©路透社。 文件照片:2018 年 8 月 22 日,一名骑自行车的人经过美国华盛顿特区的美联储大楼。路透社/Chris Wattie/文件照片
霍华德·施奈德
(路透社) – 美联储在 9 月 19 日至 20 日的政策会议上维持基准隔夜利率稳定。 新数据将决定美联储是否继续按兵不动,维持10月31日至11月的政策。 1 次会议或继续进行另一次加息。
美联储的目标政策利率已从 2022 年 3 月的接近于零的水平上调至 5.25%-5.50% 的区间,而以美联储首选个人消费支出价格指数 (PCE) 衡量的通胀率 8 月份为 3.5%,而 8 月份的峰值为 3.5%。去年夏天7%。
尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,低通胀“拼图”的各个部分可能正在对齐,但他还不相信它。
以下是影响政策辩论的一些数据的指南:
通货膨胀(9 月 29 日发布,下次发布 10 月 12 日):
八月份一项关键的通胀指标下降,许多经济学家认为通胀可能会持续放缓。 剔除波动较大的食品和能源成本后,PCE价格指数同比上涨3.9%,而7月份为4.3%,近期环比涨幅平均接近美联储2%的目标。 整体利率确实略有上升,从 3.4% 上升至 3.5%,但主要是基于能源成本。 美联储利用PCE指标设定2%的通胀目标,但“核心”指标的下降将被视为未来物价上涨放缓的证据。
消费者价格通胀连续第二个月上升,8 月份达到 3.7%,7 月份为 3.2%。 但上涨主要是天然气价格上涨的结果,天然气价格可能会波动,美联储官员在分析价格趋势时会忽视这一点。 对央行来说更重要的是,剔除能源和食品成本的潜在“核心”通胀继续下降,同比下降至 4.3%,而 7 月份为 4.7%。
尽管整体情况有些复杂,但近几个月的通胀数据可能不会改变政策前景。 但这确实凸显了美联储官员可能需要时间才能对通胀持续下降抱有信心。
通胀预期(9 月 15 日发布,9 月 29 日下次发布)
密歇根大学报告称,9 月份消费者对未来 12 个月和未来 5 年平均通胀率的预期显着下降。 一年期通胀预期从 8 月份的 3.5% 降至 3.1%。 五年后,该读数从 3.0% 降至 2.7%。
这些下降将使美联储官员感到欣慰,他们担心通胀预期上升可能会导致消费者的行为导致实际通胀走高。 值得注意的是,一年期利率目前约为 40 年平均水平。
零售销售(9 月 14 日发布,下一次发布 10 月 17 日):
8 月份零售额增幅超出预期,增长 0.6%。 虽然这主要是由于汽油价格上涨,但与经济产出更直接相关的另一项销售指标也略有上升,尽管经济学家预计该数字将下降。 尽管前几个月的销售数据被下调,但 8 月份的报告显示,家庭支出可能仍会促进整体经济增长,而整体经济增长一直被央行视为通胀风险。
生产者价格(9 月 14 日发布,下一次发布 10 月 11 日)
8 月份生产者价格指数 (PPI) 上涨 0.7%,这是自 2022 年 6 月美联储通胀担忧达到顶峰以来的最大月度涨幅。商品价格飙升了整整 2%,这是央行不愿公布通胀的另一个原因战斗结束。 然而,这在很大程度上是由于燃料价格上涨造成的,而美联储将打折这种价格上涨。 服务业价格指数仅上涨 0.2%,零售商和批发商利润率下降,强化了通胀应继续下降的论点。
就业(9 月 1 日发布,下次发布 10 月 6 日):
美国经济 8 月份新增就业岗位 187,000 个,超出经济学家预期,表明劳动力市场持续走强。 但八月份的报告也包含不少证据表明经济正在放缓。 前几个月的涨幅被下调,6 月份就业增长显示仅增加了 105,000 个职位,而随着更多人加入劳动力市场,失业率从 3.5% 升至 3.8%。
时薪同比增长 4.3%,但月度仅增长 0.2%,为今年增幅最小的一次。
投资者认为整体数据不利于美联储进一步加息。
八月就业报告是美联储在下次政策会议之前发布的最后主要数据之一。
职位空缺:(8 月 29 日发布,下次发布 10 月 3 日)
鲍威尔密切关注劳工部的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS),以获取有关劳动力供需失衡的信息,特别是每个没有工作但正在寻找工作的人的职位空缺数量。 在冠状病毒大流行期间,每个求职者几乎都有两份工作。 由于美联储加息减缓了劳动力市场需求,这一比率有所下降。 到 7 月,这一比率已降至 1.5 比 1,这是自 2021 年 9 月以来的最低水平。在大流行之前,1.2 左右的水平被认为是美国劳动力市场紧张的水平。
银行数据:每周四、周五发布
在某种程度上,美联储希望信贷变得更加昂贵且难以获得。 这就是政策利率上升影响经济活动的方式。 但春季的银行倒闭威胁到了该行业更广泛的压力以及比预期更严重的信贷紧缩。 银行贷款周度数据显示,7月中旬以来银行信贷同比下降。
硅谷银行破产后,银行从美联储的借款激增,但此后有所下降。