比特币（BTC）在2月19日，在Bitfinex上杠杆（Bull）的头寸已达到了51亿美元。这种急剧的增长导致人们猜测鲸鱼正在为公牛跑步。自2月5日以来比特币的价格一直稳定在96,000美元之后，这种看涨行动的谜团加深了。交易者询问这是否指向公牛的前进。
Bitfinex比特币余量，BTC。资料来源：TradingView / Cointelegraph
从历史上看，Bitfinex交易者以迅速开设或结束1亿美元的比特币保证金职位而闻名。这表明鲸鱼和大 套利办公桌 在市场上活跃。目前，Bitfinex的比特币利润率已达到54,595 BTC，这是近三个月来最高水平。这一上升在很大程度上是由于平台上提供的每年利率低0.44％。
不管这些大的原因 保证金渴望，贷款市场目前对看涨比特币的投注表现出强烈的倾向。借用比特币的成本非常低，为市场中立的套利创造了机会，让交易者利用廉价的利率。
为了进行比较，比特币永久期货的年度资金率为10％。利润市场与期货之间的差异为“现金和携带”贸易创造了机会。在此策略中，交易者购买现货比特币并同时出售BTC期货以从差距中获利。
比特币利润率上升了，但价格停滞表明对冲
Bitfinex的比特币利润率在2025年逐年增长了4,105 BTC。与此同时，比特币的价格努力保持看涨势头，在1月20日达到109,354美元，然后在2月5日之前撤回了所有收益。在BTC利润率中，Longs尚未提高比特币的价格，暗示这些交易可以完全使用衍生物或斑点 交易所交易的资金 （ETF）。
交易者应检查其他数据，以查看这种趋势是否是利润市场所独有的。例如，每月比特币合同通常由于结算较长而以5％至10％的年度溢价交易。在看涨的市场中，这可能会攀升至20％或更多，而当交易者变成看跌时。
比特币2个月期货年度溢价。资料来源：laevitas.ch
比特币期货保费在2月3日低于10％的看涨成绩，此后一直保持中立。由于比特币价格无法持有超过100,000美元，因此对利润率的长期头寸的需求下降了，因此对利润市场的乐观态度有限。
Bitfinex比特币的上升可能会反映出套利交易，而市场影响很小。仍然，低 借入率 为交易者提供使用杠杆作用的机会。但是，投资者对当前的宏观经济状况保持警惕，这可能会减少将比特币推高到当前96,000美元以上的兴趣。
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距2月19日发布的最新美国美联储会议的几分钟，强调了几个可能导致通货膨胀率更高的因素，以及关于经济增长的“高度不确定性”。在这样的环境中，投资者经常在股票市场寻求庇护，从公司股息和资本良好的科技公司中受益。
2月19日，标准普尔500指数达到了历史最高水平，而另一个避风港资产的黄金飙升至2,930美元，达到了其创纪录水平。这些运动表明投资者正在定位通货膨胀的风险，随着资产从投机性游戏过渡到由阿布扎比（Abu Dhabi）的穆巴达拉（Mubadala）等主权财富基金所支持的全球对冲的过渡，增强了比特币的牛市运行潜力。
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