比特币(BTC)在2月19日,在Bitfinex上杠杆(Bull)的头寸已达到了51亿美元。这种急剧的增长导致人们猜测鲸鱼正在为公牛跑步。自2月5日以来比特币的价格一直稳定在96,000美元之后,这种看涨行动的谜团加深了。交易者询问这是否指向公牛的前进。
Bitfinex比特币余量,BTC。资料来源:TradingView / Cointelegraph
从历史上看,Bitfinex交易者以迅速开设或结束1亿美元的比特币保证金职位而闻名。这表明鲸鱼和大 套利办公桌 在市场上活跃。目前,Bitfinex的比特币利润率已达到54,595 BTC,这是近三个月来最高水平。这一上升在很大程度上是由于平台上提供的每年利率低0.44%。
不管这些大的原因 保证金渴望,贷款市场目前对看涨比特币的投注表现出强烈的倾向。借用比特币的成本非常低,为市场中立的套利创造了机会,让交易者利用廉价的利率。
为了进行比较,比特币永久期货的年度资金率为10%。利润市场与期货之间的差异为“现金和携带”贸易创造了机会。在此策略中,交易者购买现货比特币并同时出售BTC期货以从差距中获利。
比特币利润率上升了,但价格停滞表明对冲
Bitfinex的比特币利润率在2025年逐年增长了4,105 BTC。与此同时,比特币的价格努力保持看涨势头,在1月20日达到109,354美元,然后在2月5日之前撤回了所有收益。在BTC利润率中,Longs尚未提高比特币的价格,暗示这些交易可以完全使用衍生物或斑点 交易所交易的资金 (ETF)。
交易者应检查其他数据,以查看这种趋势是否是利润市场所独有的。例如,每月比特币合同通常由于结算较长而以5%至10%的年度溢价交易。在看涨的市场中,这可能会攀升至20%或更多,而当交易者变成看跌时。

比特币2个月期货年度溢价。资料来源:laevitas.ch
比特币期货保费在2月3日低于10%的看涨成绩,此后一直保持中立。由于比特币价格无法持有超过100,000美元,因此对利润率的长期头寸的需求下降了,因此对利润市场的乐观态度有限。
Bitfinex比特币的上升可能会反映出套利交易,而市场影响很小。仍然,低 借入率 为交易者提供使用杠杆作用的机会。但是,投资者对当前的宏观经济状况保持警惕,这可能会减少将比特币推高到当前96,000美元以上的兴趣。
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距2月19日发布的最新美国美联储会议的几分钟,强调了几个可能导致通货膨胀率更高的因素,以及关于经济增长的“高度不确定性”。在这样的环境中,投资者经常在股票市场寻求庇护,从公司股息和资本良好的科技公司中受益。
2月19日,标准普尔500指数达到了历史最高水平,而另一个避风港资产的黄金飙升至2,930美元,达到了其创纪录水平。这些运动表明投资者正在定位通货膨胀的风险,随着资产从投机性游戏过渡到由阿布扎比(Abu Dhabi)的穆巴达拉(Mubadala)等主权财富基金所支持的全球对冲的过渡,增强了比特币的牛市运行潜力。
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