(彭博社)——中国正在加强对人民币的保护,推高离岸市场的融资成本以挤压空头头寸,并以强于预期的人民币参考汇率创下新纪录。
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分析师表示,这些措施旨在减缓人民币贬值速度,而不是推动人民币持续升值。 摩根大通、野村控股和瑞银财富管理公司的预测人士均预测今年人民币将进一步走软。 离岸人民币周二小幅走低,回落至上周创下的 2023 年低点。
中国人民银行将人民币兑美元每日汇率定为7.1992,而彭博社调查的平均预期为7.3103。 这是自 2018 年民意调查开始以来的最大差距。
人民币一个月远期点(衡量人民币兑美元借贷成本的指标)在离岸交易中出现 2017 年以来的最大增幅,一天后人民币中间价出现创纪录的积极偏向。近几天来,随着当地银行的融资成本攀升据交易员称,他们没有在掉期市场上提供更多货币。 较高的融资成本使得投机者做空人民币的成本更高。
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由于经济困难,中国货币几个月来一直承压,而中国央行的降息又扩大了与美国的收益率差距。 中国央行在放松货币政策的同时,也试图通过强于预期的中间价、国有银行抛售美元以及调整资本流动规则等措施来减缓人民币贬值。
“战术工具”
花旗集团策略师 Philip Yin 和 Gaurav Garg 在一份客户报告中写道:“离岸人民币资金紧缩可能是一种战术工具和信号装置,但不太可能成为孤立的首选工具。” “它必须与其他外汇工具配合使用。 总体而言,降息和其他外汇工具的结合表明,基本面驱动的人民币走软是被允许的,但步伐是可控的。”
周二,中国人民银行在香港出售了 350 亿元人民币(48 亿美元)的票据,超过本月到期的 250 亿元人民币的证券。 根据彭博社汇编的数据,这是该央行两年来首次避免展期扁平化。 三个月期国债收益率创2018年以来最高水平。
远期曲线的其他部分也在上升。 周一明日远期点数攀升至 2022 年 5 月以来的最高水平,而 12 个月期限则升至三个月高位。 香港一个月离岸人民币银行同业拆息(CNH Hibor)周二跃升逾 2%,达到 2018 年以来的最高水平。
近几个月来,受中美收益率差异拖累,一些期限跌至历史低点,远期点飙升。 美国两年期国债收益率比同类期限的中国国债收益率高出约290个基点,为2006年以来最大利差。
法国东方汇理银行驻香港首席中国经济学家支晓佳表示,离岸流动性的耗尽可能会挤压空头头寸,但也会破坏人民币国际化的长期政策意图。 她表示,这一最新举措表明“中国人民银行不能容忍快速的单向行动,并将考虑使用各种资金池工具来阻止人民币贬值的投机资金流动并管理预期。”
——在叶邪和冉黎的协助下。
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