美国没有任何上市公司仅将黄金作为公司目的，而是一家围绕其列出的公司 吨持有 完全可行（在工作中）。
尽管黄金ETF已经存在多年了，但战略风格（以前是微型保险）财政部游戏对于黄金而言并不可行。
随着代币支持的叙述获得了吸引力，一类新的公开贸易公司正在采用通过运营收入定义的策略，而不是其资产表上的资产。
这些公司正在将加密货币放在其身份的中心，将令牌变成像 比特币，，，， 以太坊，，，， XRP，现在 吨 进入其评估策略的核心。
策略对比特币的枢纽仍然是最明确的先例。该公司从一家商业情报公司转变为持有车辆的事实上的比特币，解锁了围绕投机敞口而不是运营收入建立的资本形成模型。
Sharplink游戏虽然历史上是一家博彩基础设施公司，但最近在其财政部增加了以太坊，标志着美国上市公司的第一个以ELAN为中心的定位。 Bitmine现在也开始购买以太坊，甚至 超越 Sharplink的股份。
同时，与吨位相关的公司已经出现在国外市场，通过居中积累而不是产品开发来复制这种结构。
这些公司具有结构性策略：筹集资金，将其转换为数字资产，并作为这些持股的公共代理人进行贸易。它们的吸引力不是源于商业基本面，而是源于与加密周期和零售投机的一致性。
从本质上讲，该公司充当资产包装商，使投资者能够通过传统的股票市场获得波动性数字货币的影响。
这不是金融工程中的新行为，而是根据监管套利的新允许的。该模型与传统资产持有公司的区别是加密在当前的SEC框架内的特殊拟合。
Tradfi资产不以相同的方式作为国库资产运行
传统的金融资产不适合这种结构。例如，黄金触发了1940年《投资公司法》下的分类，如果它在没有积极业务运营的情况下占主导地位。
该名称带来了基金级别的审查，这是大多数公司更喜欢避免的。此外，诸如GLD之类的ETF的存在使独立的持有黄金公司的公司冗余。黄金缺乏产量和叙事动量进一步限制了其作为品牌机制的实用性。
房地产同样跌落。 REIT为公共房地产投资提供了标准化的框架，但它们受到严格的分配要求和收入测试的约束。他们提供产量，而不是投机，因此缺乏相同的模因或品牌潜力。
股票和商品通常由伯克希尔·哈瑟韦（Berkshire Hathaway）等企业集团或公司的库存形式持有，必须直接与运营策略联系起来。如果不违反法律或叙事连贯性，就无法将它们抽象成国库的身份。
数字资产打破了库房资产的模式
加密的结构拟合源于因素的汇合：调节性歧义，投机性上升空间，积分产量和基于令牌的激励措施。与传统资产不同，加密货币使公司能够持有和参与。
一家公司目前可以将加密货币作为GAAP下的“无形资产”，并认为它是其财政部，战略预备役或商业模式的一部分，而不会像投资信托一样受到监管。
例如，持有ETH会产生曝光，同时还可以解锁Staging Rewards，生态系统的信誉和潜在的空投。对于像Ton这样的令牌，公司与社区叙事，开发人员的兴趣和第1层生态系统增长达到直接一致。这些优势同时是技术和财务，没有传统资产类别提供类似的软件包。
含义是值得注意的。公开列出的公司担任ETH或TON的实体，反映了ETF的功能，但没有相应的监管负担。它们还类似于早期风险投资，但仍保持每天的流动性和公共披露。
对于零售商人来说，他们像模因股一样运营，除了叙事背后有切实的加密储备。虽然像“以太坊控股公司”这样的实体曾经听起来荒谬，但现在是一个非常现实的战略形成。
但是，目前，这些公司确实位于监管灰色区域。如果SEC或同等机构将其视为事实上的投资基金，则分类风险将上升。随着监管周边的锐化，持有数字资产作为其主要价值主张的公司最终可能会面临发展为真正的运营实体或剥离其持股的压力。
尽管如此，在特朗普政府的领导下，这似乎极不可能，因此导致了新的加密货币公司的涌入。
目前，加密货币与公共市场策略的罕见兼容性将继续推动这一趋势。与黄金或房地产不同，代币可以作为国库和叙述，在单个包装中提供上涨，收益和相关性。只要监管歧义持续存在，该模型将保持可行，这是一种结构性漏洞，将风险转化为高利润的商业模式。
