阿尔特赛季死了吗？比特币ETF重写加密投资剧本

比特币交易所交易的产品可能从根本上改变了加密“ Altseason”的概念。

多年以来，加密货币市场遵循熟悉的节奏，几乎可以预测的资本轮换舞蹈。比特币（BTC）激增，引起主流的关注和流动性，然后闸门向山寨币开放。投机资本冲入了低审核资产，在交易者欣喜地认为“ altseason”的价值中膨胀了价值。

但是，一旦将其视为理所当然，这个周期显示了结构崩溃的迹象。

现场比特币交换资金（ETF）有破碎的记录，漏斗 1290亿美元的资本流入在2024年。这为零售和机构投资者提供了前所未有的比特币访问权限，但它也创造了一种真空吸收，从投机资产中吸收了资金。机构参与者现在有一种安全，受规定的方法，可以在没有山寨币市场的野生西部风险的情况下获得加密货币。许多散户投资者还发现，与接下来的100倍令牌的危险狩猎相比，ETF更具吸引力。著名的比特币分析师计划B甚至在他的实际BTC中交易了一个现场ETF。

这种转变是实时发生的，如果资本仍然锁定在结构化产品中，则山寨币将面临市场流动性和相关性的份额减少。

阿尔特赛季死了吗？结构化加密货币的兴起

比特币ETF提供了追逐高风险，低位资产的替代方法，因为投资者可以通过结构化产品获得杠杆，流动性和监管清晰度。曾经是Altcoin猜测的主要驱动力的零售人群，现在可以直接访问比特币和以太（eth）ETF，消除自我关注，减轻对手风险并与传统投资框架保持一致的车辆。

机构有更多的激励措施来避开Altcoin风险。对冲基金和专业贸易台曾经在低流动性高度销售中追捕较高的回报，可以通过衍生工具部署杠杆作用，或通过ETF在旧版金融轨道上进行曝光。

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凭借对期权和未来的对冲的能力，赌博流动性的动机大大减少了流动性的动力。这已经被创纪录24亿美元的流出在2月和ETF赎回创造的套利机会，迫使一级纪律进入以前不存在的加密货币市场。

*传统的“循环”始于比特币，并升至季前赛。来源：* *Cointelegraph Research*

风险资本会放弃加密初创公司吗？

从历史上看，风险投资（VC）公司一直是ALT季节的命脉，将流动性注入新生的项目，并在新兴的代币周围旋转了宏伟的叙事。

但是，随着杠杆易于访问和资本效率的关键优先级，VC正在重新考虑其方法。

VCS努力使尽可能多的投资回报率（ROI），但典型范围在17％至25％之间。在传统金融中，无风险的资本利率是所有投资的基准，通常由美国财政部收益。

在加密货币领域，比特币的历史增长率是预期收益的类似基线。这有效地成为行业的无风险利率版本。在过去的十年中，比特币在过去10年中的复合年增长率（CAGR）平均为77％，显着表现不佳传统资产（例如黄金（8％）和标准普尔500指数（11％）。即使在过去的五年中，包括牛市和熊市状况在内，比特币也保持了67％的复合年增长率。

以此为基准，以这种增长率在比特币或比特币相关的企业中部署资本的风险投资家将在五年内总ROI约为1,199％，这意味着这项投资将增加近12倍。

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尽管比特币仍然波动，但其长期优先表现将其定位为评估加密货币领域中风险调整后收益的基本基准。凭借套利机会和降低的风险，风险投资可能会更安全的赌注。

在2024年， VC交易数量下降了46％，即使在第四季度反弹的总投资量也有反弹。这表明向更具选择性，高价值项目而不是投机性资金转变。

Web3和AI驱动的加密初创公司仍在引起人们的注意，但是可能会编号每份使用白皮书的代币资助的日子。如果风险投资将进一步的探索通过ETF而不是直接投资于风险初创公司，那么对于新的Altcoin项目而言，后果可能会很严重。

同时，少数几个已经进入机构雷达的山寨币项目 – 例如Aptos，最近看到了ETF备案 – 是例外，而不是规则。甚至加密指数ETF，旨在捕捉更广泛的接触，努力吸引有意义的流入，强调资本是集中而不是分散的。