摩根大通分析师表示，比特币的交易价格已连续五个月低于预计开采成本，导致大约五分之一的矿商无利可图，并迫使上市运营商出售创纪录数量的比特币。 在本周分发的一份客户报告中，以董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的分析师表示，2026 年比特币挖矿经济状况“恶化”。 摩根大通 地方 目前比特币的总生产成本约为 78,000 美元，这一数字来自电力、硬件折旧和公共矿工的管理费用。 通过比特币交易 靠近 63,000 美元，现货价格与盈亏平衡点之间的差距造成了整个行业的持续挤压。 摩根大通最显着的变化之一是比特币网络本身对价格变动的反应方式发生了结构性变化。过去六个月中，挖矿难度与 BTC 价格的贝塔值（衡量给定价格变动的难度变动幅度的指标）已升至 0.62。这一数字反映了在一个网络中，较高比例的矿商处于或接近其成本底线，随着价格变化而开关机器，而不是维持一致的运营。 这种模式在 6 月初变得明显，当时挖矿难度下降了 10.09%，是今年第二大单次降幅。比特币的算力 掉落 据 Galaxy Research 称，6 月份增长了 12%。 1 月份出现了类似的 10% 难度下降，在一个日历年内出现了两次这种规模的下降。 财务压力已将公开交易的矿商逼入绝境。据统计，MARA、CleanSpark、Riot Platforms、Cango、Core Scientific 和 Bitdeer 等运营商仅在 2026 年第一季度就总共出售了 32,000 枚比特币，用于支付运营费用 数据 摩根大通报告中引用的TheEnergyMag。这一数字超过了这些公司 2025 年全年的比特币总销量，并创下了新的季度记录，超过了 2022 年第二季度 Terra-Luna 崩盘后熊市期间创下的 20,000 枚比特币的上一个高点。 哈希价格，一个 公制 根据算力指数，每单位算力的挖矿收入约为每天每 petahash 33 美元。摩根大通在其分析中引用了 CoinShares 的 2026 年第一季度比特币挖矿报告，这一水平使全球约 20% 的挖矿业陷入无利可图的境地。 比特币的反向信号 尽管形势严峻，摩根大通的分析师仍没有得出悲观的结论。该团队指出，在过去的周期中，这种疲弱的市场情绪一直是未来价格升值的反向指标。 他们预计，只要 BTC 仍远低于其生产成本，算力敏感性就会升高，难度调整也会持续加大。 如果材料价格不回升，2026 年上半年，成本较高的运营商可能会进一步投降。截至本文发布时，矿工总共持有约 180 万枚比特币，低于 2023 年底的 186 万枚，这表明国库缩减是当前环境的一个持续特征。
Author: KTRO TEAM
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加入我们 电报 了解最新突发新闻报道的频道 整个加密货币市场再次出现恐惧情绪，由于波动性仍然较高，许多交易者选择观望。在这种情况下，模因币作为在市场下跌期间可以大幅波动的资产而引起了人们的关注。 NFT 领域最近的法律更新也可能有助于改善更广泛的情绪。对于关注 meme 币并寻找 下一个 1000 倍加密货币，了解监管环境的变化与跟踪价格走势同样重要。 尽管过去的一周充满挑战，但经验丰富的交易者“逢低买入”的心态依然强劲，尤其是在模因币领域。 NFT 法律胜利：市场情绪的胜利 最近，加密世界得到了一些令人惊讶的好消息。在上诉法院推翻了 2023 年对 OpenSea 前高管纳撒尼尔·查斯坦 (Nathaniel Chastain) 的定罪后，美国政府撤销了针对他的内幕交易案。 法院裁定，根据现行反欺诈法，他涉嫌用于交易 NFT 的信息不属于财产。 这对于整个加密货币领域来说是一件大事。 NFT 被视为市场表现的一个标志。它们的总价值已从 2022 年 4 月的 4200 亿美元急剧下降至现在的 30 亿多美元。即使像 CryptoPunks 这样的顶级收藏品也从 113 ETH 跌至只有 27 ETH。 撤销此案让行业更加清晰，并消除了人们对数字资产内幕交易的担忧。随着压力消失，投资者可能会更愿意再次承担风险。这也可以帮助模因币。一些分析师称，如果 2026 年将成为数字资产的卷土重来，那么这是关键的一步。 加密货币下跌期间的最佳选择 观察图表可以看出，过去一周对于许多持有者来说都是困难的。尽管比特币徘徊在 8.9 万美元大关附近，但“红色”日子已经超过了绿色日子。然而，作为 加密新闻 YouTube 频道经常强调，当总体市场处于恐惧状态时，“聪明钱”往往会积累。 以下模因币目前被确定为在这次下跌期间处于“买入区”，提供了文化相关性和交易流动性的独特组合。 无用的硬币（USELESS） 无用币目前在过去一周下跌了约 30%，在过去 24 小时内下跌了近 10%。但从月度规模来看，该项目实际上正在呈现增长。是什么让无用硬币在行业中脱颖而出 最好的模因硬币 类别是其残酷的诚实。 在每个项目都声称自己是“下一个全球储备货币”的市场中，无用币完全倾向于这样一个事实：从设计上来说，它是无用的。这种透明度为其赢得了忠实的追随者。更重要的是，它已经在Coinbase等主要交易所上市。 当机构“聪明的钱”寻找已经清除了主要交易所审计障碍的中等风险投资时，$USELESS 被认为是一个非常有吸引力的出价。 光环（AURA） 光环（AURA）已成为现代网络文化中最重要的术语之一。 Aura 代币目前本周下跌 26%，本月下跌 28%。 虽然这些数字可能看起来令人畏惧，但社交媒体平台上的社区增长却讲述了一个不同的故事。 Aura 已经在几个大型交易所上可用，但社区仍然对币安和 Coinbase 这两大交易所充满期待。该项目的网站和“Aura Farming”机制非常精致，表明团队了解如何扩大病毒式品牌规模。 分析师认为，只要该术语仍然是社交媒体术语的主要内容，该代币就有巨大的增长空间。 巨魔 (SOL) (TOLL) 对于那些寻找具有遗产的代币的人来说，Troll（SOL）可以说是互联网历史上最大的模因。它代表了网络文化的精髓；早在现代术语被创造之前，“拖钓”就是标准。 Troll (SOL) 最近在 Binance.US 上市，导致短暂上涨，随后进入稳定期。目前在过去 24 小时内下跌了约 4%，许多人认为这是上市后下跌的机会。 在 Coinbase 和 Binance.US 上都可以使用，Troll (SOL) 具有最受青睐的流动性 低市值加密货币 项目很少能实现。对于任何建立多元化模因币投资组合的人来说，它被视为一种基本玩法。 比特币超级（HYPER）…
在今年的 避难所峰会，欧洲经济区执行董事， 雷德万·梅斯莱姆，与先锋市场架构师坐下来 克里斯汀·莫伊，合伙人兼数字资产主管 阿波罗，进行亲密的炉边讨论。对话的重点是在机构以太坊基础设施上本地部署另类资产投资组合所需的严格操作参数。 在关于如何成功地将价值 1 万亿美元的遗留资产管理公司转移到公共网络的争论中，一个主要问题得到了解答： 我们如何保持无需许可协议的即时、自动执行，同时充分遵守受监管证券所需的严格合规要求？ 克服代币化惯性，实现 10 倍的运营优势 数字资产行业已经成熟，已经过了 Christine Moy 所说的代币化的“阿米巴阶段”。将私人债务、房地产或另类信贷投资组合纳入 链上智能合约 现在只是一个入学要求；真正的目标是实现比传统系统更好 10 倍的商业用户体验。 传统的金融模型具有深厚的系统惯性，这意味着企业配置者和高净值财富网络不会为了边际改善而改变其后台行为。只有当可编程资产直接释放更多资金、更高的运营速度和即时效用时，资本才会在链上扩展。 “你知道，代币化的行为绝对不是终点。我认为我们的使命是，如何使用智能合约、代币和 DeFi 在区块链上创造金融，从而成为比现在更好 10 倍的体验，就像使命一样，这就是目标，就像让我们保持现实一样。如果我们无法实现这一目标，没有人会进入链上……除非你能够构建一些东西，设计一些东西，发布一些超级引人注目的东西，让人们说，就像，哇，我肯定会赚更多的钱……那么请放心，就像没有人会使用您的链上代币化产品一样。” — 克里斯汀·莫伊，阿波罗 实现这一标准需要将复杂的链上机制转化为清晰的商业价值主张。主流分配者不需要了解自动做市商或结算预言机的底层代码配置，就像他们不需要了解云数据库提供商的后端架构一样。用户体验必须完全关注财务成果。 通过自动化链上抵押基础设施加速另类资产流通速度 对于另类资产管理公司来说，将私人信贷和专业基金工具转移到链上带来了关键的商业优势： 为历史上不透明、非流动性的资产提供结构性流动性。 传统的基金融资和二级财富渠道依赖于繁重的非自动化文书工作，这限制了二级转移到大规模的机构区块。 通过将价值 1 亿美元的私人信贷工具放到链上，市场参与者可以自动化复杂的管理流程。将这些代币化基金直接作为抵押品整合到孤立的借贷市场中，展示了技术如何实现现实世界的规模： 即时资金融资： 允许有限合伙人通过网络界面在几秒钟内确保其代币化基金份额的流动性，从而消除了数周的手动文书工作。 季度内二级市场： 启用部分二级交易，以便投资者可以立即小额无缝地进入或退出私募基金敞口，而无需大量管理费用。 使协议普遍性与监管执行框架保持一致 阻止该基础设施在价值数万亿美元的另类资产网络中扩展的主要障碍是无需许可的代码与受监管的安全合规性之间的结构性摩擦。标准合规性检查、KYC/AML 参数和投资者验证规则通常会损害即时结算功能 生产级以太坊应用程序，导致用户体验支离破碎。 数字资产生态系统的下一个结构演变是超越简单地将遗留监管流程复制并粘贴到公共区块链上。真正的规模需要一种基本的、干净的设计方法。 “我们喜欢无需许可的区块链。我们喜欢一键点击的魔力，比如交易或自动交易……但是当你谈论受监管的工具时，当你谈论证券时，就会有关于 KYC、AML 合规性等所有要求，然后当你添加这些东西时，你现在就开始，你知道，你开始像这种美丽、神奇、无需许可的体验一样进行混蛋……我们如何保留无需许可的魔力，同时又维护传统现实世界资产所需的合规性链子？” — 克里斯汀·莫伊，阿波罗 设计合规的非托管市场标准是机构在链上转移资金的核心挑战。目标是构建与公共执行空间并行运行的自动化验证层，确保主权财富管理机构、企业金库和自动化人工智能代理能够安全地与现实世界资产交互，而不会影响协议的不变性。 资产管理公司的战略要点 商业成果设计： 纯粹根据其商业表现来评估所有代币化计划，确保它们相对于传统分销渠道提供清晰、可衡量的改进。 自动化私人资产流动性： 围绕私人信贷和另类资产部署代币化包装，以释放即时资金融资和低摩擦的二级市场流动性。 实施干净的合规性： 避免将遗留监管流程直接应用到公共分类账上；相反，构建专门构建的验证层，以保留无需许可的网络的自动执行。 为自治代理准备基础设施： 将您的公司产品套件定位于未来的分销模式，其中程序化人工智能代理系统地评估和定位优化的链上基金产品。 企业以太坊联盟提供中立的召集层，全球企业、监管机构和基础设施团队在此协调建立生产级标准。 立即联系 EEA 团队。
摩根士丹利在推出现货以太坊和 Solana 交易所交易基金方面又迈出了一步，并于周四向美国证券交易委员会提交了第二次修订的 S-1 注册声明。更新后的文件介绍了这两种产品的详细费用结构和质押机制，从而使摩根士丹利能够提供美国目前最便宜的 ETH 和 SOL ETF。第二修正案标志着 SEC 的进展这些文件是 ETH 和 SOL ETF 申请的第二次修订，最初于 1 月份提交。虽然美国证券交易委员会尚未批准这两只基金，但这种性质的修改后的文件被广泛解读为发行人与监管机构之间积极、持续对话的标志。每次修订通常反映对 SEC 反馈的回应以及最终批准决定的进展。以太坊基金预计将以股票代码 MSSE 进行交易，而 Solana 基金则以 MSOL 进行交易。目前尚未公布具体的发布日期，因为这些日期仍取决于 SEC 的批准。摩根士丹利提交低费以太坊、Solana ETF 申请费用低于每个现有竞争对手标题披露于 周四提交的文件 是收费结构。摩根士丹利以太坊信托和摩根士丹利索拉纳信托均将收取0.14%的年度保荐费，根据每只基金的资产净值每日计算并按月支付。该费用低于目前市场上所有现有的 ETH 和 SOL ETF。根据 SoSoValue 的数据，Grayscale 的 Mini Ethereum Trust 目前提供最低的以太坊 ETF 保荐费，为 0.15%，而富兰克林邓普顿的 SOEZ 收取 Solana ETF 中最低的费率，为 0.19%。彭博 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 对这一事态发展发表了看法，指出 14 个基点的利率将使这两只基金成为“美国乃至全球最便宜的基金”。对 Ether 和 Solana 采用相同的最低定价表明摩根士丹利打算主要在成本上进行竞争，依靠其庞大的财富管理和咨询网络将客户资产引导到自己的产品而不是竞争对手的产品中。收费策略反映了该银行打入比特币 ETF 市场的方法。摩根士丹利的比特币信托基金 (MSBT) 于 4 月推出，受益于其 0.14% 的保荐费，该费用低于现有的现货比特币基金。截至 6 月 18 日，MSBT 已累计净流入 3.007 亿美元。两只基金都进行质押除了费用之外，修正案还为这两种产品引入了质押功能——这一功能可以使摩根士丹利的 ETF 相对于持有加密货币但不投入使用的基金具有有意义的收益优势。拟议的结构将把 95% 的质押奖励保留在信托内部，其中 5% 支付给质押服务提供商和托管人作为补偿。 Figment Inc.、Galaxy Blockchain Infrastructure LLC 和 Coinbase Canada, Inc. 将作为这两只基金的质押服务提供商。根据备案文件，发起人本身将无权获得管理费以外的任何质押奖励。对于投资者来说，这种结构意味着他们不仅可以从 ETH 和 SOL 的价格敞口中受益，还可以从质押产生的持续收益中受益——在大多数竞争产品仅提供价格敞口的市场中，这是一个有意义的差异化因素。以太坊质押：队列和时间风险已披露以太坊文件涉及有关质押机制的大量操作细节，包括影响资产开始产生奖励的速度的网络限制。截至 2026 年…
Frontier Health 是一家为医疗保健管理构建人工智能工具的英国初创公司，在由欧洲一些知名技术投资者领投的种子轮融资中筹集了 1600 万美元。该公司生产了一款名为 JUNO 的产品，它与 NHS 管理人员一起处理日常任务，让患者顺利接受护理。 Rachel Finegold 于 2024 年创立了该公司。在此之前，她曾在 Palantir Technologies 担任医疗保健主管，在 40 多个 NHS 信托机构工作，并与一支将 NHS 实践经验与应用人工智能工程相结合的团队建立了 Frontier Health。 NHS 积压了大量未经治疗的患者。 2023年9月，住院治疗等候人数创下770万人的纪录，截至2026年3月已降至710万人左右，但表现仍远低于官方目标。 目前治疗的中位等待时间为 11.9 周，而大流行前为 7.2 周，政府设定了到 2026 年 3 月 65% 的患者在 18 周内接受治疗的中期目标，到 2027 年 3 月上升到 70%。然而，许多延误的背后不仅仅是缺乏临床人员。在医生或护士介入之前，错过随访、未采取行动的结果以及缓慢的升级都会削弱患者的进展。 Atomico 领投了种子轮，FirstMinute Capital 和 XYZ 也参与其中。 Frontier Health 计划利用这笔资金将 JUNO 扩展到更多 NHS 信托机构，增强产品功能并扩大其团队。 NHS 管理危机实际上是如何运作的 关于国民医疗服务体系压力的大部分讨论都集中在医生和护士身上。行政人员受到的关注较少。这些团队负责安排预约、追踪结果、跟踪患者在护理路径中的位置，并确保没有任何遗漏。他们人手不足，使用的工具尚未更新以满足当前需求，并且在非临床招聘受到严格限制的环境中工作。 标准自动化软件往往很脆弱。它依赖于预先制定的流程，当任何事情发生变化时它就会崩溃。 JUNO 的设计有所不同。它在现有的医院系统内运行，以工作人员的方式进行导航。它完成日常管理任务，在某些事情落后时进行标记，并在患者面临无法按预期进展的风险时升级。医院无需改变基础设施即可使用它，部署可能需要几周的时间。 “医疗保健管理正处于一个拐点。长期以来，维持患者流动的系统和团队一直被要求用更少的资源做更多的事情，其后果在每个 NHS 候补名单和绩效指标中都可见。Frontier Health 的方法代表了可能性的真正转变，而 JUNO 的早期结果证明了机会的规模。该团队深厚的 NHS 经验和经过验证的执行力使他们在这一类别中处于领先地位。” Lina Wenner，第一分钟资本合伙人 Frontier Health 计划如何使用这笔资金 大部分新资金将用于在更多 NHS 信托机构中推广 JUNO。 Frontier Health 还将继续开发该产品并扩大其团队。该公司已经进行了实时部署，现在正寻求将这项工作推广到更多面临类似管理压力的医院。 安全和监督是 JUNO 运作方式的一部分。它完全在 NHS Trust 自己的安全环境中运行，没有数据离开该边界，也没有提升的系统访问权限。它所采取的每一步都会在运行时根据预期条件进行检查。如果某些内容与应有的不符，JUNO 就会停下来并将问题报告给工作人员。在医疗保健领域，小错误可能会影响患者护理，因此这种可审核性很重要。 “大多数企业人工智能仍在寻找其在现实世界中发挥作用的证据。Frontier Health 已经拥有了它 – 在地球上最复杂和要求最高的环境之一中。JUNO 已经在减少对患者护理产生直接影响的延误和积压，并在整个 NHS…
目前，低于 0.01 比特币 (BTC) 的微交易约占网络上所有日常交易的 80%，尽管价格表现疲软，但交易活动仍接近历史新高。据周四的一份报告称，这一飙升已将 CryptoQuant 的比特币“网络活动指数”自 2024 年以来首次推向正值区域 报告 由区块链数据公司。2023 年，低于 0.01 BTC 的交易约占所有每日比特币交易的 44%，但自那时以来，在序数、符文和其他数据记录协议的推动下，其份额几乎翻了一番。该报告由 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 撰写，称非金融活动的持续增长可能“加剧区块空间竞争并提高经济交易费用”。“然而，这些交易的经济价值小得不成比例，”莫雷诺写道。比特币的网络活动比 2024 年 9 月创下的历史最高水平低了 7%。来源：CryptoQuant比特币再次出现铭文驱动的拥塞当前的拥塞情况仍低于之前比特币铭文繁荣时期的峰值，当时用户将图像、文本和代币信息等数据直接嵌入区块链。交易积压 飙升 2023 年，Ordinals 和 BRC-20 活动与普通传输争夺区块空间，而在 Runes 协议启动后，2024 年末出现了另一个峰值。根据该报告，Runes、Ordinals、BRC-20 代币和数据时间戳服务产生了大量低价值交易，这有助于解释微交易的急剧增长。 OP_RETURN 是一种允许数据嵌入链上而无需创建可支出输出的操作码，其使用水平已在 2026 年攀升至接近历史记录的水平。在比特币核心开发人员取消了长期存在的 80 字节中继限制后，它于 2025 年分裂了比特币社区。批评者认为，这一变化将使比特币更容易用于非金融数据存储。“OP_RETURN 操作码在链上嵌入多达 100,000 字节的数据，而无需创建可花费的输出，使其成为比特币数据层协议的标准机制，”莫雷诺写道。 这些协议产生大量的粉尘价值交易（低至 546 聪），直接解释了低价值群体的激增。这一趋势还将比特币的内存池（未确认交易的持有区域）推至约 128,000 笔交易，这是自 2025 年 2 月以来的最高交易数量。
七国集团 (G7) 领导人再次呼吁采取联合行动打击朝鲜加密货币盗窃和网络犯罪。在本周于法国埃维昂莱班举行的七国集团峰会上通过的一份声明中，各国领导人 表达的 对朝鲜的核计划和弹道导弹计划“深感担忧”。联合国和安全研究人员 链接的 朝鲜通过盗窃加密货币为该国的武器计划提供资金。七国集团领导人没有具体说明成员国应如何采取行动，也没有提及与朝鲜加密货币洗钱有关的经常讨论的交易所筛查、制裁或针对混合服务的行动等措施。七国集团 (G7) 在 2025 年 6 月加拿大峰会后还提到了朝鲜的加密货币盗窃行为，当时该集团主席 被称为 成员们共同解决“朝鲜加密货币盗窃助长”该国核计划和弹道导弹计划的问题。这一新的呼吁是在一系列备受瞩目的漏洞利用之际发出的，这些漏洞疑似与朝鲜行为者有联系，其中包括大约 价值 2.85 亿美元的漂移协议漏洞 四月和 违反人道协议价值 3600 万美元 六月。2016 年至 2025 年朝鲜黑客活动。资料来源：Chainaanalysis朝鲜黑客 2025 年窃取 20 亿美元2025 年，朝鲜黑客窃取了至少 20 亿美元的加密货币， 根据 Chainaanalysis 的数据显示，与朝鲜有关联的行为者所获得的历史总金额至少达到了 67.5 亿美元。Chainaanalysis 表示，尽管已确认的攻击数量较少，但去年黑客却获得了更大的回报，通常是通过将信息技术人员嵌入加密货币公司或冒充招聘人员和投资者来获取内部系统的访问权限。 有关的： 朝鲜“工业化”加密货币盗窃，洗钱数十亿美元：CertiK5 月 15 日，CrowdStrike 报告 描述朝鲜演员 作为以被盗价值为目标的最大的加密用户威胁组织。这家网络安全公司表示，这些活动优先考虑高价值目标，其收益“几乎肯定被洗钱以资助该政权的军事计划”。与此同时，朝鲜已 被拒绝 指控其构成网络威胁。在国家通讯社朝中社 5 月 3 日发表的声明中，外交部发言人指责美国散布虚假信息，并将朝鲜网络威胁的说法描述为出于政治动机的“诽谤”。杂志： 安安的结局？人工智能可以揭开加密货币的隐藏身份Cointelegraph 致力于独立、透明的新闻业。这篇新闻文章是根据 Cointelegraph 的 编辑政策 并致力于提供准确、及时的信息。鼓励读者独立核实信息。
马耳他的金融监管机构已朝着定义去中心化金融（DeFi）和去中心化自治组织（DAO）如何融入欧洲现有的加密货币规则手册迈出了一步。在 6 月 12 日公开的讨论文件中，马耳他金融服务管理局 (MFSA) 为“基于软件的组织”提出了一个潜在的法律框架，这一类别旨在涵盖 DAO 和其他通过软件管理的 DeFi 实体。 该磋商将持续到 7 月 10 日，并明确与欧盟加密资产市场 (MiCA) 制度挂钩。尽管 MFSA 承认真正的去中心化服务可能不属于 MiCA 的范围，但其论文认为，许多 DeFi 项目仍然存在使完全去中心化的主张变得复杂的因素，从而造成了谁将在金融监管下负责的不确定性。 要点 MFSA 于 6 月 12 日在欧盟 MiCA 框架下启动了 DeFi 咨询，邀请行业反馈直至 7 月 10 日。 监管机构建议将 DAO 视为一种“基于软件的组织”，将实体的法律规则与底层协议的规则分开。 MFSA 强调 MiCA 排除完全去中心化的模式，但表示许多 DeFi 系统保留了中心化的功能，这引发了监管问责问题。 推动更明确的 DeFi 待遇与更广泛的欧盟工作相一致，包括欧洲央行文件和欧盟委员会 5 月份启动的 MiCA 审查。 为什么马耳他提出“基于软件的组织” MFSA 在其讨论文件中提出了一个核心监管挑战：MiCA 没有清楚地描述当金融活动通过代码而不是传统的公司结构进行协调时，治理和责任应如何运作。 MFSA 并没有试图为 DAO 创建一个完全独立的法律概念，而是采取了更具结构性的方法——将 DAO 和类似的安排定义为“基于软件的组织”。 该论文称，这将使监管机构能够关注使用软件治理的组织的法律特征，同时保持底层协议和软件的规则不同。目标是解决合规和监管的实际问题：如果通过去中心化机制执行治理，那么谁（如果有的话）应该被视为对受监管的活动和结果负责？ MFSA 还强调 MiCA 的范围并不意味着涵盖所有类型的去中心化安排。该文件指出，“MiCA 将完全去中心化的模型排除在其监管范围之外”，并补充说，没有中介或中央控制的项目可能不需要遵守 MiCA。 MFSA 认为，问题在于许多现实世界的 DeFi 项目并不能令人信服地达到这一标准。 DeFi 治理仍然是欧盟审查的热点 马耳他的磋商是在欧盟更加关注是否以及如何根据 MiCA 监管去中心化系统之际进行的。今年早些时候，欧洲央行的一份工作文件研究了四种主要 DeFi 协议的治理和控制，发现控制仍然高度集中。虽然欧洲央行的分析不会自动确定 MiCA 对每个协议的适用性，但它为“完全去中心化”可能是大型 DeFi 市场中的例外而不是规则的论点提供了证据。 5 月份，欧盟委员会对 MiCA 进行了有针对性的审查，继续强调治理结构。该审查寻求对几个问题的反馈，包括稳定币利息支付和 DeFi 的处理，以及框架中的差距是否需要进一步监管。 在此背景下，马耳他的 MFSA 文件可以被解读为将持续不断的政策辩论转化为可行的法律分类的尝试。如果监管机构无法可靠地区分完全去中心化的服务与具有有意义的中心化影响力的安排，那么市场就有责任预测可能适用哪些合规义务。 并不是每个人都想要第二本以 DeFi 为中心的规则手册 尽管马耳他正在制定针对…
此举标志着与今年年初曲线陡峭相比的显着逆转，这表明市场正在消化降息的影响，这随后被认为是包括加密货币在内的风险资产的顺风车。现在看来，这种顺风正在消退。这就是曲线很重要的原因债券是货币和财政政策向市场和经济传导的渠道之一。因此，债券市场曲线或利差的变化往往比个别分析师的评论更清晰、更可靠地表明即将发生的政策变化。两年期国债收益率与美联储近期政策的预期密切相关，而十年期国债收益率则反映了市场对长期增长和通胀的看法。在正常情况下，随着投资者要求额外补偿或溢价以将资金锁定更长时间，曲线（两者之间的利差）会向上倾斜，从而推动 10 年期收益率高于 2 年期收益率。当这一差距缩小时，通常意味着以下两件事之一：投资者在较长时间内定价较高的利率，这使两年期国债收益率保持在高位，或者他们对长期增长变得更加悲观，这导致十年期国债收益率下降。目前，此举看起来像前者，特别是在周三美联储决定维持利率不变之后，但更广泛的信息倾向于鹰派。
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