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自大选以来，股市大幅上涨，而债券则陷入多头和空头之间的拉锯战，两个市场的参与者都试图预测即将上任的特朗普政府领导下的美国经济路径。
问题的核心在于一个引起美联储经济学家和华尔街等人热议的话题。一些东西，比如 神话雪人，没有人见过但每个人都同意存在：中性利率。
嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯 (Kathy Jones) 最近表示 加入雅虎财经的股票翻译 播客并将中性利率描述为“金融界的大脚野人”。
中性利率的定义很简单。利率既不会刺激经济，也不会减缓经济。这是增长和通胀平衡的最佳点。太低，经济可能过热；太低，经济可能过热；太低，经济可能过热。太高了，增长就会停滞。
问题是没有人真正知道 恰恰 什么样的利率水平才符合这个高标准。
“你可以通过回顾过去来模拟其输入，”琼斯说。 “像生产力这样的事情可能会涉及其中。”她指出，如果工人能够提高生产力并增加产出，经济就能增长——最重要的是，不会出现通货膨胀。
明尼阿波利斯 美联储主席尼尔·卡什卡里最近对此表示赞同 在雅虎财经 投资 2024 活动，解释说，“在更高的生产率环境中，中性利率应该更高。”他表示，如果生产率在结构上较高，美联储在经济恢复到中性之前降息的空间就会较小。
然而，这种模糊的利率对于制定美联储政策至关重要。
卡什卡里在 Invest 会议上回应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在 9 月份的讲话 联邦公开市场委员会压机，说：“中性利率无法直接观察到。我们通过它对经济的影响来了解它。”
由于美联储目前正在降息，较高的中性利率意味着美联储不需要大幅降息来支持经济。或者，较低的中性利率将支持更激进的降息。
最近，投资者开始接受提高中性利率的想法。
当美联储于 9 月份开始降息周期时，投资者预计美联储将在 2025 年底前将短期利率降至 2.8%，即 2.75% 至 3% 的区间。六周后，债券市场现在定价为四 更少 降息——将明年的预期利率调整至3.75%-4%的范围。
