如果说华尔街在唐纳德·特朗普的第一个总统任期内学到了一件事，那就是股市是他记分的一种方式。他在不同的时刻 获得功劳 为了股市反弹，敦促美国人 逢低买入，甚至 考虑解雇 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将股市抛售归咎于鲍威尔。
现在他正在为再次入主白宫做准备，市场再次成为焦点。问题是他还带来了一系列 经济政策建议 许多策略师表示这会增加风险 通货膨胀加剧和增长放缓。
因此，对于那些享受标普 500 指数自 2023 年初以来上涨超过 50% 的投资者来说，让市场继续滚动到 2025 年及以后的最大希望可能是特朗普担心会采取任何行动来损害反弹。
“特朗普认为股市表现是他记分卡的重要组成部分，”阿波罗财富管理公司首席投资官埃里克·斯特纳表示。 “他在第一个任期内作为总统发表演讲时经常会问这样的问题：‘你的 401K 做得怎么样？’当市场走高时。所以他显然不想制定任何威胁当前牛市的政策。”
11 月 5 日特朗普获胜后，标准普尔 500 指数开始上涨， 最佳选举日后会议 曾经。美国银行策略师利用 EPFR Global 的数据显示，截至 11 月 13 日当周，流入美国股票基金的资金高达 560 亿美元，为 3 月份以来的最高水平。自选举日以来，标准普尔 500 指数、以科技股为主的纳斯达克 100 指数和道琼斯工业平均指数均创下多项纪录，尽管上周有所回落。
值得注意的是，特朗普的竞选承诺并不像你通常认为的那样对投资者友好。其中包括：高额关税可能会导致与中国等主要贸易伙伴的关系紧张；大规模驱逐低薪无证工人；针对企业和美国富人的减税，预计将增加国债并扩大预算赤字；以及旨在将制造业带回美国的普遍保护主义做法，因为美国的成本高于海外。
这些风险都不是秘密，它们都在投资界得到了广泛讨论。那么热情从何而来？简单的。华尔街认为特朗普不会容忍股市下跌，即使这是由他自己的一项提议造成的。
总统枢轴
索恩堡投资管理公司 (Thornburg Investment Management) 投资组合经理艾米丽·莱维尔 (Emily Leveille) 在一份报告中表示：“如果其中一些政策开始影响他的受欢迎程度，开始以他认为负面的方式影响股市，我认为他会转向。”面试。
或者，正如巴克莱策略师周四在给客户的一份报告中所说的那样：“我们认为当选总统应该受到认真对待，但不是字面意思。”
关税的可能性是投资者最密切关注的，因为特朗普在第一个任期内经常使用关税作为谈判工具，威胁要加征关税，然后尽快实施 逆转航向 当市场做出回应时抛售。一路走来，由于与中国和墨西哥的贸易谈判持续拖延，他的股市大幅波动。 玩完了 在社交媒体上。
此次，特朗普提议对所有国家的进口商品征收10%至20%的关税。瑞银(UBS)策略师团队表示，即使是在低端，这也可能导致美国股市下跌10%，以及标准普尔500指数利润出现中个位数下降。巴克莱策略师表示，普遍关税加上拟议对来自中国的商品征收 60% 或更高的关税，将使标准普尔 500 指数公司的盈利在 2025 年减少 3.2%。
Siebert首席投资官马克·马利克(Mark Malek)表示：“威胁征收关税以在贸易谈判中获得优势是一回事，但实施关税则是另一回事。”他补充说，从理论上讲，特朗普对股市的敏感性应该会缓和他的做法。
杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 等华尔街领导人似乎也同意这一观点，摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) 首席执行官周四在秘鲁举行的亚太经合组织 (APEC) 首席执行官峰会上表示，他认为当选总统将希望 避免引发股市抛售 和他的关税。
尽管如此，投资者还是勇敢地面对风险，出售了预计将受到税收影响的公司的股票。包含在美国上市但在中国开展业务的公司的纳斯达克金龙中国指数自选举日以来下跌了 8.9%。可口可乐公司和百事可乐公司同期分别下跌约 5.5%。孩之宝公司 (Hasbro Inc.) 下跌 7.1%。
不再是2016年了
当然，历史类比可能并不重要，因为特朗普2017年刚上任时的情况与现在有很大不同。当时，标准普尔 500 指数在 2016 年上涨 9.5%，在 2015 年小幅下跌。这一次，该指数已经连续两年上涨，自 2022 年底以来飙升了 53%。仅在 2024 年，已创下50多项记录。
2017 年的利率也低得多，联邦基金利率在 0.5% 至 0.75% 之间，而目前的范围为 4.5% 至 4.75%。特朗普可能不会从美联储获得太多援助 鲍威尔说 周四表示，继 9 月和 10 月会议降息后，没有必要急于进一步降息。
高股票估值和紧张的金融状况可能会限制特朗普刺激经济和股市的能力，就像他在第一个任期中所做的那样，当时他通过了一项法案 1.3万亿美元支出法案增加了国内计划的支出以及 1.5万亿美元减税。
BCA Research 首席地缘政治策略师马尔科·帕皮克 (Marko Papic) 上周在给客户的一份报告中写道：“特朗普总统将无法复制上一任期的财政刺激措施。” “特朗普2.0将遏制移民，并被迫遏制财政政策，这是美国相对于世界其他国家表现优异的两大支柱。”
这种风险主要在债券市场上显现得更多，至少目前是这样，因为交易员正在 投注 特朗普获胜后美国国债遭到抛售。亚德尼研究公司总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼表示，市场的容忍度是一个关键问题。
“如果债券收益率因对通胀和赤字扩大的担忧而大幅上涨，那么显然股市的判断是错误的，”他表示。
与直觉相反，最后一个风险是特朗普是否对市场走势过于敏感。西伯特的马利克表示，干预也可能会破坏稳定，这通常对股价不利。
“众所周知，市场可能是喜怒无常的，”他说。 “如果特朗普像在第一个任期的某些阶段那样对日常市场走势过于敏感，那么他和其他许多人可能会发现自己陷入困境。”
