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围绕英伟达的阴谋论在社交媒体上流传,而一家华尔街公司却对此不以为然。
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伯恩斯坦驳斥了一种毫无根据的理论,即 CoreWeave 是一家空壳公司,在很大程度上推动了 Nvidia 近期的增长。
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“我们不敢相信我们今天有必要写下这张便条。然而,我们就在这里。”
“请不要从 Twitter 上获取你的投资论点。”
这是伯恩斯坦分析师史黛西·拉斯冈(Stacy Rasgon)周三发布的一份报告背后的主要信息,她感到被迫消除关于 英伟达 该消息本周在社交媒体上流传,促使他的客户询问它是否有任何优点,以及是否会损害英伟达的股票。
“我们不敢相信我们今天有必要写下这张便条。然而,我们就在这里,”他写道。
社交媒体上的悲观言论大致是这样的:英伟达今年的增长很大程度上是由向一家名为 CoreWeave 的所谓空壳公司销售 GPU 推动的,该公司是一家由三名大宗商品交易员于 2017 年创立的初创公司,最初专注于加密货币挖矿。
阴谋论者指出,英伟达第二季度的业绩显示,收入增长了一倍多,而销售成本仅上涨了 7%。
Nvidia 和 CoreWeave 之间的联系网络进一步加剧了他们的怀疑。 例如,Nvidia 今年早些时候向 CoreWeave 投资了 1 亿美元。 CoreWeave 上个月还从 Magnetar Capital 和 Blackstone 筹集了 23 亿美元的债务,并使用其大量 Nvidia 芯片作为抵押品。 CoreWeave 计划利用这笔债务从 Nvidia 购买更多芯片,并聘请更多人才来帮助构建其云平台。
Nvidia 和 CoreWeave 拒绝置评。
但拉斯贡在给客户的信中彻底揭穿了这一阴谋论。
“除了在这个过程中将‘Blackstone’与‘Blackrock’混淆起来之外,这也是无稽之谈。Nvidia 不需要 CoreWeave(或任何人)的帮助来推动这个季度的发展(他们的产品都在分配中),而且 [CoreWeave] 债务融资于 8 月 3 日(该季度完成后)宣布,该消息表明部署可能尚未发生,”他说。
CoreWeave 是一家真正的公司,它已经摆脱了加密货币的起源,现在专注于使用 Nvidia 备受追捧的 H100 芯片构建 GPU 云平台。 这不是空壳公司。 CoreWeave 最近宣布在德克萨斯州斥资 16 亿美元新建一个数据中心,并计划在今年年底前建成并运行 14 个数据中心。
虽然 Nvidia 确实购买了 CoreWeave 的股份,但今年到目前为止,它还投资了其他 10 家人工智能初创公司。
Rasgon 表示:“随着像 CoreWeave 这样的公司基于 NVIDIA GPU 建立业务,看到它们取得成功符合 NVIDIA 的利益,因为它们的存在可以对抗更大的云服务提供商开发自己的内部 AI 产品的威胁。”
最后,他表示,尽管英伟达上季度营收飙升超过 100%,但其销售成本 (COGS) 却增长了 7%,背后有一个简单的解释。
“实际的解释要平淡得多,也就是说,该公司收取了 1.34B 美元的费用(约 1.22B 美元的库存准备金和 1.22 亿美元的保修准备金),这些费用涵盖了去年同期销售的商品成本。仔细阅读必要的文件会发现,排除费用,第二季度的销货成本实际上同比增长了约 70%,收入增长了 101%,毛利率增量约 76%,考虑到数据中心的同比优势,这完全正常,”Rasgon 表示。
他重申了对 Nvidia 的“跑赢大盘”评级,目标价为 675 美元,较当前水平有 46% 的潜在上涨空间。
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