美国证券交易委员会的批准 实物创造和救赎 用于现货比特币和以太坊交换贸易资金 7月29日 已经改变了授权参与者与这些产品互动的方式，从而可以直接转移数字资产而不是现金。
预计这种结构性变化将减少跟踪错误和出价差异，从而使运营模型更接近商品ETF，并可能扩大投资者基础。
时机与以太坊的pectra保持一致 升级它于5月7日在Epoch 364032上线，并引入了EIP-7702 SMART帐户，EIP-7251将验证者有效余额限制提高到2,048 ETH。这些更改旨在简化钱包交互并扩大验证器容量，从而为个人用户和大规模放入操作提供新的用例。
点 以太坊 根据Sosovalue数据，美国的ETF在7月的净流入量约为53.9亿美元。自推出以来，这使累计流入至97亿美元，AUM为190亿美元。每日流入的条纹 结束 8月1日，净流出约为1.52亿美元，这是一个单日逆转，在类似产品的早期采用阶段观察到的范围内。
相比之下，现场 比特币 ETF继续吸引较大的净流动，而Farside Investors和Sosovalue的公共仪表板显示出年初至今的流入，这为对以太坊的潜在轨迹的建模提供了参考。如果以太坊捕获了比特币的YTD流入速度的30％至40％，那么根据历史价格弹性，产生的资本分配可能足以将价格转移到5,000美元至6,000美元范围内。
比特币 /以太坊ETF比率
在目前的市场水平上，比特币交易接近121,684美元，以太坊的交易价格约为4,280美元，以太坊的价格为5,000美元，将使ETH/BTC比率提高到0.041左右，而6,000美元的价格将其提高到0.049左右。在先前的市场周期中，这些比率保持在达到峰值以下，如果发生资本旋转，则相对绩效的范围就会发生。
衍生品市场的定位是可以容纳此类举动，5月以太坊期货的开放利息超过了300亿美元，并且期权活动持续到第三季度，这为与现场ETF流相关的对冲和方向策略提供了流动性。
Pectra的智能帐户功能允许以更大的灵活性执行交易，并集成了交易批处理和元转移等功能，从而可以增强零售和机构参与者的用户体验。
较高的验证器余额上限为大型运营商提供了更有效的资本部署，可能会合并验证器基础架构，同时也改善了运行高容量节点的实体的陈旧经济学。
随着升级后网络的适应，这些协议级的增强功能与ETF市场结构的改进相交，从而创造了资本流入可以更直接转化为链链活动的条件。
在未来几个月中，机构分配行为将仍然是关键因素。支持扩展的ETF交易中较低的运营摩擦和协议升级的结合可能会吸引需要有效的市场访问和网络级别容量的新类别的投资者。
监测以太坊与比特币流入，ETH/BTC的变化以及链上放电趋势的比率对于评估预计价格范围的条件是否实现至关重要。
ETF管道变化和协议开发的结合为以太坊市场绩效的下一阶段设定了参数。
| BTC基价（$） | ETH $ 5,000（比率） | ETH $ 5,500（比率） | ETH $ 6,000（比率） |
|---|---|---|---|
| $ 121,684 | 0.0411 | 0.0452 | 0.0493 |
| $ 130,000 | 0.0385 | 0.0423 | 0.0462 |
| $ 140,000 | 0.0357 | 0.0393 | 0.0429 |
