比特币 MVRV Z 分数历来是识别比特币市场周期顶部和底部的最有效工具之一。今天，我们很高兴与大家分享该指标的增强功能，使其能够更深入地了解当今动态的市场状况。
什么是比特币 MVRV Z 分数？
这 MVRV Z 分数 通过分析比特币的已实现上限（所有流通中的比特币的平均获取成本）与其市值（当前网络估值）之间的比率得出。通过使用比特币的价格波动性（以标准差来衡量）来标准化该比率，Z 分数突出了相对于历史标准的高估或低估时期。
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红色区域的峰值表明估值过高，暗示最佳获利了结机会。绿色区域的底部表明估值被低估，通常标志着强劲的积累机会。从历史上看，该指标在确定主要市场周期极端情况方面非常准确。
传统的 MVRV Z 分数虽然功能强大，但也有其局限性。在过去的周期中，Z 分数在市场顶部达到 9-10 的值。然而，在最后一个周期，得分仅达到7左右。这可能是由于圆润的双峰周期而不是我们通常遇到的尖锐的吹顶。无论如何，有必要考虑不断变化的市场动态、机构参与的增加和投资者行为的变化。
增强型 MVRV Z 分数
MVRV Z 分数使用比特币的整个价格历史（包括其早年的极端波动）对原始 MVRV 数据进行标准化。随着比特币的成熟，这些早期数据点可能会扭曲其与当前市场状况的相关性。为了应对这些挑战，我们开发了 MVRV Z 分数 2 年滚动。该版本没有使用比特币的整个价格历史记录，而是仅根据前两年的数据计算波动性。
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这种方法更好地解释了比特币不断增长的市值和动态变化，并确保该指标适应最新趋势，为当代市场分析提供更高的准确性。它仍然擅长识别市场周期的顶部和底部，但适应现代条件。在上一个周期中，该版本捕获了比传统 Z 分数更高的峰值，与 2017 年的价格走势更加一致。不利的一面是，它继续以高精度识别强大的积累区域。
原始 MVRV 比率
另一种补充方法涉及分析 MVRV 比率 没有对波动性进行标准化。通过这样做，我们可以看到上一个周期的 MVRV 比率达到峰值 3.96，而之前周期的 MVRV 比率为 4.72。这些值表明偏差较小，可能为预测未来价格目标提供更稳定的框架。
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假设实现价格为 60,000 美元（考虑到当前预计的未来六个月涨幅）且 MVRV 比率为 3.96，则潜在峰值价格可能接近 240,000 美元。如果收益递减将比率降低至 3.0，峰值价格仍可能达到 180,000 美元。
结论
虽然 MVRV Z 分数仍然是确定市场周期峰值和谷底时间的最有效工具之一，但我们需要为此指标做好准备，因为该指标可能不会达到与之前周期类似的高点。通过调整这些数据以更好地考虑比特币不断变化的市场动态，我们可以解释随着比特币增长而减少的波动性。
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提高比特币 MVRV Z 分数
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