萨鲁皮亚·甘古利
班加罗尔（路透）——路透调查发现，随着美国通胀卷土重来的风险升级，唐纳德·特朗普的总统选举胜利迫使债券策略师对长期国债收益率的预期做出重大改变。
自特朗普获胜以来，基准美国10年期国债收益率已上涨近15个基点。这源于对他提出的减税和关税政策的预期，根据负责任联邦预算委员会的估计，这些政策可能会在未来十年内使美国财政债务增加 7.75 万亿美元。
再加上美国经济数据持续强劲，这对美联储的宽松计划造成了影响。自美联储 9 月份大幅降息以来，与价格走势相反的 10 年期基准收益率已累计上涨超过 70 个基点。
利率期货现已完全定价为到 2025 年底仅再降息 3 个四分之一个基点，仅为几周前预测的一半。
路透社11月8日至13日的一项调查显示，近三分之二的受访者（30人中的19人）表示，自美国大选以来，他们对长期国债收益率（考虑未来增长和通胀预期）的总体看法发生了重大变化。
“情况有两方面。最初，我们对美国是否需要像他们所说的那样或市场定价的那样降息表示怀疑。如果发生危机或通货膨胀，央行通常会降息。北欧联合银行首席利率策略师拉尔斯·穆兰(Lars Mouland)表示：“利率太低了，我们目前还没有看到这两种情况。”
“此外，很难反驳特朗普提出的许多通货膨胀的建议。进口商品将变得更加昂贵，即使用从一开始就价格更高的美国商品替代，价格也会上涨……也许我们需要重新审视利率高点，并在曲线的长端走得更高。”
寻求政策明确性
债券巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)集团首席投资官丹·伊瓦辛(Dan Ivascyn)上周对路透表示，大选期间及前后的国债市场抛售反映了“通货再膨胀主题”以及更高的财政风险。
但策略师尚未在官方点预测中充分考虑这些担忧。
根据近 40 名债券策略师的预测中值，10 年期国债收益率目前为 4.43%，预计三个月内将下跌约 20 个基点至 4.25%，到 4 月底将跌至 4.20%。这些预测较 10 月份的调查大幅上调。
