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自2014年以来，比特币记者凯尔·托尔皮（Kyle Torpey）的意见。
加密货币始于理想主义运动，是分散数字融资的，但是自比特币最初于2009年1月推出以来的长期趋势一直是越来越集中和允许的活动。
一段时间以来，这些问题显而易见，尤其是与整个行业中集中式稳定的稳定有关的问题。但是，将加密货币转化为传统金融科技的权力现在正变得越来越公然，因为这些稳定的稳定链也变得更加集中。
那么，加密货币变成了什么？或者也许更好地说：这一点我们在这里做什么？
从比特币的分散愿景到加密的集中现实
在2009年1月的帖子中，比特币创作者satoshi nakamoto 尖 对传统金融体系中存在的集中式第三方的信任依赖。纳卡本（Nakamoto
从那时起，比特币随着其基本投资论文的发展而发展。由于没有中央党控制比特币的货币政策，因此它可以抵抗在中央发行的数字资产中可以找到的稀释，无论它们是法定货币还是私人发行的加密资产。
以太坊和其他1层区块链使更具表现力的智能合约最初旨在将同样的权力下放化带入其他金融领域，例如交易和贷款。
尽管这些平台在过去十年中爆炸了，但它们的许多活动都集中在集中发行的稳定股中，例如USD Coin（USDC）和Tether（USDT）。此外，以太坊还面临着来自Solana等替代加密网络的竞争，这些网络愿意做出更大的权衡，从而有利于可用性和降低费用而不是权力下放。
集中式Stablecoins主导加密交易
以太坊依赖集中式稳定的潜在问题对于以前的加密牛市中的某些人来说是显而易见的。以太坊联合创始人Vitalik Buterin在2022年表示，像USDC和USDT这样的Stablecoins可能会成为“ 重要的决定者 在将来有争议的硬叉中。”
看着 交易量数据用于分散交易所UNISWAP例如，很明显，集中式稳定剂是使这些应用程序中大部分活动的关键要素。
根据Defillama的数据在过去30天内，USDC和USDT在加密货币中产生了最多的收入。此外，在过去一周中，通常认为比以太坊（例如Solana和Tron）更具集中式的平台，其收入比以太坊的收入更多。
关于集中式Stablecoins不一定需要在最分散的区块链上运作的假设，通常是一个经常引用的指标。 更多 USDT付款是在Tron而不是以太坊进行的。那说最近以太坊上的USDT总额超过了Tron， 根据块的数据。
共同基础和基础：集中化符合权力下放
以太坊2层网络基础是最近特别有趣的发展，这是由于Coinbase的孵化，这是美国最大的加密交易所。 Coinbase利用其流行的交换，可以推动用户作为OnChain Vision的一部分，而公开交易的公司从区块链中收取了唯一Sequencer的运营商的费用。然后，Coinbase使用这些费用的一小部分来向以太坊支付第1层费用，因为它是一个乐观的层汇总。 ETH还用作基础上的气体令牌。
批评家认为，Coinbase对基地的使用可以看作是一种监管套利和权力下放剧院的一种形式，该剧院允许公司收取费用并从客户那里获得收入而无需经过客户的收入。这两者都降低了Coinbase的成本，并为基本用户创造了更无缝的入职和整体用户体验。当考虑到 将ETH作为气体令牌抽象 以及将USDC作为基础的主要货币促进。
毫无疑问，基本的粉丝会指出证据的引入表明L2正在进行分散的努力。 但是，它目前仍处于阶段0权力下放。l2跳，即使像在第1阶段的Unichain首次亮相这样的新型汇总。
在此结构中发现的集中化水平的最清晰的例子也许是可以看到的 Coinbase相对较新的比特币贷款产品，这允许Coinbase客户可以借入CBBTC（由Coinbase发行）借入ISDC（Coinbase是其发行人圈的投资者）（Coinbase是Coinbase是唯一的序列序列）。
在某个时刻，对于可以将其视为fefi或加密货币的哪一部分，尤其是在Satoshi概述的原始比特币价值主张的背景下，这变得值得怀疑。这看起来越来越像传统的金融机构或金融科技公司提供传统的集中服务。公共区块链在这个新范式中提供什么功能？甚至需要吗？
应当指出的是，这不是仅在Coinbase上发现的现象，因为Binance在2017年一直在创建了现在所谓的BNB Smart Chain，而Kraken最近推出了自己的Ethereum 2层网络，也称为Ink（也称为Ink）（也是如此）（也是如此）（也是如此）阶段1）。但是，基础，USDC和CBBTC的组合使潜在的与集中化有关的问题更容易看到。
加密与传统金融合并
今天，许多ETH持有人都将基础和USDC的普及视为净积极性。但是，从长远来看，对于ETH的价值主张而言，这种持续趋势的逻辑结论可能并不是很好的bode。
如果用户活动继续集中在USDC附近，Coinbase最终可能会问他们从支付以太坊的费用中获得的问题。除了上述监管套利游戏之外，如果基本层提供的分散式化额外支付的额外费用可能没有多大意义，如果大部分用户活动涉及中央发行的代币。
在周末，Sonic Labs联合创始人Andre Cronje批评了Base与以太坊的潜在缺乏结盟，后者此前曾在以太坊上建立了渴望。
为了回应基地在周末在X上受到的批评，基础创作者杰西·波拉克（Jesse Pollack） 引用 关于Coinbase必须保留其作为美德信号的所有ETH的想法。
但是，他指出：“我们也认为拥有ETH（我们持有超过100k）是有价值的，以增强其作为价值和分享的作用，并在我们在以太坊上创造的上升空间……这不是“解决方案”应该固定，这是ETH资产通过有用和生产力所获得的最终状态。”
Coinbase持有119,696 ETH（以当前价格价值约3.2亿美元）， 根据最近的提交。
同时，Offchain Labs联合创始人Steven Goldfeder借此机会 指出 该仲裁基于L2的收入由一个分散的自治组织（DAO）控制，该组织选择不出售其任何ETH，并暗示它与以太坊的成功更好。
那么，这最终会导致哪里呢？由于随着时间的流逝逐渐逐渐进入加密货币的高度集中度，似乎金融科技和加密货币的世界正在合并。富国银行（Wells Fargo）等传统银行，Paypal和Robinhood等金融科技平台，Coinbase和Binance等加密货币交流以及像Solana和Ethereum这样的加密网络都可能彼此竞争。
似乎毫无疑问，波拉克个人致力于权力下放，但是网络背后的公开交易公司的承诺尚不确定，尤其是在商业现实发生变化的情况下。
Base认为，随着时间的流逝，它致力于变得更加分散，包括为其他实体收集序列者费用的能力。
一位基本发言人告诉杂志：“基地致力于权力下放，因为我们认为开放经济体有机会更广泛地发展。”
“较低的费用和更多其他人从基本的OnChain经济中赚取的机会将有助于整体增长馅饼，我们认为，OnChain经济的指数增长将对基础和所有参与者互惠互利。”
基地概述了其在2025年进行更大权力下放的目标 一月的博客文章。但是，今年未计划基础测序仪的权力下放。
当然，即使Coinbase对基础的权力下放意图诚实，它也不会改变基本的激励措施。目前尚不清楚最近对金融机构在以太坊上创建自己的L2的推动力是否对ETH持有人来说是有意义的，尤其是由于以汇总的路线图而跌落的费用收入已经下降。
然而， 根据Etherealize创始人Vivek Raman的说法，现在正在将这种以太坊L2战略出售给华尔街，公司将解决方案和验证外包给以太坊的同时，同时仍然保留了音序器费用。
尽管监管机构以前阻止了Meta的Diem平台的推出，但可以说Coinbase以不同的形式将许多相同的概念带回了生活。而且，加密货币的未来看起来更像是先前废弃的Diem模型，而不是比特币从十六年前开始的Cypherpunk精神。
加密网络具有权力下放的优势，但它们似乎并没有充分利用它。而且您不一定要怪他们，因为似乎没有人要求它。
凯尔·托尔皮（Kyle Torpey）
自2014年以来，凯尔·托尔皮（Kyle Torpey）一直涵盖比特币和加密货币。尤其是，他在比特币杂志和《福布斯》（Bitcoin Magazine and Forbes）涵盖了比特币的封锁战争。多年来，他的作品也发表在《财富》，《副副主义》和许多其他媒体上
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