迪士尼是不费吹灰之力吗？它仍然必须证明的3件事。

迪士尼 （NYSE：DIS）周三上午发布了第一季度的第一季度收益，市场以大声的“ Meh”做出回应。在以短暂的流行为单位之后，该股票迅速下跌，在整个会议的大部分时间里，股价下跌了约1％。

很少有其他公司拥有如此明显的竞争优势，但在股票市场上却挣扎了很多，因为该股在过去十年中基本上是平坦的。

一些投资者认为，经过几年的回报，迪士尼终于转弯了。毕竟，它的流媒体业务现在可以盈利，并且完全拥有Hulu。它还将在秋季推出旗舰ESPN流媒体服务。

鉴于其资产的收益和流媒体领导者的最新表现，该股票肯定有潜力 Netflix，这表明流市场可能比投资者所相信的还要大。

但是，迪士尼有3件事需要证明这是在令人信服的增长之路之前。

图像来源：迪士尼。

迪士尼成功地将其流媒体业务盈利化了，但增长仍然是一个问题。在Netflix在其流媒体服务中增加了近2000万订阅者的四分之一，迪士尼在迪士尼+上损失了70万，并在Hulu上增加了160万，净收益为90万。它还提高了价格，因此即使用户的增长很少，在本季度仍在流媒体收入。

迪士尼在过去的一年中的记录更加令人印象深刻，因为在过去的四个季度中，迪斯尼+增加了1330万订阅者，尽管这一数字可能被Hulu的新捆绑包提高了。它还向Hulu增加了390万订户。

迪士尼的流策略长期以来一直混乱。相比之下，Netflix多年来一直说，它希望提供广泛的视频娱乐选项，以便为每个人提供一些东西。

带有迪士尼多种选择的价值主张似乎不太清楚。直接拥有Hulu使迪斯尼有机会将这两种服务合并在一起，使客户体验更加简单，这意味着它只需要做广告并找到一项服务的编程即可。当前的捆绑包可能会感到笨拙和不必要，迪士尼似乎准备犯类似的错误 fubo 还有Hulu +直播电视，将它们保留为单独的服务，而不是将它们组合在一起。

当它推出ESPN到流媒体时，它的流命题可能会变得更加混乱，因为它似乎有望拥有至少四个单独的流媒体服务，无论是否捆绑。

最近在迪士尼潜艇的幻灯片可能是一个局面，但我希望看到一部分应该代表公司未来的细分市场的增长。

迪士尼第一季度报告中最大的亮点是在票房表现。它损失了其内容销售/许可业务的2.24亿美元，利润为3.12亿美元，这主要是由于成功 Moana 2 和 穆法萨：狮子王。

Tentpole特许经营作品 Moana 是迪士尼飞轮商业模式的最大关键。这些电影的成功有助于推动主题公园访问，购买玩具（例如玩具）以及其流媒体服务的订阅。

迪士尼在2019年为福克斯的娱乐活动支付了710亿美元，并一直在努力获得其资金的价值。与该知识产权和其他人一起敲打票房是使它获得回报的最佳方法。

戏剧版本也具有很大的杠杆作用，因为打击可以赚取大量利润，而胸围会损失钱。并非每部电影都会受到打击，但是迪士尼应该每个季度从内容销售和许可部分中获得可靠的利润。

对于ESPN来说，这是一个勇敢的新世界。该公司对电缆生态系统的主导地位在流媒体时代已经消失，现在它面临来自科技巨头以及传统媒体公司的竞争。

同时，由于现场体育运动的普及以及与载有沉重的科技巨头的竞争，体育内容的价格继续上涨。

今年晚些时候，ESPN旗舰服务的推出将是该公司的关键测试。迪士尼不仅需要吸引大量受众到ESPN，而且还需要有利可图，并表明它可以提高利润。为此，ESPN可能需要恢复其根源，并通过工作室编程与观众联系 SportsCenter 除了现场运动。

迪士尼的未来可能比其他任何事情都更多地占用ESPN，因为它一直是该公司珍贵的摇钱树，并且它的下降一直是该股在过去十年中挣扎的主要原因。

推出后，至少有几个季度我们将没有答案，但是它的成功是首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）的关键，他有望在明年退休。

迪士尼的指导要求一年中以每股共享的高度收益增长来实现高位数字，这很好，但不足以激发投资者。如果公司在业务的各个方面执行执行，那么利润的增长速度可能会快得多。潜力仍然存在，但是迪士尼需要在上面的三个领域交付，以使股东获得他们期望的回报。