在传统金融的世界中，评估公司的成功通常意味着跟踪收入增长，每股收益或股本回报率。但是，当公司战略的核心不出售产品或服务，而是积累比特币时，会发生什么？
这就是面临的问题 新的比特币国库公司。这些是公开交易的公司，其中心任务是长期收购和持有比特币。为了了解他们是否成功，我们需要一组新的工具。
本文介绍了这些工具 – 新的关键绩效指标（KPI），旨在评估公司执行比特币策略的能力。迈克尔·塞勒（Michael Saylor）及其公司战略已经启用了许多这些指标 仪表板。这些新的指标起初听起来可能很复杂，但是一旦分解，它们就可以深入了解比特币财政公司是否真正为其股东提供服务。
1。BTC收益：测量积聚，而不是收入
是什么： BTC收益率跟踪了公司比特币持有量与其完全稀释的股票数量之间的比例变化的百分比变化。简而言之：每股股票拥有多少比特币。
为什么重要： 该KPI旨在回答一个独特的问题： 公司是否以受益的股东的方式收购比特币？
假设一家公司持有10,000 BTC，并拥有1亿股股票。这是每股0.1 BTC。如果一年后，它持有12,000 BTC并且拥有1.05亿股，现在持有约0.114 BTC每股BTC，增长了14％。那是你的14％ BTC产量。
是什么使其独一无二： BTC收益率不关心利润率或EBITDA。它的重点是相对于可能存在的股份数量，公司拥有比特币所有权的有效性。这是涉及使用权益购买BTC的策略的关键。如果管理层正在打印新股份以购买比特币，则股东想知道：每股比特币在上升还是下跌？
如何使用它： 投资者可以随着时间的推移跟踪BTC的收益 购买比特币 （更多BTC）。 BTC的始终上升的收益表明，管理良好。
2。BTC增益：基于比特币的增长度量
是什么： BTC收益收益为BTC收益率，并将其应用于公司的起始比特币余额一段时间。它告诉您该公司通过增值行为有效添加了多少个理论上的“额外”比特币。
为什么重要： 这是一种可视化BTC产量的方式，而不是比特币本身。如果该季度的BTC收益率为5％，并且该公司以10,000 BTC始于10,000 BTC，则BTC收益为500 BTC。
是什么使其独一无二： 它可以帮助您以比特币的方式思考，这与公司的长期目标保持一致。股东不仅要关注更多的BTC，还希望每股BTC更多。 BTC收益有助于量化该公司如果从头开始并获得持有量增加的BTC会拥有多少。
如何使用它： 比较不同的时间段时，BTC增益特别有用。如果一个四分之一显示200 BTC的收益，下一个显示了800 BTC的收益，那么您知道该公司的比特币策略在第二阶段的影响要大得多，即使BTC价格保持平稳。
3。BTC$增益：将比特币收益带入美元条款
是什么： BTC $增益将BTC的收益转化为美元，将其乘以时期结束时的比特币价格。
为什么重要： 投资者仍然生活在一个以菲亚特为主导的世界中。将基于比特币的增长转换为美元条款有助于弥合比特币本地战略与传统股东期望之间的沟通差距。
是什么使其独一无二： 该度量标准提供了混合镜头 – 以菲亚特（FIAT）的看法，以bitcoin计数为主体的增长。但是，即使公司的持股的实际价值下降了（因为该指标是基于股票调整后的积累，而不是公平的市场价值会计），这就是收获：BTC $增益可以显示正数。
如何使用它： 使用此指标将公司的比特币采集策略可能在一段时间内创建的价值（以美元为单位）上下文，这只是记住，这不是利润措施。这反映了危险中的增长，而不是会计收益或损失。
4.比特币NAV：原始比特币持有的快照
是什么： 比特币NAV（净资产价值）是公司比特币持有的市场价值。简单地计算出：比特币价格×比特币数。
为什么重要： 它为公司的比特币“战箱”提供了简单而简单的快照。
是什么使其独一无二： 与共同基金或ETF中使用的传统NAV不同，此版本忽略了债务或优先股等负债。这并不是要告诉您清算中股东会得到什么。相反，只是： 该公司拥有多少比特币，现在值得什么？
如何使用它： 使用比特币NAV了解公司比特币战略的规模。上升的NAV可以反映出更多的比特币，更高的价格或两者兼而有之。但是请记住：它没有根据债务或财务义务进行调整，因此并不是股东价值的全部情况。
5。BTC等级：您不必猜测的杠杆检查
是什么： BTC评级是一个简单的比率：公司比特币的市场价值除以其总财务义务。它表明了公司的比特币持有量可以涵盖多少公司的债务和负债。
为什么重要： 该度量标准提供了资产负债表强度的比特币本地快照。它可以帮助投资者迅速衡量公司的比特币战略是否得到了声音资本结构的支持，还是由义务降低。
是什么使其独一无二： 与依靠不透明模型和机构信任的传统信用评级不同，BTC评级是透明且可验证的。投入 – 百分比持有和负债 – 是公开的。它使偿付能力坦率地看不见，而无需任何人的许可或意见。
如何使用它： BTC评级高于1.0，表明该公司的比特币头寸超过其义务，这是战略灵活性和偿付能力的有力指标。低于1.0的评级可能会信号过度或暴露于再融资风险。观看该比率如何随着时间的流逝而演变，这为投资者提供了一个有力的镜头，用于评估公司的比特币优先战略是否负责任地执行。
为什么这些指标在一起
每个KPI给出不同的镜头：
- BTC产量 展示股东面临的增长。
- BTC增益 将其转换为BTC术语。
- BTC $增益 以美元投入。
- 比特币导航 显示原始比特币值。
- BTC等级 测试该价值如何抵御负债。
一起使用，他们为投资者提供了一张全面的了解，即比特币财政部是否是：
- 有效地增加股份
- 保护或增强股东价值
- 适当地管理风险
最后一个说明：这些指标并不完美
这些KPI不是传统的财务指标，也不是要成为传统的财务指标。他们忽略了运营收入，现金流量甚至债务服务成本之类的东西。他们还假设可转换债务将转换而不是成熟。
换句话说，它们是旨在隔离的工具 比特币策略，不是整个业务。这就是为什么应该使用它们 旁边 公司的财务报表 – 不是替代品。
但是，对于试图了解公司是否正在比特币竞技场中做出明智之举的投资者来说，这些指标提供了传统工具不能：清楚地了解管理层是否以实际上每股比特币的方式使用股权和资本。
在比特币优先的世界中，这可能是所有人中最重要的指标。
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