-
TS Lombard 表示，如果股市泡沫形成，人工智能的繁荣可能会变成“绝对的疯狂”。
-
这家投资公司概述了制造股市泡沫所需的三个关键要素。
-
“人工智能的狂热……在过去几周具有潜在泡沫的特征。但我们现在不在其中，”TS Lombard 说。
人工智能已成为华尔街的新主题 这正在推动股市价格走高， 根据 TS Lombard 本周的一份报告，如果泡沫最终形成，它可能会变成“绝对的疯狂”。
该公司表示，形成股市泡沫需要三个关键因素，但目前缺少其中一个，导致他们得出结论认为股市尚未处于泡沫之中……还没有。
这三种成分是：
-
“一个坚实的基本故事。”
-
“对未来增长的引人入胜的叙述。”
-
“流动性、杠杆，或两者兼而有之。”
TS Lombard 的 Andrew Cicione 表示：“围绕 AI 的炒作有可能在短短三年内造成第二个科技泡沫。然而，股市没有‘绝对疯狂’的迹象，至少目前是这样。”
虽然围绕人工智能的炒作及其增长潜力符合股市泡沫清单的前两个标准，但似乎缺少流动性和杠杆的最后一个要素。 投资者 可以感谢美联储正在进行的资产负债表缩减计划 为了那个原因。
“与 2020 年不同，各国央行正在缩减资产负债表。大多数主要经济体的狭义货币都在缩减，而广义货币正在迅速减速，”Cicione 说。
与此同时，由于股市在整个 2022 年都经历了痛苦的熊市，投资者的杠杆率在过去一年中大幅下降，绝对 与 2008 年金融危机期间相比，FINRA 保证金债务今天的跌幅更大。
限制泡沫形成的另一个因素是，与 2020 年和 2021 年 COVID-19 大流行期间相比，如今坐在家里投机股市的人越来越少。
“保证金债务和期权未平仓合约数据表明，推动科技股升至近期高位的并非投机行为。这是个好消息：杠杆推动的反弹非常容易受到恐慌和被迫抛售的影响，”Cicione 说。
在估值方面，TS Lombard 强调，虽然 AI 股票在过去两个月推动了股市的大部分表现，Nvidia 和其他半导体股票在 公司看涨的收入指引， 一些估值实际上已经下降。
例如，虽然英伟达今年迄今已飙升超过 160%， 分析师对该公司的利润预期飙升， 最终将其远期市盈率降至年初的水平。
“Nvidia 的季度业绩超出分析师预期，导致每股收益大幅上调。因此，尽管消息传出后股价上涨了 30% 以上，但估值实际上已经下跌，”Cicione 解释道。 “科技公司的估值处于周期性高位，但并未达到 2020-2021 年达到的离谱水平。”
最后，Cicione 警告说，尽管 AI 的前景对投资者来说听起来充满希望，但他们应该认识到这样一个事实： 先行者并不总是成为长期赢家， 2000 年互联网科技公司的繁荣与萧条就是明证。
因此，虽然 AI 狂热“具有潜在泡沫的特征……但我们现在不在其中，”Cicione 总结道。
阅读原文 商业内幕
