作者:凯文·姚和乔·卡什
北京(路透社) – 中国周六承诺“大幅增加”债务以重振其陷入困境的经济,但投资者对经济刺激计划的总体规模感到猜测,这是衡量近期股市反弹能否持续的重要细节。
财政部长兰福安在新闻发布会上表示,北京将帮助地方政府解决债务问题,向低收入人群提供补贴,支持房地产市场,补充国有银行资本等措施。
这些都是投资者一直敦促中国采取的措施,因为在房地产市场急剧低迷的情况下,世界第二大经济体失去了动力,难以克服通货紧缩压力并提振消费者信心。
但兰在该计划中省略了美元数字,这可能会延长投资者对更清晰的政策路线图的紧张等待,直到中国橡皮图章立法机关的下一次会议批准额外的债务发行。会议日期尚未公布,但预计将在未来几周内公布。
新加坡华侨银行投资策略董事总经理瓦苏·梅农 (Vasu Menon) 表示,这次新闻发布会“决心坚定,但缺乏数字细节”。
梅农表示:“投资者希望维持股市反弹的大规模财政刺激措施并未实现。”他补充说,这可能会让市场“一些人感到失望”。
近几个月来的一系列经济数据均未达到预期,引发了经济学家和投资者的担忧,他们担心政府今年约 5% 的增长目标面临风险,并且可能会出现长期结构性放缓。
预计将于下周公布的 9 月份数据将进一步疲软,但官员们对实现 2024 年目标表示“充满信心”。
9月中共最高领导人政治局会议表明经济紧迫感增强后,新的财政刺激措施一直成为全球金融市场激烈猜测的主题。
自那次会议以来,中国股市在几天内飙升了 25%,创下两年高点,但由于官员们缺乏进一步的政策细节,市场紧张情绪加剧,股市回落。由于希望刺激措施将刺激中国需求低迷,从铁矿石到工业金属和石油的全球大宗商品市场也一直波动。
路透社上个月报道称,作为新财政刺激措施的一部分,中国计划今年发行价值约2万亿元人民币(合2844.3亿美元)的特别主权债券。
其中一半将用于帮助地方政府解决债务问题,另一半将补贴购买家用电器和其他商品,并向所有有两个孩子的家庭提供每月约 800 元人民币(约合 114 美元)的津贴。或更多的孩子。
另外,彭博新闻社报道称,中国还在考虑向其最大的国有银行注入高达 1 万亿元人民币的资本,不过分析师表示,将有更多的贷款火力应对信贷需求持续疲弱的情况。
刺激措施升级
9月下旬,央行宣布了自COVID-19大流行以来最积极的货币支持措施,包括降息、注入1万亿元人民币流动性以及其他支持房地产和股市的措施。
尽管这些措施提振了市场情绪,但分析人士表示,北京方面还需要坚决解决更根深蒂固的结构性问题,例如刺激消费和减少对债务驱动的基础设施投资的依赖。
中国的大部分财政刺激仍然用于投资,但这导致债务增长速度超过经济增长速度,因为回报正在减少。
国际货币基金组织估计中央政府债务占经济产出的 24%。但根据该基金的计算,包括地方政府在内的公共债务总额约为 16 万亿美元,占 GDP 的 116%。
兰说:“中国发债和增加财政赤字的空间仍然较大。”
他补充说,今年最后三个月地方政府仍有总计2.3万亿元人民币的支出,其中包括债务限额和未使用的资金。他说,市政当局将被允许从房地产开发商手中回购未使用的土地。
低工资、高青年失业率和薄弱的社会保障网意味着中国的家庭支出不到年度经济产出的40%,比全球平均水平低约20个百分点。相比之下,投资高出20个百分点。
中国官员在过去十年中多次承诺加大力度提振内需,但在这方面进展甚微,这需要对许多政策和机构进行根本性的结构性重新思考。
兰表示,更多改革措施将“逐步”宣布。
上海安方私募基金有限公司信贷研究总监黄雪峰在谈到新闻发布会时表示:“重点似乎是为财政缺口提供资金并解决地方政府债务风险。”
“如果没有针对需求和投资的安排,通货紧缩压力就很难缓解。”