Costco Wholesale (COST),俗称 Costco,是一家著名的大型零售连锁店,批量销售商品并以折扣价提供家居用品和杂货。
当消费者预计可能会阻碍供应链活动的不利世界事件(例如 COVID-19 大流行)时,他们经常会在 Costco 恐慌性购物。该公司显然受益于最近世界上一些不幸的事态发展,这可能会限制未来的上行潜力。 Costco估值高,股息率低。我对 COST 持中立态度,对于投资者来说,现在似乎不是购买 Costco 股票的好月份。
Costco 和码头工人罢工
美国东部和墨西哥湾沿岸的码头工人于10月1日正式下岗并开始罢工。不过,他们与雇主的合同已于9月下旬到期,消费者借此机会囤积必需品。许多人都记得新冠肺炎 (COVID-19) 大流行爆发时发生的事情,当时公民因为担心稍后可能会遇到空货架而争先恐后地购买卫生纸等大量产品。
虽然码头工人的罢工已经得到解决,并且无疑会对美国经济造成影响,但它无疑对 Costco 9 月份的销售起到了提振作用。十月初的情况可能大致相同。投资者在评估 Costco 的业绩时应牢记这一点。
Costco 承认“异常”购物活动
Costco 管理层承认,由于预计码头工人将罢工,可能会出现恐慌性购物,但由于飓风海伦的到来,9 月份的购物活动有所增加。具体来说,好市多的管理层引用了“与飓风海伦和港口罢工相关的异常消费者活动”。米尔顿飓风可能会在 10 月份再次给 Costco 的营收带来“大雨”,但这也是又一个一次性事件。投资者可能不应该指望此类事件会无限期地推动 Costco 的发展。
详细分析 Costco 9 月份“零售”月(截至 2024 年 10 月 6 日的五周)的销售数据,该公司的净销售额同比增长 9%,达到 246.2 亿美元。此外,在同一时间段内,Costco 的美国同店销售额增长了 6.5%,该公司的电子商务销售额猛增 22.9%。
电子商务销售额的激增引人注目,但很容易想象购物者一听说港口罢工和飓风发展,就会在网上订购必需的家居用品。我预计 Costco 的电商销售额增长率不会持续太久。
Costco的高估值和低股息率
在我看来,Costco 的投资者可能已经有些超前了,因为 COST 股票的估值相当高。令人担忧的是,Costco 过去 12 个月调整后(非 GAAP)市盈率为 55.1 倍。相比之下,该行业的中位市盈率为 17.8 倍,Costco 的五年平均市盈率为 41.2 倍。上述事件的所有当前和预期收益完全有可能已计入 COST 股票。
以当前市场价格计算,好市多股票也不太适合注重收入的投资者。周期性消费行业的平均远期年股息收益率约为 1%, 成本约为 0.5%。投资者不会从 Costco 的季度股息分配中致富。无论您是注重价值的投资者还是寻求高收益的投资者,好市多的股票目前看起来可能并不有吸引力。
深入挖掘 Costco 的销售业绩
深入研究 Costco 最近的销售业绩,我们可以观察到该公司第四季度财年净销售额为 782 亿美元。与 Costco 去年同期 774 亿美元的净销售额相比,仅增长了 1%。
正如我们将在下面讨论的,分析师通常对 COST 股票不冷不热。尽管 Costco 9 月份的表现令人印象深刻,但这一评估对我来说是合乎逻辑的。鉴于该公司第四季度净销售额增长乏力,人们可能会怀疑 9 月份只是一个异常值。
Costco 财务状况中的黄旗
此外,经过检查 TipRanks 的 Costco 财务页面,我们会发现一些潜在的警示信号。截至 2024 年 8 月的季度,Costco 的现金和现金等价物头寸从去年同期的 152.3 亿美元减少至 111.4 亿美元。在此期间,Costco 的自由现金流从 21.7 亿美元减少至 13.8 亿美元,降幅显着。不断恶化的现金状况进一步支持了我对 COST 股票的中性立场。
该公司还面临着严峻的竞争,看看投资者对大幅下降的连续业绩有何反应将会很有趣。根据提示排名 Costco 的盈利页面,我们可以看到当前季度的 EPS 预期仅为 3.78 美元。这与最近一个季度 5.29 美元的每股收益相比大幅下降。我认为,这是目前对 COST 股票持谨慎态度的另一个原因。
分析师认为 Costco 股票值得买入吗?
在 TipRanks 上,根据过去三个月分析师给予的 16 次买入评级和 7 次持有评级,COST 被评为“适度买入”。目前没有卖出评级。这 平均成本股价目标 为 938.95 美元,意味着大约 5% 的潜在上涨空间。
如果您想知道应该关注 COST 股票的哪位分析师,那么该股票最赚钱的分析师(在一年的时间范围内)是 劳拉·尚平 Loop Capital Markets 的平均每次评级回报率为 30.09%,成功率为 96%。
结论:投资者应该考虑 Costco 股票吗?
目前,根据价值或股息收益率衡量,COST 股票似乎不太有吸引力。该公司 9 月份的零售收入非常可观,但很难想象市场尚未将这些正数纳入当前估值中。未来的业绩也容易受到近期提振 Costco 业务的一次性事件的缺乏的影响。
作为一名消费者,我可能会在 Costco 购物来储备必需品,但作为一名投资者,我现在不觉得投资 COST 股票有任何吸引力。目前,我对 Costco 的股票保持中立。