在他最新的 散文 加密货币交易所 BitMEX 联合创始人兼前首席执行官 Arthur Hayes 发表题为“黑还是白？”的分析，预测比特币可能飙升至 100 万美元。海耶斯认为，唐纳德·特朗普第二任期内即将出台的美国经济政策可能为比特币前所未有的增长奠定基础。
海耶斯将美国和中国的经济战略进行了比较，创造了“具有中国特色的美国资本主义”这一术语。他表示，与中国在邓小平领导下和习近平继续采取的做法类似，美国正在走向一种政府的首要目标是保留权力的体系，无论政策是资本主义、社会主义还是法西斯主义。
为什么菲亚特系统被破坏了
“与邓小平类似，统治的精英 美国治下的和平 不关心经济体系是资本主义、社会主义还是法西斯主义，而是关心实施的政策是否有助于他们保留权力，”海耶斯写道。他强调，美国在 20 世纪初就不再是纯粹的资本主义，并指出，“资本主义意味着富人在做出错误决定时会赔钱。早在 1913 年美联储成立时，这种行为就被宣布为非法。”
海耶斯批评了从“涓滴经济”到直接刺激措施的历史性转变，特别是在 COVID-19 大流行期间实施的措施。他区分了“针对富人的量化宽松”和“针对穷人的量化宽松”，强调了对普通民众的直接刺激如何刺激经济增长，而量化宽松主要使富裕的资产持有者受益。
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“从2020年第二季度到2023年第一季度，特朗普总统和拜登总统逆势而行。他们的财政部发行了美联储使用印制的美元（QE）购买的债务，而不是将其分发给富人 [individuals]，财政部将支票邮寄给每个人，”他解释道。这导致美国债务与名义GDP之比下降，因为普通公民消费能力的增强刺激了实体经济活动。
展望未来，海耶斯预计 特朗普的回归 上台后将出台政策，重点关注将关键产业回流到美国，并通过扩大政府支出和银行信贷增长来提供资金。他提到了斯科特·巴塞特（Scott Bassett），他认为斯科特·巴塞特将被特朗普选为财政部长，并指出巴塞特的演讲概述了“通过提供政府税收抵免和重新支持关键行业的补贴来推动名义GDP增长”的计划。
“该计划是通过向关键行业（造船、半导体工厂、汽车制造等）提供政府税收抵免和补贴来提高名义GDP。符合资格的公司将获得廉价的银行融资，”海耶斯表示。
他警告说，此类政策将导致严重的通货膨胀和货币贬值，对长期债券或储蓄存款的持有者产生不利影响。为了对冲这一点，海耶斯主张投资比特币和黄金等资产。 “与其储蓄法定债券或银行存款，不如购买 金子 （婴儿潮一代的金融抑制对冲）或比特币（千禧一代的金融抑制对冲），”他建议道。
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海耶斯通过分析货币政策和银行信贷创造的机制来支持他的观点。他阐述了“针对穷人的量化宽松”如何通过增加消费者支出来刺激经济增长，而不是“针对富人的量化宽松”，后者会推高资产价格，而不会促进实体经济活动。
“针对穷人的量化宽松刺激了经济增长。财政部发放刺激金鼓励民众购买卡车。由于对商品的需求，福特能够向员工支付工资并申请贷款以增加产量，”他解释道。
此外，海耶斯讨论了潜在的监管变化，例如免除银行的补充杠杆率（SLR），这将使它们能够购买无限量的政府债务，而无需额外的资本要求。他认为，这将为针对经济生产部门的“无限量化宽松”铺平道路。
“如果国债、央行储备和/或批准的公司债务证券免于 SLR，银行可以购买 无限量的债务 无需承担任何昂贵的股权负担，”他解释道。 “美联储有权给予豁免。从 2020 年 4 月到 2021 年 3 月，他们就是这样做的。”
比特币如何达到 100 万美元
海耶斯认为，激进的财政政策和监管变革相结合将导致银行信贷激增，导致通胀上升和美元疲软：
立法化的产业政策和SLR豁免的结合将导致银行信贷的大量涌出。我已经展示了此类政策的货币流通速度远高于美联储监管的富人的传统量化宽松政策。因此，我们可以预期比特币和加密货币的表现将与 2020 年 3 月至 2021 年 11 月一样好，甚至更好。
在这样的环境下，他断言，由于比特币的稀缺性和去中心化性质，比特币将受益最大。 “这就是比特币达到 100 万美元的方式，因为价格是根据边际确定的。随着比特币自由交易供应量的减少，历史上最多的法定货币将追逐避风港，”他预测。海耶斯通过引用他跟踪美国银行信贷供应的定制指数来支持这一说法，表明在根据银行信贷增长进行调整后，比特币的表现优于其他资产。
“什么是 [..] 重要的是资产在银行信贷供应紧缩时的表现。比特币（白色）、标准普尔 500 指数（金色）和黄金（绿色）都已除以我的银行信用指数。这些价值指数为 100，正如您所看到的，比特币表现最为出色，自 2020 年以来上涨了 400% 以上。如果您只能做一件事来应对法币贬值，那就是比特币。你无法与数学争论，”他断言。
海耶斯在文章的总结中敦促投资者根据这些宏观经济变化的预期进行相应的定位。 “走得长久，留得长久。如果你怀疑我对量化宽松对穷人影响的分析，只要读读中国过去三十年的经济史，你就会明白为什么我把美国治下的和平新经济体系称为“中国特色的美国资本主义” “他建议道。
截至发稿时，BTC 交易价格为 87,660 美元。
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