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花旗策略师表示,投资者对标准普尔 500 指数的敞口达到 2023 年中期以来的最高水平。
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他们表示,当时的暴露水平在接下来的几个月里下降了 10%。
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他们表示:“当市场像这样延伸时,仓位风险确实会上升。”
花旗表示,随着标准普尔 500 指数风险敞口的增加,市场正在发出股市可能暴跌的警告信号。
策略师表示,标普 500 指数多头头寸目前处于 2023 年中期以来的最高水平。当时,基准指数的敞口水平在接下来的三个月内下滑了 10% 以上。
以克里斯·蒙塔古(Chris Montagu)为首的策略师在周一的一份报告中表示:“我们并不是建议投资者应该开始减少风险敞口,但当市场像这样延伸时,仓位风险确实会上升。”
标准普尔 500 指数今年上涨了近 23%,而该指数的仓位也有所上升。
分析师将这种乐观情绪归因于对经济复苏的希望 软着陆 对于经济来说,加上迄今为止第三季度盈利的积极浪潮。
分析师表示:“美国市场的看涨势头仍在继续,尤其是对更广泛的标准普尔 500 指数而言。这一点可以通过新多头的持续存在以及空头回补(在较小程度上)来证明。”
他们补充道:“尽管下个月美国大选存在不确定性,但持续的‘软着陆’叙事加上(迄今为止)稳健的财报季无疑支持了这一势头。”
分析师承认,与 2023 年中期的高仓位水平相比,当前投资者的仓位水平并不像当时那么紧张,与上次标普 500 指数敞口升至如此高的水平相比,风险较小。
他们表示:“目前的损益虽然为正,但绝不是过高,这表明风险资本减少,因此如果市场回调,回补的动力也减少。”
分析师补充说,尽管标准普尔 500 指数的仓位有所上升,但纳斯达克指数的仓位仍然相对较低。
“标普头寸变得更加紧张,现已突破三年高位。投资者对纳斯达克指数的信心仍然较低,净头寸处于中性。两个市场的一个共同特点是,100%的空头头寸都在空头头寸之外。如果市场继续走高,空头必须平仓,这将带来潜在的短期上行风险,”他们表示。
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