本周，GameStop悄悄地 更新了投资政策 将比特币作为国库券资产。大约 47.8亿美元现金-几乎 在其129亿美元市值中的37％– 这一举动不仅标志着储备的多元化。
这是公司财政战略正在发展的信号。资产负债表上的多余现金可以而且也许应该闲置。而且，新的资产课程正在董事会中获得合法性，而不仅仅是留言板。
GameStop的举动可能不是典型的。但这是高度战略意义的，并且与CFO评估如何保持资本并在变化的宏观景观中释放价值相关。
为什么要比特币 – 为什么现在呢？
对于具有物质现金持有的公司而言，购买力的侵蚀不再是理论上的，这是可以衡量的。在过去的十年中，美元以通货膨胀，扩张性货币政策和全球财政不确定性的驱动，美元实际下降了25％以上。
比特币对这种退化具有令人信服的配重，尤其是对于资产负债表具有灵活性，可以耐受商标到市场的波动，以追求长期的战略回报。
考虑其定义特征：
- 固定供应： 比特币的限制为2100万台，使其成为唯一在不断扩大货币供应范围的世界中，唯一可以清楚地稀缺的数字资产。
- 全球流动性： 比特币在深度全球市场上以24/7的价格交易，为CFO提供了可访问的高流动性，非主管资产类别，而无需司法管辖权。
- 对货币干预的韧性： 比特币不受利率政策，量化宽松或中央银行的政治异想天开。
- 长期超越： 比特币在同一时期的6年复合年增长率（CAGR）为72.7％，在同一时期的股票，债券，债券和房地产急剧超过了股票，债券和房地产。
对于以3年，5年或10年的增量思考的CFO思考，即使将一小部分过量现金分配给比特币的案例也不再是边缘的，这是谨慎的探索。
会计清晰度解锁战略行动
直到最近，许多财务团队仅由于不利的会计处理而排除了比特币。根据传统GAAP标准，比特币的价格下降时必须受到损害，但在恢复时无法重估，这是一种不对称的模型，扭曲了真正的经济价值和灰心的采用。
2024年下半年，该障碍被清除了。
这 财务会计标准委员会（FASB） 得到正式认可的 新规则 现在，公司可以以公平的市场价值来衡量比特币。从2025年开始，公司可以：
- 反映未实现的收入的收益和损失
- 在财务报表中更透明地报告比特币
- 将会计处理与实际资产绩效保持一致
此更改涉及CFO和审计委员会最常见的异议之一。它使比特币符合现代报告标准，这不仅是为了猜测，而且可行 负责任的财政管理。
为什么GameStop很自然
每个公司都有独特的资本结构，投资者基础和运营状况。 GameStop决定分配给比特币的决定不仅是大胆的 – 它是 在结构上适当。
- 高流动性： GameStop的资产负债表拥有超过46亿美元的现金和同等价值，提供了分配空间，而不会损害近期运营。
- 弹性投资者基础： GameStop的股东已经表现出长期的信念，并愿意支持非正统但计算出的策略。
- 文化一致性： 作为一家挑战华尔街规范在2021年的公司，GameStop对分散的数字储备资产的拥抱与其作为财务异常值的身份保持一致。
这并不意味着比特币适合每个上市公司。但是，对于那些储备过多和前瞻性库存思维方式的人来说，它值得认真考虑。
更大的前景：对其他公司意味着什么
GameStop的举动是对传统财政储备模式的更广泛思考的一部分。几十年来，公司以现金，短期债券和以美元计价的等效为单位存储价值。但是在当今的环境中，这些工具在降低购买力时可能会保留名义价值。
比特币引入了替代方案 – 宏观背景越来越支持。
- 持续的通货膨胀： 尽管从高峰开始冷却，但通货膨胀仍然持续超过中央银行的目标，从而稳步侵蚀了公司现金持有的真正价值。
- 债务水平升高： 跨发达国家的主权债务继续攀升，增加了未来货币贬值的可能性并抑制了实际收益率。
- ETF驱动验证： 批准 点比特币ETF 已经引入了机构参与的新渠道，这标志着更广泛的市场合法性。
- 投资者期望的转变： 随着数字本地几代人开始塑造资本市场，股东对比特币和硬资产的兴趣正在上升，尤其是在零售和面向增长的投资者中。
这些逆风为首席财务官创造了空间，以便开始保守地分配 – 不需要承诺对储备策略进行彻底的大修。
向市场的安静信号
GameStop的举动并没有带来浮华的新闻发布会或社交媒体大放异彩。它是通过正式的政策更新进行的 – 通常是如何制定战略国库决策的。
它发送的信号很简单，但很重要：“我们认为应该保护多余的资本，并以非对称上升空间定位。”
比特币不是治愈的。但是现在是第一次 审核，液体和机构可行。对于具有灵活性和远见的CFO，探索比特币不再是首先要准备的，而是为下一步做准备。
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