一位量化分析师根据这一流行的链上指标的趋势解释了以太坊现在如何处于第二轮牛市阶段。
以太坊 MVRV 比率正在形成类似于过去两个周期的模式
在 CryptoQuant 快速入门中 邮政一位分析师谈到了以太坊市场价值与已实现价值（MVRV）比率的最新趋势。这 ”MVRV 比率”是一个链上指标，用于跟踪资产市值与其已实现市值之间的比率。
这 实现上限 这里指的是一种资本化模型，通过假设每个代币的价值等于其最后一次在网络上交易的价格来计算 ETH 的总价值。
实际上，该模型是对所有流通代币的成本基础总和的衡量，或更简单地说，是对投资者投入资产的资本金额的衡量。因此，MVRV 比率指标将市值（即持有人当前持有的总价值）与初始投资进行比较。
当该指标的值大于 1 时，意味着市值超过已实现的上限。这种趋势意味着投资者整体处于净利润状态。另一方面，低于阈值表明市场上亏损占主导地位。
现在，下面是分析师分享的图表，显示了过去几年以太坊 MVRV 比率的价值如何变化：
The value of the metric appears to have sharply been moving up in recent days | Source: CryptoQuant
从上图中可以看出，随着价格上涨，以太坊 MVRV 比率在今年第一季度飙升至相对较高的水平。不过，在随后的看跌盘整中，该指标回落，回到中性 1 水平。
随着 最新激增 在加密货币领域，MVRV 比率再次出现逆转。有趣的是，正如量化分析师在图表中标记的那样，在过去两次牛市中也观察到了类似的情况。
看来这两次运行都涉及两个阶段，其中以太坊 MVRV 比率上升到极端水平，并且在两个阶段之间发生冷却。
如果当前周期将出现类似的情况，那么今年早些时候的反弹可能是第一个阶段，而最近的反弹可能会扮演第二个阶段的角色。
在前两个周期中，第二轮牛市使价格明显高于第一轮牛市，因此以太坊可能很快就会超过今年早些时候的高点。当然，只有当这种模式在当前周期持续存在时，才会出现这种情况。
以太坊价格
截至撰写本文时，以太坊交易价格约为 3,600 美元，较过去一周上涨近 8%。
Looks like the price of the coin has been on the rise recently | Source: ETHUSDT on TradingView
精选图片来自 Dall-E、CryptoQuant.com，图表来自 TradingView.com
