ETH DApp 数量下降 19% 后，以太坊的价值增值叙事面临压力

乙醚（以太坊) 两周多以来一直难以突破 2,450 美元，而最近以太坊去中心化应用 (DApp) 活动下降 17% 引发了担忧，尤其是因为它影响了第 2 层生态系统。交易员现在质疑目前的 2,250 美元支撑位是否还能维持更长时间。

从积极的一面来看，以太坊仍然是 主导平台 无论从活跃度还是发展来看，我们的竞争对手都在不断进步。

以太坊交易费上涨对以太币价格产生负面影响

较低的交易量可能会对以太币的需求产生负面影响，要么减少收取的费用，要么表明用户可能正在迁移到其他网络。

以太坊面临的一个持续挑战是其交易成本相对较高，目前平均为 1.70 美元。虽然可扩展性解决方案在一定程度上有助于解决这一问题，但它们也为用户带来了额外的复杂性，并对网络安全的长期可持续性提出了质疑。

从投资角度来看，质押 Ether 并不是特别有吸引力，因为其 3.3% 的收益率低于美国 6 个月期国库券提供的 4.6% 的回报率。值得注意的是，目前流通中的 ETH 中只有 28.5% 被质押，而 Solana 的比例为 65.8%（索尔)、Avalanche (AVAX) 为 56.9%、Cardano 为 62.7%（艾达）。 因此， 以太坊质押 不再是资金流入的主要驱动力，参与验证过程的激励也随之减少。

虽然质押在以太坊的总锁定价值 (TVL) 中起着重要作用，但借贷、交易和合成资产等其他应用也需要 ETH 存款。因此，参与质押的代币比例较小不一定是以太坊价格的负面指标。以太坊在 TVL 方面仍然领先，锁定价值为 441.5 亿美元，几乎是 BNB Chain 的十倍（币安币）或 Solana。

尽管以太坊 DApp 交易量每周下降 19% 似乎令人担忧，但必须将其与竞争区块链进行比较，以评估其对费用和活跃地址数量的全面影响。例如，在同一时期，Solana 的 DApp 交易量增长了 24%，而 BNB Chain 增长了 23%。这表明以太坊 DApp 活动的下降可能并不反映加密货币市场的整体放缓。

并非所有以太坊网络指标都表明活动减少

以太坊网络上值得注意的负面发展之一是领先的去中心化交易所 (DEX) 的表现。Uniswap 在过去七天的交易量下降了 18%，CoW Swap 下降了 29%，1inch 也下降了 18%。相比之下，BNB Chain 的 Venus Protocol 在同一时期的交易量增长了惊人的 236%，而 TON 网络的 Bemo 流动性质押 DApp 则增长了 54%。

以太坊的顶部 第 2 层解决方案 9 月 10 日至 9 月 17 日期间，以太坊的交易量也出现下降。根据 L2Beat 的数据，在此期间，每秒交易量从 119 笔下降到 94 笔。第二层平台（包括 Arbitrum One、Linea、Mantle、Immutable X 和 Scroll）是表现不佳的平台之一。然而，尽管交易速度下降，以太坊的第二层总锁定价值 (TVL) 仍保持相对稳定，为 1460 万 ETH。

其他网络指标也保持稳定。9 月 10 日至 9 月 17 日期间，以太坊的整体 TVL 持平于 1890 万 ETH。同样，以太坊 DApp 的活跃地址数量保持在 425,000 左右，这表明尽管交易量下降，但没有明显的迹象表明投资者放弃该网络。

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然而，一个令人担忧的趋势是交易所的以太币存款量增加，根据 Glassnode 的数据，截至 9 月 17 日，该数字货币存款量从 1202 万 ETH 增加到 1224 万 ETH。交易所的以太币交易量越高，通常意味着短期抛售压力越大，这可能会对价格趋势产生负面影响。

虽然每周以太坊 DApp 交易量下降 17% 可能会引发担忧，但仅凭这一点不太可能将以太币的价格推低至 2,250 美元的支撑位以下，尤其是考虑到活跃用户和 TVL 的稳定性。投资者应继续密切关注网络活动，但就目前而言，这种下降似乎不会带来直接风险。