的计算变得极其不现实。
马斯克回避回答 FSD 责任的关键问题
除了绝对销量之外,马斯克盈利增长战略的一个关键支柱是成为第一家解决一般自动驾驶问题的汽车制造商。 据推测,全自动驾驶的下一个重大更新(目前正在进行 alpha 测试的版本 12)完全基于神经网络学习自行决策,而不是遵循一组编码命令。
当被问及如果 FSD 导致撞车事故时,特斯拉最终是否会承担责任,而不是期望客户来买单时,马斯克没有回答这个问题。
“对于对系统承担责任的计划没有任何答复,就好像它毫无意义一样,尽管这是成为对人们有用的系统的唯一真正实际的步骤,” 发牢骚 Electrek 主编 Fred Lambert,也是股东。
新任首席财务官实际上可能让一切变得更糟
Vaibhav Taneja 接任 财务主管 这一出人意料的举动至今仍引发人们对扎克·柯克霍恩突然离职的质疑。 后者冷静、稳定和令人放心的举止,加上他对成本的严格控制,为他赢得了整个投资者界的赞誉,许多人对他单独主持这次电话会议感到满意。
塔内贾总是会有一个艰难的开始,但他并没有因为必须立即考虑如此糟糕的季度或他在电话会议中明显的不确定性和对马斯克的尊重而得到任何好处。
“扎克离开后,埃隆周围似乎都是不敢与他意见不同的人,” 写道 期货基金管理合伙人加里·布莱克(Gary Black)引用了与他交谈的一位投资组合经理的话。