Author: KTRO TEAM

在本文中，您将了解矢量数据库的工作原理，从相似性搜索的基本思想到使大规模检索实用的索引策略。 我们将讨论的主题包括： 嵌入如何将非结构化数据转换为可以通过相似性搜索的向量。 矢量数据库如何支持最近邻搜索、元数据过滤和混合检索。 HNSW、IVF 和 PQ 等索引技术如何帮助矢量搜索在生产中扩展。 我们不要再浪费时间了。 按 3 个难度级别解释矢量数据库作者提供的图片 介绍 传统数据库回答了一个明确的问题：是否存在符合这些条件的记录？ 矢量数据库 回答不同的一个：哪些记录与此最相似？这种转变很重要，因为大量的现代数据——文档、图像、用户行为、音频—— 不能 通过精确匹配进行搜索。因此，正确的查询不是“找到这个”，而是“找到与此接近的东西”。 嵌入模型 通过将原始内容转换为向量来实现这一点，其中几何接近度对应于语义相似度。 然而，问题在于规模。将查询向量与每个存储的向量进行比较意味着在生产数据大小上需要进行数十亿次浮点运算，而这种数学运算使得实时搜索变得不切实际。矢量数据库通过近似最近邻算法解决了这个问题，该算法会跳过绝大多数候选者，并且仍然返回与穷举搜索几乎相同的结果，而成本只是其一小部分。 本文从三个层面解释了它是如何工作的：核心相似性问题和向量支持什么，生产系统如何通过过滤和混合搜索来存储和查询嵌入，最后是使其大规模工作的索引算法和架构决策。 第一级：理解相似性问题 传统数据库存储结构化数据——行、列、整数、字符串——并通过精确查找或范围查询来检索它。 SQL 对此来说是快速且精确的。但现实世界中的许多数据并不是结构化的。文本文档、图像、音频和用户行为日志不能整齐地放入列中，“完全匹配”对它们来说是错误的查询。 解决方案是将这些数据表示为向量：固定长度的浮点数数组。像这样的嵌入模型 OpenAI 的 text-embedding-3-small，或图像的视觉模型，将原始内容转换为捕获其语义的向量。相似的内容会产生相似的向量。例如，单词“dog”和单词“puppy”最终在向量空间中几何上接近。一张猫的照片和一张猫的图画也很接近。 向量数据库存储这些嵌入，并让您可以通过相似性进行搜索：“找到与此查询向量最接近的 10 个向量。”这称为最近邻搜索。 第 2 级：存储和查询向量 嵌入 在矢量数据库可以执行任何操作之前，需要将内容转换为矢量。这是通过嵌入模型来完成的——将输入映射到密集向量空间的神经网络，通常具有 256 到 4096 维，具体取决于模型。向量中的具体数字没有直接的解释；重要的是几何形状： 接近的向量意味着相似的内容。 您可以调用嵌入 API 或自行运行模型，获取浮点数组，并将该数组与文档元数据一起存储。 距离度量 相似度以向量之间的几何距离来衡量。三个指标是常见的： 余弦相似度 测量两个向量之间的角度，忽略大小。它通常用于文本嵌入，其中方向比长度更重要。 欧氏距离 测量向量空间中的直线距离。当大小具有意义时，它很有用。 点积 当向量归一化时速度很快并且效果很好。许多嵌入模型都经过训练可以使用它。 指标的选择应与嵌入模型的训练方式相匹配。使用错误的指标会降低结果质量。 最近邻问题 在小数据集中找到精确的最近邻是微不足道的：计算从查询到每个向量的距离，对结果进行排序，然后返回顶部 K。这称为暴力搜索或平面搜索，并且 100% 准确。它还随着数据集大小线性缩放。对于 1000 万个向量（每个向量有 1536 个维度），平面搜索对于实时查询来说太慢了。 解决办法是 近似最近邻（ANN） 算法。这些以少量的准确性换取了速度的大幅提升。生产向量数据库在底层运行 ANN 算法。具体的算法、它们的参数以及它们的权衡是我们将在下一级别中研究的内容。 元数据过滤 纯矢量搜索会返回全局语义最相似的项目。在实践中，您通常想要更接近的内容：“查找属于该用户且在此日期之后创建的最相似的文档。”这就是混合检索：向量相似度与属性过滤器相结合。 实施情况各不相同。预过滤首先应用属性过滤器，然后对剩余子集运行 ANN。后过滤首先运行 ANN，然后过滤结果。对于选择性查询，预过滤更准确，但成本更高。大多数生产数据库使用某种带有智能索引的预过滤变体来保持快速。 混合搜索：密集+稀疏 纯密集向量搜索可能会错过关键字级精度。对“GPT-5 发布日期”的查询可能在语义上偏向一般人工智能主题，而不是包含确切短语的特定文档。混合搜索将密集 ANN 与稀疏检索（BM25 或 TF-IDF）相结合，以同时获得语义理解和关键字精度。 标准方法是并行运行密集和稀疏搜索，然后使用组合分数 倒数秩融合（RRF） — 一种基于排名的合并算法，不需要分数归一化。现在大多数生产系统本身都支持混合搜索。 第 3 级：规模索引 近似最近邻算法 三种最重要的近似最近邻算法各自在速度、内存使用和召回率之间的权衡面上占据不同的点。 分层可导航小世界 (HNSW) 构建一个多层图，其中每个向量都是一个节点，边连接相似的邻居。较高层稀疏，可实现快速长程遍历；较低层更密集，可实现精确的局部搜索。在查询时，算法会通过该图跳向最近的邻居。 HNSW 速度快、占用内存大，并且能提供出色的召回率。这是许多现代系统中的默认设置。 分层可导航小世界如何运作 倒排文件索引 (IVF) 使用 k…

Ripple 周四在其企业财务管理系统中引入了原生数字资产功能，让企业财务团队首次在单一平台上持有、查看和管理 XRP 和 RLUSD 以及传统的法定余额。这两个功能称为数字资产账户和统一财务，建立在 Ripple 于 2025 年收购的 GTreasury 之上。该系统去年为从小企业到财富 500 强公司等客户处理了 13 万亿美元的支付额。数字资产层是对现有基础设施的补充，而不是取代它。数字资产账户让财务团队可以在平台内创建 Ripple 原生数字资产账户。 XRP、RLUSD 和其他受支持代币的余额与现金头寸一起显示，并使用实时汇率进行实时法币估值。 交易会自动记录本机名义金额、法定等价物和每次事件发生时的市场价格，从而无需手动输入即可创建审计跟踪。该系统以 15 位小数精度捕获余额，以匹配链上准确性并消除导致对账问题的舍入差异。Unified Treasury 通过 Ripple Treasury 已用于银行集成的同一 API 连接层连接多个外部托管机构持有的数字资产。Ripple Treasury 高级副总裁 Renaat Ver Eecke 表示：“数字资产已经到达首席财务官的办公桌，问题已经从是否参与转向如何在不扰乱现有运营的情况下参与。”此次推出使 Ripple Treasury 领先于竞争对手的 TMS 提供商，目前这些提供商均不提供原生数字资产管理。 Ripple 表示，这两个功能是更广泛的数字资产框架中的第一个功能，该框架将扩展到跨境结算、公司间支付以及通过回购市场的闲置现金隔夜收益率，所有这些功能均由稳定币提供支持。

Naoris Protocol 已推出其主网，引入了旨在使用后量子密码学进行交易验证和网络安全的第一层区块链。该网络已上线，仅限受邀者参与，允许早期用户运行验证器节点并处理交易。根据与 Cointelegraph 分享的一份公告，它集成了美国国家标准与技术研究所 (NIST) 最终确定的加密标准，以解决现有区块链中的风险，随着时间的推移，当前的加密方法可能会变得脆弱。在主网推出之前，该协议的测试网络处理了超过 1 亿笔交易，并标记了数亿个潜在安全事件。 该系统使用称为分布式安全证明（dPoSec）的共识模型来验证节点之间的交易，而 NAORIS 代币旨在随着经济模型的发展支持网络运营。此次推出首先由有限的验证者和合作伙伴群体开始，预计将分阶段扩大更广泛的访问范围。该项目列出了具有网络安全、政府和企业技术背景的顾问，并得到了包括 Draper Associates 在内的投资者的支持。有关的： $450B 的比特币容易受到量子威胁吗？分析师介入新研究表明量子计算可能比预期更早到来此次发布之际，对量子计算的修订估计正在推动摆脱当前加密标准的努力，量子计算使用量子位和量子态来处理与传统计算机不同的信息。新的 来自谷歌的研究 周一发布的消息表明，量子计算机可能需要比之前认为的要少得多的资源来破解区块链加密。研究发现，不到 500,000 个物理量子位就可以破解保护比特币的系统（比特币）和以太（以太坊），比之前的估计减少了大约 20 倍。研究结果表明，量子风险的时间表会更短，以太坊基金会的研究员贾斯汀·德雷克 (Justin Drake) 估计，到 2032 年，量子计算机恢复私钥的可能性至少为 10%。按地址类型和量子暴露风险划分的比特币供应细分。来源： 谷歌量子人工智能加州理工学院的研究人员与 Oratomic 合作 得出类似的结论，最近发现纠错方面的改进（减少稳定计算所需的量子位数量）可以将实际系统的要求降低到 10,000 到 20,000 个量子位，低于先前假设的数百万个。基于这些减少，研究人员表示，可行的量子计算机可能会在 2030 年左右出现。区块链开发商开始做出回应。一月份，Solana 生态系统的开发者推出了 抗量子金库 它使用基于哈希的签名为每个交易生成新密钥，从而减少公钥的暴露。3 月 24 日，以太坊基金会的开发者推出了“后量子以太坊”资源中心，概述了 计划升级网络的密码学，目标是到 2029 年进行协议层面的变革，同时也注意到这种过渡的多年复杂性。杂志： 新手度过加密冬天的指南Cointelegraph 致力于独立、透明的新闻业。本新闻文章是根据 Cointelegraph 的编辑政策制作的，旨在提供准确、及时的信息。鼓励读者独立核实信息。阅读我们的编辑政策 https://cointelegraph.com/editorial-policy

随着企业以太坊从实验转向生产，隐私成为核心，决定着接下来的发展。 尽管以太坊生态系统中存在成熟的隐私技术，但机构缺乏结构清晰度。他们需要一个框架来评估方法、了解权衡并确定哪些模型符合监管、运营和信托要求。 EEA 隐私工作组的成立就是为了满足这种明确性的需求。 以太坊部署中隐私的制度驱动因素 金融机构和企业不再争论是否部署在以太坊上，而是争论如何部署。隐私是决定部署是否从试点推进到生产的关键因素。 机构部署需要严格的保密性。例如，银行在以太坊上标记资产必须确保交易隐私，以便所有参与者都看不到交易对手、金额和工具详细信息。使用链上结算的受监管基金必须在不披露敏感头寸数据的情况下证明合规性。同样，在以太坊上管理供应链运营的企业必须保护专有业务关系，同时保持可审计性和数据完整性。 这些并非特例；它们是受信托义务、数据保护法规和竞争性保密限制约束的机构的基线要求。如果没有隐私基础设施，无论其他领域如何进步，机构以太坊部署都无法取得进展。 参与机构 隐私工作组联合了在以太坊生态系统内开发领先隐私解决方案的组织： 应用区块链 （静默数据）：支持隐私保护数据验证的机密计算和可信执行环境。 共识系统 (Linea)：第 2 层基础设施，旨在支持具有隐私功能的企业部署。 科蒂：注重隐私的第 2 层架构，专为以太坊上的机密交易和企业应用程序而构建。 安永 （夜幕降临）：零知识证明基础设施，可在公共以太坊上进行私人交易，由四大会计师事务所之一开发供企业使用。 多边形：可扩展的第 2 层基础设施，支持机构支付和结算工作流程，同时考虑隐私。 被称为 （Paladin）：专为受监管的企业环境设计的保护隐私的代币传输基础设施。 中科同步：零知识汇总技术可在以太坊上实现可扩展、隐私增强的交易执行。 以太坊基金会的隐私和扩展探索 (PSE) 团队和机构隐私工作组 (IPTF) 也做出了贡献，提供了有关以太坊主网隐私路线图的观点。 这是一项协作举措，不限于单个供应商。它汇集了机密计算、零知识证明、注重隐私的第 2 层和企业中间件方面的专业知识，反映了机构在生产部署时必须考虑的方法范围。 工作组将产生什么 该小组的最初任务是绘制以太坊主网和第 2 层环境中与企业相关的隐私解决方案的当前格局。 其结果将是一份结构化出版物，通过提供更高的清晰度和共享标准来支持机构决策。 该出版物将提供： 对可用隐私方法的结构化概述：每种技术的功能、其功能以及当前的部署位置。 实施考虑因素：针对机构决策者而不是协议研究人员进行操作、监管和技术权衡。 部署环境：将隐私架构映射到企业需求，包括交易机密性、法规遵从性、可审计性和数据保护。 本出版物的第一版正在开发中。由于隐私基础设施的快速创新，工作组将定期更新此资源，以反映新技术的发展、生产部署和不断发展的监管框架。 来自以太坊基金会 “隐私是企业认真采用以太坊的最大障碍之一。以太坊基金会的隐私和扩展探索团队和机构隐私工作组致力于在整个堆栈中推进开放、可互操作的隐私构建块。我们很高兴看到 EEA 隐私工作组将生态系统整合在一起。” — Mo Jalil，以太坊基金会机构隐私主管 以太坊基金会的参与标志着一个重要的转变。隐私正在成为协议路线图的核心组成部分，而不是外部企业的要求。 EEA 充当协调层，将不断发展的协议功能与机构实施需求联系起来。 来自欧洲经济区 “该隐私工作组的成立反映了市场向真正的机构部署的过渡。EEA 的作用是召集生态系统领导者协调隐私创新，同时支持以太坊的开放精神并实现企业级机密性、合规性和可扩展性要求。” — Redwan Meslem，企业以太坊联盟执行董事 对以太坊生态系统的影响 隐私通常被描述为一项功能，但对于机构而言，它是必不可少的基础设施。 受到监管监督、信托责任和竞争压力的组织无法部署默认使敏感信息广泛可见的系统。交易细节、头寸、交易对手和业务关系必须受到保护，同时仍然实现可审计性、合规性和互操作性。 应对这些挑战需要的不仅仅是单独的技术解决方案；它需要协调。机构需要共享标准、明确的实施路径以及为以太坊开发隐私解决方案的技术提供商之间的更大协调。 欧洲经济区通过提供一个中立的论坛来履行这一职责，在该论坛中，各组织可以在治理结构的支持下集体应对这些挑战，从而在保护知识产权和竞争利益的同时实现合作。 对于评估以太坊部署的企业来说，隐私环境正变得更加清晰。该工作组的成果将为机构决策者提供从评估转向生产所需的结构清晰性。隐私工作组旨在通过将技术进步转化为生产部署的实用指南来加速这一进程。 介入 这 隐私工作组 欢迎有兴趣为以太坊企业隐私标准和实施指南的制定做出贡献的组织。 鼓励构建隐私基础设施、部署支持隐私的解决方案或评估机构隐私要求的组织参与工作组的工作。要了解有关为隐私工作组做出贡献的更多信息，或 加入欧洲经济区，请直接与 EEA 团队联系。

Pocketful of Quarters (POQ) 已成为 Unity 官方合作伙伴。这不仅允许开发者为其项目实施区块链技术，还可以在多个游戏之间转移游戏内代币。 POQ 现已正式认证为 Unity 验证解决方案合作伙伴。通过此次合作，游戏开发商将能够使用该公司的 SDK 进行区块链集成。 “我们还记得那个时代，一个代币可以玩街机里的所有机器，”首席运营官 Tim Tello 说道（来自 游戏节拍）。 “使用相同的代币连接游戏是一个挑战。您现在可以做的就是使用区块链将您的游戏连接到 100 个不同的游戏。当您使用代币时，它们会消失。但是当您进入另一个游戏时，它们会立即出现。这对于用例很重要。” 它是如何运作的？ POQ 由当时 12 岁的 George Weiksner 和他的父亲 Michael 于 2018 年创立，其理念是在多个游戏中使用虚拟货币。 该公司有自己的代币，名为 Quarters，允许玩家将其从一款游戏转移到另一款游戏。 问题是 POQ 不使用 NFT。宿舍没有经济价值；它只是一个基于以太坊的代币，具有相同的设定价格。 “[Quarters] 在其经济之外没有面值。这不是一个投机代币，”特洛指出。 2019年，美国证券交易委员会允许该公司合法出售Quarters代币，而无需将其注册为证券。 POQ 也不收集任何个人信息，仅保存购买和销售历史记录。 借助该公司的 SDK，开发者将能够将 Quarters 集成到他们的游戏中。该代币可以取代当前的游戏货币或成为其补充。 所以我们的想法是为玩家提供一种不能在游戏生态系统之外出售的虚拟货币。同时，它可以用于多种用途 使命召唤 游戏，或来自支持 Quarters 的不同开发商的不同游戏。

Zeus 是 Micro1 的数据记录器，该公司将他收集的数据出售给机器人公司。随着这些公司竞相打造人形机器人，Zeus 等工人的视频已成为最热门的培训新方式。 Micro1 已在 50 多个国家/地区雇用了数千名员工，其中包括印度、尼日利亚和阿根廷。这些工作在当地薪酬很高，但会引发有关隐私和知情同意的棘手问题。这项工作可能充满挑战，而且很奇怪。 阅读完整的故事。 —米歇尔·金 我们的读者最近将人形机器人评选为“第 11 个突破”，将其添加到我们的 2026 年 10 项突破性技术名单中。 看看还有什么正式入选。 人工智能基准被打破。这就是我们所需要的。 几十年来，人们对人工智能的评估都是基于它是否能在孤立的问题上超越人类。但在现实世界中很少这样使用。 虽然人工智能是在真空中进行评估的，但随着时间的推移，它会在混乱、复杂、多人的环境中运行。这种不一致导致我们误解其能力、风险和影响。 我们需要新的基准来评估人工智能在人类团队、工作流程和组织中的长期表现。以下是针对此类方法的建议： 人类-人工智能，针对具体情况的评估。 ——安吉拉·阿里斯蒂杜， 伦敦大学学院教授、斯坦福数字经济实验室和斯坦福以人为中心的人工智能研究所的研究员。

英镑/美元价格预测：鸽派美联储信号打压美元，英镑飙升至1.3300 跳至内容 家 外汇新闻 英镑/美元价格预测：鸽派美联储信号打压美元，英镑飙升至1.3300

悉尼，2025 年 3 月——随着中东和平谈判的重启为风险敏感资产创造了有利条件，澳元/美元货币对显示出有希望的复苏信号。市场分析师观察澳元兑美元走强，可能会测试关键的 20 日指数移动平均线阻力位。这一事态发展是在该地区数周的外交进展之后发生的，凸显了地缘政治稳定如何直接影响货币估值和全球资本流动。澳元/美元技术分析和当前市场状况技术指标显示澳元/美元货币对在亚洲时段交易于 0.6650。该货币兑美元每周上涨 1.2%。此外，交易量较前一周增长18%。相对强弱指数目前为 52，表明中性势头，具有看涨潜力。市场参与者密切关注 20 日指数移动平均线 0.6680。这一技术水平代表了一个重大的阻力障碍。此外，50 日均线在 0.6580 处提供支撑。布林带收窄表明潜在突破之前波动性正在减弱。影响当前价格走势的几个关键技术因素：平滑异同移动平均线 (MACD) 显示看涨交叉潜力斐波那契回撤水平 从近期高点开始提供阻力标记体积剖面分析 表明在当前水平附近积累支撑区和阻力区 建立清晰的交易区间地缘政治背景：中东和平发展2025年初，中东和平进程取得重要进展，地区大国外交努力取得实实在在的成果。因此，全球风险情绪大幅改善。澳元作为与大宗商品挂钩的货币，受益于这种地缘政治的稳定。历史数据显示出清晰的相关模式。中东紧张局势通常会提振美元等避险货币。相反，和平发展支持包括澳元在内的风险资产。当前的外交进展是五年来最重大的突破。区域稳定影响多种经济因素：因素对澳元的影响大体时间油价稳定积极的即时全球贸易信心积极的中期风险偏好增加积极的即时美元避险需求对美元不利即时专家分析：货币市场影响金融机构提供对情况的衡量评估。联邦银行分析师指出，大宗商品出口国的状况有所改善。同样，西太平洋银行经济学家强调地缘政治风险溢价下降。这些事态发展为澳元升值创造了有利条件。技术分析师强调突破 20 日均线的重要性。持续高于该水平可能会引发进一步的购买兴趣。然而，0.6720 附近的阻力位是下一个挑战。市场参与者应在任何突破尝试期间监控成交量确认。澳大利亚储备银行维持目前的政策立场。与此同时，美联储继续其依赖数据的做法。因此，利率差异仍然是一个关键驱动因素。地缘政治的发展现在为货币走势提供了额外的动力。支持澳元复苏的基本面驱动因素尽管面临全球挑战，澳大利亚的经济基本面仍显示出韧性。多个行业的出口量依然强劲。此外，在全球需求改善的情况下，大宗商品价格表现稳定。这些因素结合起来支持澳元的复苏轨迹。贸易平衡数据显示近几个月持续顺差。铁矿石出口保持强劲的定价水平。与此同时，农产品出口呈现季节性强势。服务出口延续疫情后复苏格局。促成澳元走强的几个基本因素：大宗商品价格稳定 跨主要出口类别改善贸易条件 支持国民收入外国投资流动 进入澳大利亚资产旅游业复苏 促进服务出口风险因素和市场考虑因素尽管事态发展乐观，但仍有一些风险因素需要监测。全球经济增长担忧在某些地区依然存在。此外，央行政策分歧可能会造成波动。市场参与者应保持平衡的风险管理方法。美元指数在近期下跌后出现企稳迹象。美联储的沟通保持谨慎平衡。因此，美元走势可能会影响澳元/美元动态。技术阻力位可能会限制近期涨幅。季节性模式表明了典型的第二季度货币行为。历史数据显示澳元在此期间适度走强。然而，意外的地缘政治发展可能会改变这种格局。持续监测外交进展仍然至关重要。结论澳元/美元价格预测表明其有继续向 20 日均线复苏的潜力。中东和平局势的发展为这一运动提供了根本支撑。技术指标与这种乐观前景相符。然而，市场参与者应监控阻力位和成交量确认。该货币对的走势反映了全球风险情绪的更广泛改善。因此，澳元在不断变化的地缘政治条件下表现出弹性。常见问题解答问题一： 中东和平对澳元/美元货币对有何具体影响？当中东紧张局势缓和时，澳元受益于全球风险情绪的改善。作为商品货币，当地缘政治稳定支持全球贸易和经济信心、减少对美元等避险资产的需求时，澳元就会升值。问题2： 20日指数移动平均线有何意义？20 日均线代表交易者用来识别短期趋势的关键技术指标。突破这一水平通常预示着看涨势头，并可能引发算法和机构交易者的额外购买兴趣。Q3： 除了地缘政治之外，还有哪些因素影响澳元/美元走势？澳大利亚和美国之间的利差、大宗商品价格（尤其是铁矿石）、中国的经济表现、全球风险情绪以及两国的国内经济数据都会对货币对的估值产生重大影响。Q4： 当前预测澳元/美元走势的技术指标有多可靠？技术指标提供了有价值的见解，但应与基本面分析相结合。目前的指标表明看涨潜力，但通过关键阻力位上方的价格走势和支撑成交量数据进行确认对于可靠的预测仍然至关重要。Q5： 交易者应考虑澳元/美元预测的时间范围？该分析主要适用于中短期交易期限（数天至数周）。地缘政治的发展可以产生立竿见影的影响，而持续的趋势则需要通过技术突破和持续的基本面支持来确认。免责声明： 所提供的信息并非交易建议， Bitcoinworld.co.in 对根据本页提供的信息进行的任何投资不承担任何责任。我们强烈建议在做出任何投资决定之前进行独立研究和/或咨询合格的专业人士。

路易莎·克劳福德 2026 年 3 月 31 日 20:14 BNB Chain 高管在数字资产峰会上概述了现实世界的资产策略，强调了用作 DeFi 抵押品的 RWA 中的 1.5B 美元以及占全球稳定币交易量的 40%。 BNB Chain 本周在纽约举行的 Blockworks 数字资产峰会上阐述了现实世界资产的主导地位，高管们认为，该网络现有的用户群和稳定币活动使其比追逐机构代币化交易的竞争对手具有结构性优势。BNB Chain 增长执行总监 Nina 和业务开发主管 Luke 的发言可以归结为一个简单的观察：将资产上链不再是困难的部分。让它们事后有用才是。论点背后的数字根据 RWA.xyz 数据，BNB Chain 目前拥有超过 42,000 名持有者，价值超过 33 亿美元的代币化现实世界资产。更能说明问题的是这些资产的部署方式——大约 15 亿美元被锁定在贷款协议中作为抵押品，其中大约 3 亿美元被积极借入。该网络的稳定币指标为机构可能关心的原因提供了背景。 BNB Chain 拥有 5800 万持有者约 170 亿美元的稳定币，30 天内处理约 3330 亿美元的转账量。这约占全球稳定币交易的 40%，这一数字表明真正的商业活动，而不是洗钱交易或机器人交易量。截至周二，BNB 交易价格为 613.63 美元，24 小时内下跌 0.38%，市值为 836.7 亿美元。分配超过发行Luke 的小组发言切入了 RWA 代币化的核心紧张局势。 “金融将转移到用户已经存在的地方，”他指出，并指出人们“交易、消费、转移稳定币……并拥有这种活动基础”的网络。言外之意是很尖锐的。许多区块链可以铸造代币化的国库券或碎片化的房地产产品。很少有人能够保证资产落到具有实际流动性和交易活动的地方。放在钱包里的结构完美的代币化债券，没有做市商，也没有借贷需求，也可能是 PDF。BNB Chain 的技术规范支持高频用例——0.45 秒的出块时间、大约一秒的最终确定性以及高达每秒 6,000 笔交易的吞吐量。这对于买入并持有的机构产品来说并不那么重要，而对于资产需要快速流动的 DeFi 集成来说则更为重要。实际交易是什么大宗商品和股票最受关注。考虑到现有的零售需求和波动性，黄金和白银的代币化自然适合。 BNB Chain 目前托管超过 250 种代币化股票和指数，在链上股票交易量中占据了相当大的份额。该网络的 DEX 活动强化了分配论点。本月初，BNB Chain 24 小时 DEX 交易量达到 17.1 亿美元，短暂超过 Solana。费用收入也遵循类似的模式，BNB Chain 在 1 月份的每日费用产生中处于领先地位。去年，随着全球代币化黄金市场接近 50 亿美元，Tether Gold…

比特币可能不再在短时间内与标准普尔 500 指数保持同步，但这并不意味着它已经逃脱了更广泛的避险机制。在阿克塞尔·阿德勒（Axel Adler Jr.）最新的早间简报中，更重要的信号不是短期相关性的崩溃，而是比特币相对于美国股市的持续相对疲软。 比特币相对于标准普尔 500 指数走弱 阿德勒的论点基于两张图表，将它们放在一起反驳了越来越熟悉的说法，即较低的 比特币（67,744.00 美元·实时）-股权相关性自动指向脱钩。第一个是 13 周 BTC-S&P 相关性，该相关性最近转为负值并保持在零以下。从表面上看，这对比特币来说可能是有建设性的。但阿德勒认为这种解读很容易被误解。 他写道：“13 周的相关性衡量了 BTC 和标准普尔 500 指数的周回报率在短时间内的变化程度。” “最近几周，短期相关性已转为负值，并一直保持在零以下。乍一看，这可能看起来像是比特币与股票之间的联系松动，但实际上，这更可能反映了最近几周的波动性，比特币的孤立反弹与指数的持续疲软交替出现。” 这种区别是该注释的核心。相关性下降或负相关仅表明这两种资产不再在该窗口内整齐地移动。它并没有说比特币很强大。它并没有说资本将比特币视为防御性资产。而且它并没有证实市场已经开始独立于对股市的宏观压力而对比特币进行定价。 为此，阿德勒引用了第二张图表：BTC/S&P 价格比率。这就是解耦的理由不成立的地方。该比率追踪比特币相对于标准普尔 500 指数的表现，自今年年初以来一直在下降，并且仍然面临压力。实际上，这意味着即使在短期相关性减弱的时期，比特币的表现也一直逊于股票。 阿德勒写道：“对市场来说，重要的不是负相关性本身，而是比特币的表现是否持续优于标准普尔指数。” “目前还没有得到确认，因此现在谈论比特币实现真正独立于避险制度还为时过早。” 这一框架很重要，因为它将焦点从单一统计指标转移回市场行为。如果比特币真正脱钩，相对强度的情况可能会有所改善。相反，阿德勒认为，市场仍然将比特币视为一种高贝塔风险资产，一种比指数“风险更高、回撤幅度更大”的资产。 他在说明的结论中更加明确地阐述了这一点。 “市场目前发出了一个令人不安但相当诚实的信号，”阿德勒写道。 “标准普尔 500 指数继续下跌，而 BTC 不仅容易受到外部避险压力的影响，相对而言，它的表现仍然逊于该指数。目前的情况仍然是避险。” 在这个框架中，更有用的触发因素不是相关性是否会再持续一周保持负值，而是 BTC/S&P 比率是否可以逆转并保持在较高水平。阿德勒表示，只有表现相对优异的“新的稳定机制”才能支持真正的脱钩论点。在那之前，市场信息仍然很简单：比特币和股票之间的关系可能变得不那么线性，但风险敏感度并没有降低。 截至发稿时，BTC 交易价格为 66,652 美元。