令牌化的趋势不仅在X. Kraken和Robinhood上允许其用户交易令牌化股票。 Bitwise的Matt Hougan估计可以将其标记为257万亿美元的资产价值，这是一个尚未在创新市场中代表的大型市场。监管机构正在对这一趋势做出反应：美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）鼓励出现令牌股票，而他的同事Hester Peirce警告说“独特的风险”。
海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）怎么说？
2025年7月9日，随着股票的令牌化成为讨论的话题，SEC加密特遣部队负责人Hester Peirce 发表声明 在SEC网站上。媒体总结了她的信息，标题为“迷人而不是神奇”，“令牌化证券仍然是证券”。
皮尔斯（Peirce）在她的信息中强调，令牌化证券有资格获得现有证券法。区块链不会将证券转变为加密货币或任何其他资产类别。因此，证券法适用于令牌资产，投资者和发行人必须承认这一点以避免风险。
关于“独特的风险”，皮尔斯指出，某些证券是由未发行签发的实体或将安全权利化的实体进行的。交易者应意识到这种可能性，因为他们引入了对手风险，而标记证券的分销商必须记住其披露义务。
“虽然基于区块链的令牌化是新的，但发出代表安全工具的过程并非如此。这些工具的链和链版本适用于相同的法律要求。”
在她的声明结束时，皮尔斯呼吁市场参与者与SEC代表会面，共同努力为令牌化证券交易创建明确的法律框架。
拜登时代的SEC主席Gary Gensler以考虑大多数无牌货币证券而闻名，导致多次法律斗争。海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）的陈述明显不同。她提醒公众，证券的格式不会改变其法律本质。 Gensler声称AltCoins是证券；皮尔斯说证券是证券。
Peirce的声明是否代表SEC的立场？
尽管Peirce的评论是谨慎的，但SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）发表了有关令牌化股票的好声明。正如多个媒体报道的那样，阿特金斯将令牌化证券称为“创新”，并指出SEC应该在市场上推进创新。
他做到了 这么说，但阿特金斯并不是建议当前的交易实践保持不变。在同一采访中，他指出，令牌化证券不是一种新产品类型，而是认为它们对市场有益，并试图相应地调整规则。
总体而言，Atkins和Peirce是一致的，因此Peirce的声明完全符合SEC主席的愿景。
RWA市场有哪些问题？
提高贸易商，市场监督和规则调整的认识至关重要，因为最近发生的事件使公司拒绝参与市场交易或宣布的标记证券。
一个这样的例子就是Openai的最近 解雇 Robinhood首席执行官Vlad Tenev发表的公开声明，即象征性的Openai股票很快就可以在Robinhood上进行交易。 Tenev后来承认，以Robinhood进行交易的“股票代币”不符合Openai股票的资格。
令牌化股票的未来是什么？
Robinhood的Vlad Tenev呼吁对股票进行令牌化，并认为这将使零售投资者能够交易证券并受益于机构交易者。在 彭博 面试，他提到SEC正在与包括Robinhood在内的企业合作，以调整令牌化股票的规则。
在最近的一个 备忘录Bitwise Cio Matt Hougan概述了令牌化股票市场的前景。他估计，全球股票和债券市场的总价值为257万亿美元，并预测，第1层区块链和市场将争夺这一新兴市场的部分。 Hougan引用了BlackRock首席执行官拉里·芬克（Larry Fink），他说：“每笔股票，每笔债券，每笔资金，每个资产都可以被象征化。”
与25.7万亿美元的代币化股市相比，到2030年预期的估计2万亿美元的Stablecoin市场几乎看不见。 Hougan认为令牌化可以迅速发展，并说现代的股票代币投资者“很早”。
“我仍然认为，大多数股票和债券交易发生在链接上。但是，随着像罗比林斯这样的主要金融公司和交易之类的主要金融公司为今天的过渡定位自己，我开始怀疑：代币化可以在几年内实现1-5％的渗透率，在几年内实现1-5％的渗透？资产，包括比特币。”
