“当我说重置时，我并不是在查看特定的特定数据集。 我真正要说的是，我们经历了一段全国房地产市场火爆的时期，著名的房屋甚至在看到房子之前就以高于要价 10% 的价格卖给了第一位买家……时间更长术语我们需要的是供需更好地协调，以便房价以合理的水平和合理的速度上涨，人们可以再次买得起房子。 我们可能必须在房地产市场上进行调整才能回到那个地方，” 鲍威尔说。 “但从商业周期的角度来看，这很难 [housing] 调整应该会让房地产市场恢复更好的平衡。”
当然，这个所谓的“难 [housing] 更正”已经到来。 看看最新的收益报告就知道了 知识库主页, 美国最大的上市房屋建筑商之一.
周三，KB Home 宣布其买家取消率在 2022年第四季度 飙升至 68%。 这一比例高于 2022 年第三季度的 35%，高于 2021 年第四季度的 13%。
“目前的情况仍然具有挑战性。 自去年年中以来，高抵押贷款利率和持续的通货膨胀，加上不确定的经济，使购房者更加谨慎。 因此，在第四季度，我们优先考虑交付大量积压订单并保护我们的高利润率，而不是在这个季节性较慢的时间框架内采取措施刺激额外销售，” KB Home 周三告诉投资者。
从历史上看，68% 的取消率超出了图表。 即使在 2008 年时代崩盘最黑暗的日子里， 平均建筑商取消率仅达到47%.
这是怎么回事？ 受压的负担能力——随后抵押贷款利率跃升 3 个百分点 美国房价上涨 40%——给美国房地产市场带来了冲击波。 一些买家正在取消他们的合同，因为他们 怕房价进一步下跌 2023年； 其他人只是失去了抵押资格 面对6%的抵押贷款利率。
飙升的取消率让房屋建筑商陷入困境。 问题是：建筑商仍有大量库存——包括单户和多户——在筹备中。 这 大流行的住房需求繁荣 加上供应链问题推动 美国在建房屋数量 到 2022 年的历史新高。
展望未来，建设者将继续转向他们的 房地产低迷手册 解除未售出的库存。 他们将首先提供激励措施，例如 抵押贷款利率回购，如果这不起作用，则开始降低房价，直到他们未售出的库存被转移。
“根据每个社区的市场动态和积压水平，我们在春季销售旺季之前的定价变得更加激进，以产生新订单。与此同时，与一年前，我们还在寻求减少直接建设成本和建设时间，这应该有助于抵消我们可能采取的定价调整的影响，” KB Home 周三告诉投资者。
在降低房价方面，KB Home 的做法是轻描淡写。 如果消息传出去，已经签订合同的买家可能会感到沮丧并取消合同。 这个原因，再加上想要保护他们的“补偿”，就是为什么建筑商更愿意提供像这样的激励措施 抵押贷款利率回购 而不是降价太多。
房地产经纪人和建筑商都在支持放松金融条件，以及随之而来的抵押贷款利率下降。
如果抵押贷款利率下降，比如说，通胀方面的利好消息，那么负担能力可能会逐渐回归市场。 否则， 只要负担能力仍然“受压”， 美国房地产市场将 可能保持在“重置”模式.
公司的研究人员喜欢 高盛 和 穆迪分析 在抵押贷款利率方面并不乐观。 两家公司都预计今年抵押贷款利率将徘徊在 6% 左右，并且两家公司都预计美国房价将在 2024 年之前继续下跌。
美联储住房“重置”的同时 肯定有建设者缫丝，这对他们来说几乎不是世界末日。 看看股市就知道了。
尽管主要房屋建筑商的股价均低于 2022 年的高点，但仍远高于 2020 年 1 月的股价。 这包括像这样的建筑商 霍顿博士 （自 2020 年 1 月 1 日起增长 78%）， 莱纳 (+73%), 收费兄弟 (+34.5%), 网络录像机 (+29.3%), 普尔特集团 (+25.2%) 和 KB Home (+1%)。
美国银行 研究人员认为，房屋建筑商股票的底部可能就在后视镜中。
“由于抵押贷款利率从 3% 飙升至 7%，且下半年需求恶化，房屋建筑商股票在 2022 年表现不佳。2023 年，我们对住房需求持谨慎态度……但我们认为房屋建筑商股票表现更为有利原因有几个：1. 房屋建筑商的估值已经反映出需求疲软和房价贬值。2. 抵押贷款利率已从峰值水平下降，并有望在 2023 年走低。3. 我们认为账面价值没有重大风险 -资产负债表上的大部分土地是在 2021 年之前购买的，我们预计房价会出现调整（下跌 10%）而不是崩盘（下跌 15-20%）。4. 建筑商的利润率将受益于较低的投入成本（估计 200-木材带来 300 个基点的顺风），”美国银行研究人员周三写道。
美国银行重申对 KB Home 的中性评级。
“我们预计 [KB Home] 美国银行的研究人员写道，订单继续承受抵押贷款利率上升的压力，但不利因素可能已经反映在股票交易的估值中。“此外，我们认为 KBH 对其利润率有一定的缓冲，即使定价下降 40% [of] 其拥有的地块于 2019 年签约，另外 40% 的地块于 2020 年签约，当时土地价格上涨。 尽管如此，我们认为 KBH 在我们覆盖范围内的减记风险最高，因为它对表现不佳的西海岸的敞口很大 [and] 山 [West] 市场。”
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