(彭博社)——根据彭博社最新的市场实时脉搏调查,美国消费者在摆脱经济衰退的时间比许多人想象的要长之后,终于即将崩溃。
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526 名受访者中,超过一半表示,作为经济增长最重要驱动力的个人消费将在 2024 年初萎缩,这将是自疫情爆发以来首次出现季度下滑。 另有 21% 的人表示,这种逆转将在今年最后一个季度更快发生,因为高额借贷成本会侵蚀家庭预算,而新冠病毒时代的储蓄会减少。
这一发现与今年夏天大部分时间弥漫在美国股市的乐观情绪相悖,因为通胀降温和低失业率增强了对所谓软着陆的希望。 如果经济停止增长(如果消费者支出收缩,这种情况很可能发生),这可能意味着股市将面临更多下行空间,而股市已经从 7 月底的高点下滑。
MAPsignals 首席投资策略师 Alec Young 表示:“软着陆的可能性、通胀下降、美联储紧缩政策结束、利率见顶、美元稳定、油价稳定——所有这些因素都有助于推动市场上涨。” 。 “如果市场对这种情况失去信心,那么股市就会很脆弱。”
“这是不可持续的”
目前,美国经济似乎正在加速而不是停滞。 由于家庭支出近期回升,预计第三季度经济增长将加速,7 月份家庭支出增幅为六个月来最大。
对于一些分析师来说,这看起来有点像最后的欢呼。
“最大的问题是:这种消费势头是否可持续?” 彭博经济研究公司首席美国经济学家安娜·王(Anna Wong)表示,她预计经济衰退将在年底开始。 “这是不可持续的,因为它是由这些一次性因素驱动的”——尤其是夏季大片电影和音乐会巡演的挥霍。
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面对数十年来最大幅度的物价上涨,美国就业市场的持久强劲支撑了家庭支出。 这导致一些分析师放弃了对经济衰退的预期,甚至完全放弃了这些预期。
高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的经济学家预计,在就业稳定增长和跑赢通胀的加薪上涨的情况下,消费者将在 2024 年再次跑赢大市,并保持经济增长。
“真的很挣扎”
但还有很多阻力迫在眉睫。
旧金山联邦储备银行的研究人员表示,帮助消费者度过价格飙升的超额储蓄将在本季度耗尽——四分之三的 MLIV Pulse 受访者同意这一观点。
杰富瑞 (Jefferies) 的美国经济学家托马斯·西蒙斯 (Thomas Simons) 表示,“越来越多的问题是,收入和财富范围的低端确实正在与过去几年累积的通货膨胀作斗争”,而较富裕的美国人仍然受到储蓄和资产升值的缓冲。
他说,总的来说,消费者已经能够承受价格上涨的压力。 “但总有一天,这将不再可行。”
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美联储加息超过 5 个百分点后,家庭感受到财务紧缩,信用卡和汽车贷款的拖欠率正在上升。
对于数百万受益于疫情冻结还款的美国人来说,另一种债务——学生贷款——即将再次到期。
MLIV Pulse 调查中的大多数投资者指出,信贷供应量下降和信贷成本飙升(抵押贷款利率接近二十年来的高点)是未来几个月消费者面临的最大障碍。
约四分之三的受访者表示,汽车或零售股最容易受到超额储蓄下降和消费信贷收紧的影响 — — 这一担忧并未完全被市场消化。 虽然通用汽车公司和福特汽车公司基本上错过了今年更广泛的股市上涨,但特斯拉公司的市值却增长了一倍多。
“只是需要更长的时间”
由于经济的命运取决于美国消费者下一步的行动,投资者正在各个方面寻找答案。
当被问及他们认为什么是好的领先指标时,MLIV Pulse 受访者指出了从最标准的衡量标准(如零售额或信用卡拖欠)到航空公司预订、宠物收养以及使用“先买后付”分期付款计划的一切。
这或许是因为在过去几年的动荡中,传统指南往往被证明是不可靠的。
Truist Wealth 联席首席投资官基思·勒纳 (Keith Lerner) 表示:“在疫情后的环境下,经济和市场的传统策略面临挑战。” “事情只是需要更长的时间才能结束。”
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