Reflexivity Research 链上分析师兼联合创始人 Will Clemente 在详细分析中，对经济衰退环境下比特币价格的潜在表现提出了发人深省的观点。 他的观点挑战了人们普遍持有的观点，即比特币作为一种“风险”资产，会在经济衰退中遭受损失，并提供了对其与市场流动性和经济周期之间关系的细致入微的理解。
为什么比特币可能会在长期衰退期间上涨
克莱门特的 争论 取决于对比特币作为货币贬值对冲工具的理解，而不是与经济表现挂钩的传统资产。 他解释说：“比特币是针对货币贬值的对冲工具。 当流动性下降时，它会下降；当流动性上升时，它会上升。”
这种观点对于理解 2021 年 12 月之后比特币经历下跌时的行为至关重要。 克莱门特表示，这是市场流动性减少的直接结果，这种情况符合比特币作为货币贬值对冲工具的性质。
鉴于当前的经济指标表明通胀将会下降，克莱门特表示，严格货币紧缩的时代可能正在结束，从而为增加流动性奠定了基础。 有趣的是，他认为经济衰退实际上可能成为流动性增加的催化剂，从而为比特币价格创造看涨环境。
他补充道：“比特币没有现金流，因此不一定与经济挂钩，而且它在历史上与流动性挂钩。”他强调了加密货币在金融生态系统中的独特地位。
在谈到像 2020 年 3 月那样的严重信贷紧缩的潜在情景时，克莱门特承认，最初的反应可能有利于美元或国债等传统避风港，而不是比特币。 然而，他预测，任何此类事件之后都可能会出现大量流动性注入，导致比特币迅速复苏，就像 V型曲线。
流动性比CPI更重要
回顾社区内过去的误解，克莱门特承认，包括他自己在内的许多人之前都误解了 BTC 作为对冲工具的作用。 “大多数比特币爱好者（包括我自己）在 2021 年犯的一个大错误是，认为 BTC 是对冲 CPI 而不是流动性的工具。 CPI 滞后于流动性，”他表示。
随着目前 衰退 在通货膨胀方面，他预计将转向增加流动性，他认为这将对比特币作为货币贬值对冲工具的价值产生积极影响。
克莱门特的分析还触及了更广泛市场的看法。 针对批评者关于市场将 BTC 视为高贝塔风险资产的说法，他强调了研究比特币与流动性趋势之间相关性的重要性。
他要求怀疑论者考虑未来几个月流动性是否会上升或下降，并声称市场行为与他的分析相符。 “用流动性覆盖比特币，然后回答流动性在未来 12 个月内是否会上升或下降的问题。 市场非常同意我的观点。 都是事实，没有感情。 好好学习，”他说。
总之，克莱门特的综合分析提供了一个新的视角，可以通过它来观察 BTC 在经济衰退中的潜在轨迹。 通过将价格与流动性趋势而不是直接的经济表现联系起来，他提供了一个令人信服的论据，说明为什么经济衰退可能与直觉相反，对比特币有利。
截至发稿时，BTC 交易价格为 37,201 美元。
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